钢矿日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 权益市场较强，提振市场情绪，螺纹跌幅随之收窄。从7月经济数据看，国内粗钢产量继续下降，需求端除出口外，其他行业普遍偏弱，房地产、基建、制造业均有所走弱，其中基建增速转负，房地产新开工降幅扩大，故螺纹需求难有好转，同时Mysteel数据显示，螺纹表需明显下降，同比由增转降，累库加快，总库存同比降幅收窄，目前板材需求仍有韧性，钢厂盈利仍较好，厂内库存压力有限，虽然PMI出口订单回落且美国进口增速转负，同时中国集装箱船出口量下降，但二季度以来出口韧性一直较强，使得出口下滑幅度仍需跟踪。整体看，基本面走弱、美国关税利空，外加炉料未有新的供给利多消息，故螺纹短期价格偏弱，不过黑色系目前静态矛盾一般，低库存、高铁水，同时原料供应回升幅度不强，使得产业链深度负反馈驱动不强，螺纹向下或存在支撑，国务院第九次会议指出要采取更有利措施促使房地产止跌回稳，关注后期有无新政策出台。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月20日星期三 【交易策略】 基本面明显走弱，炉料未有新的供给利多消息，螺纹短期承压偏弱，不过黑色整体基本面矛盾不大，预计难有深跌。10合约短期压力3300-3350元，下方支撑3100-3150元，10合约交割压力可能较大，逢高空配，01合约若跌至3150-3170附近可考虑短线多配。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 热卷目前基本面矛盾有限，从数据看需求仍有韧性，乐从加工量同比较高，产量持稳，累库幅度较小，库存同比降幅扩大，因此短期主要受原料及螺纹带动，前者因供应利多有所减弱，螺纹则因表需明显回落，累库加快。黑色系7月以来受反内卷带动，产业链利润回升、中下游补库意愿增加，市场情绪明显改善，热卷静态基本面矛盾虽较小，不过价格上涨后，仍出现出口接单下降的情况下，同时7月国内经济数据除出口外，其他多数偏弱，而美国宣布扩大钢铁50%关税的征收范围，后期钢材间接出口可能随之回落。因此，如果未见到原料和成材新的供给利多消息出现，钢价向上驱动将继续走弱，与此同时，热卷需求还未转差，外加黑色系整体基本面走弱程度一般，静态矛盾有限，也将对短期价格形成支撑，短期偏弱震荡但深跌可能难见到，仍需跟踪热卷自身需求表现。【交易策略】 短期受螺纹基本面走弱及原料端未有新的供给利多影响，热卷存走弱压力，但自身基本面不大，故下跌后存在支撑。10合约关注3500-3550元压力，下方支撑3300-3350元，压力位附近逢高空配，但近期快速回落后谨慎追空。 期货研究院 铁矿石： 【市场逻辑】 铁矿石基本面目前供需双强，铁水维持高位且钢厂盈利情况较好，库存压力不大，减产意愿较低，上周全球发运量明显回升，巴西及非澳巴同比增幅较高，澳洲则维持低发运量，非澳巴自7月以来发运同比持续增加，全年累计发运量转增，价格反弹刺激供应恢复，但澳洲供应仍偏低，使得供应虽上升但还未到较高的程度，同时内矿开工率持稳，未因价格反弹而走强，在高铁水持续的情况下，港口累库幅度可能仍有限。从钢材需求看，短期板材及建材分化，后者走弱，前者仍有韧性，但板材出口在价格反弹后下降，而美国扩大对钢铁50%关税的征收范围，也使得钢材间接出口可能承压，因此钢材需求仍有走弱可能，铁水产量或逐步见顶。整体看，短期铁矿基本面矛盾有限，独自下跌驱动不强，仍需关注黑色系整体情绪，暂时关注97美元附近支撑。 【交易策略】 黑色系供给端利多减弱，同时螺纹基本面转差，铁矿石短期承压，不过自身基本面尚可，独自下跌驱动不强。01合约短期关注750-760元支撑，压力800-820元，区间低位可尝试多配。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................2三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................8五、价差................................................................................................................................................10六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................4图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................5图5：热轧卷板主连基差（上海）.....................................................................................................................................................5图6：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................5图7：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................5图8：注册仓单数量:螺纹钢主连.......................................................................................................................................................5图9：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图10：螺纹钢期权加权隐含波动率...................................................................................................................................................6图11：螺纹钢期权认沽认购比率.......................................................................................................................................................6图12：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................6图13：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................6图14：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图15：青岛港铁矿石现货含税价...................................................................................................................................................