铁合金日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.8月20日，新西兰央行（新西兰储备银行）将官方现金利率下调25个基点至3%。自去年8月启动本轮降息周期以来，新西兰央行已累计降息250个基点。新西兰央行表示，未来几个月将进一步降息。这意味着，新西兰的货币政策进入更为宽松的阶段。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月20日星期三 2.印尼央行连续第二个月下调基准利率，进一步将货币政策转向促进经济增长。这出乎市场的意料。印尼央行周三下调基准利率25个基点至5%。此前调查的39位经济学家中有9人预测到这一变化，大多数人预计利率保持不变。鉴于印尼上季度国内生产总值(GDP)增速强于预期，央行此次连续降息令人意外。此前总统普拉博沃·苏比安托提议加大重点项目支出，并将2026年的增长目标定为5.4%。 3.韩国政府官员周三表示，十家韩国石化企业已同意重组其业务，包括大幅削减石脑油裂解产能。韩国政府一直在向陷入"危机"的石化产业施压，要求加快重组，以提高效能并提升疲软的利润率。企划财政部长官具润哲在声明中表示，这些企业的高管将在贸易部长出席的会议上签署全行业重组协议。韩国贸易部表示，这些企业已同意将其石脑油年裂解产能减少270万-370万吨 4.美国财政部长史考特·贝森特向华尔街发出讯号，他预期稳定币将成为美国政府债券的需求来源。贝森特向Tether、Circle等稳定币发行商征求意见，这些讨论也提及财政部未来几个季度增加短期票据发行的计划。美国财政部表示，发行计划将继续参考各种意见，包括来自投资者、一级交易商和财政部借款咨询委员会。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 锰硅： 【市场逻辑】 格鲁特岛港口泊位问题基本恢复，但会影响部分澳矿发运，目前国内澳矿价格坚挺，叠加锰硅需求尚可，整体价格有一定支撑。供应端，锰硅利润略有好转，工厂开工意愿增加；需求端钢厂铁水目前产量维持在240万吨左右，但中下旬开始钢厂减产，扰动短期需求。目前库存回到正常水平，并不存现货紧张现象，且工厂开工率仍在低位，利润继续扩大后，套保需求增加会对期价造成一定压力，但锰硅期价估值并不高，仍维持逢低多策略，注意主力合约临近换月，关注01合约机会。 【交易策略】 主力合约换月,期价继续回调，但锰矿成本支撑较强，继续回调后可考虑逢低多，关注锰硅后期产量变动。期权方面，短期波动加大，可尝试卖看跌期权。下方关注5650-5700元/吨支撑，上方关注压力区间5900-5950元/吨压力。 硅铁： 【市场逻辑】 硅铁近期生产利润有明显改善，产量大幅上行，但并未出现明显累 铁合金日度策略 期货研究院 库，表需虽未明显增加，但实际需求较好，并未体现到数据上。硅铁期价和煤价的相关性强于锰硅，8月中下旬开始的钢厂减产，对硅铁需求扰动较大，短期会有回调压力，尤其是主力合约换月后价格升高，但回调后是逢低多机会，关注后期硅铁供应端变化，继续下跌后可择机平出部分套保头寸。往年行业自发性限产约束力较弱，但在反内卷背景下的减产，或会有一定效果。 【交易策略】 产量增加后对硅铁价格有一定压力，回调后挤压价格水分，盘面继续下跌可考虑逢低试多。期权方面建议卖看跌期权，下方关注5500-5550元/吨附近支撑位，上方关注5750-5800元/吨附近压力位。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................2一、周度产需情况....................................................................................................................................2二、铁合金库存.......................................................................................................................................3三、铁合金生产成本................................................................................................................................4第三部分期权策略..................................................................................................................................6一、锰硅期权...........................................................................................................................................6二、硅铁期权...........................................................................................................................................7 图目录 图1：锰硅期现走势................................................................................................................................................................................1图2：硅铁期现走势................................................................................................................................................................................1图3：硅锰:产量:当周值.......................................................................................................................................................................2图4：硅铁:产量:当周值.......................................................................................................................................................................2图5：硅锰:开工率:当周值..................................................................................................................................................................2图6：硅铁:开工率:当周值..................................................................................................................................................................2图7：硅锰:需求量:当周值..................................................................................................................................................................3图8：硅铁:需求量:当周值..................................................................................................................................................................3图9：日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值........................................................................................................................3图10：硅锰:库存:全国:期末值.........................................................................................................................................................3图11：硅铁:库存:全国:期末值.........................................................................................................................................................4图12：库存天数:硅锰:全国:期末值................................................................................................................................................4图13：库存天数:硅铁:全国:期末值................................................................................................................................................4图14：硅锰:现货生产成本................................................................................................................................................................