东兴晨报

经济要闻 本期编辑 分析师：赵军胜010-66554088zhaojs@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480512070003 1.工信部：8月19日，工业和信息化部、中央社会工作部、国家发展改革委、国务院国资委、市场监管总局、国家能源局联合召开光伏产业座谈会，深入学习贯彻习近平总书记重要指示批示精神，贯彻落实党中央、国务院决策部署，进一步规范光伏产业竞争秩序。会议要求，光伏产业各方要深刻认识规范竞争秩序对光伏产业高质量发展的重要意义，共同推动产业健康可持续发展。一是加强产业调控。强化光伏产业项目投资管理，以市场化法治化方式推动落后产能有序退出。二是遏制低价无序竞争。健全价格监测和产品定价机制，打击低于成本价销售、虚假营销等违法违规行为。三是规范产品质量。打击降低质量管控、虚标产品功率、侵犯知识产权等行为。四是支持行业自律。发挥行业协会作用，倡导公平竞争、有序发展，强化技术创新引领，严守质量安全底线，切实维护行业良好发展环境。（资料来源：同花顺，工信微报) 2.欧盟：布鲁塞尔8月19日电欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯19日表示，欧盟下一轮对俄制裁方案将于9月准备就绪。由法国和英国主导、旨在为乌克兰提供安全保障的“志愿联盟”当天举行线上会议。会后，卡拉斯在社交媒体平台上说，欧盟将继续打击俄罗斯的“战争经济”。（资料来源：新华社） 3.上海：市经济和信息化委员会、市发展和改革委员会、市国有资产监督管理委员会19日发布《上海市加快推动“AI+制造”发展的实施方案》。其中提出，实施“模塑申城·AI+制造”行动，推动人工智能技术与制造业深度融合，加快赋能新型工业化，形成新质生产力。通过三年时间努力，本市制造业智能化发展水平进一步提升，在语料、模型、平台、场景等领域形成一批创新成果。推动3000家制造业企业实现智能化应用;打造10个行业标杆模型，形成100个标杆智能产品;推广100个示范应用场景，建设10个左右“AI+制造”示范工厂;发展5家左右综合集成服务商，培育一批具有竞争力的专业服务商，加快形成制造业智能化发展生态。（资料来源：同花顺） 4.央行：8月20日中国人民银行公布最新LPR报价。据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年8月20日贷款市场报价利率(LPR)为：5年期以上LPR为3.5%，前值为3.5%;1年期LPR为3%，前值为3%。（资料来源：同花顺，金投网) 5.中印:边界问题特别代表第24次会晤在印度新德里举行。中方特别代表、中共中央政治局委员、中央外办主任王毅同印方特别代表、国家安全顾问多瓦尔按照两国领导人的战略指引，本着积极和建设性态度，就中印边界问题坦诚、深入交换意见，并达成10点共识。（资料来源：同花顺，澎湃新闻） 6.央视新闻：海南发布《海南自由贸易港享受个人所得税优惠政策高端紧缺人才清单管理办法》(以下简称新办法)，对2022年发布的旧办法进行优化和完善。一是优化"累计居住满183天”核算方法。将合理的离岛出差、休假、学习培训天数纳入居住天数统计范畴，同时明确“在海南自贸港实际居住不得少于90天"二是优化特定行业覆盖范围。为精准服务海南重点产业发展，新办法将旧办法中“航空、航运、海洋油气勘探”这一享受优惠的特定行业范围，优化为“航空航天、航运、海洋油气勘探”。此举旨在支持海南航天产业的发展需求。（资料来源：同花顺，央视新闻） 7.央行：近日中国人民银行新增支农支小再贷款额度1000亿元，引导和 鼓励金融机构加大对北京、河北、吉林、山东、甘肃等受灾地区的经营主体特别是小微企业、个体工商户，以及农业、养殖企业和农户的信贷支持力度。下一步，中国人民银行将督促相关省(区、市)分行用好用足新增支农支小再贷款额度，指导金融机构积极对接防汛救灾和灾后重建的融资需求，支持经营主体加快恢复生产经营。（资料来源：同花顺） 8.美国商务部：宣布将407个产品类别纳入钢铁和铝关税清单，适用税率为50%。商务部声明称，此次新增清单涵盖范围广泛，包括风力涡轮机及其部件、移动起重机、铁路车辆、家具、压缩机与泵类设备等数百种产品。特朗普政府已多次强调要扩大钢铝关税覆盖范围，以保护国内制造业并遏制进口依赖。此前，美国商务部15日晚间发布公告表示，工业与安全局已将407个产品编码加入《美国协调关税表》，这些产品将因所含钢铁和铝成分而被加征额外关税。公告称，这些产品中将适用特朗普总统对特定国家商品所征收的关税税率。扩大的关税清单将于8非钢铁和铝的部分，月18日正式生效。（资料来源：同花顺，央视新闻） 9.英国：7月份英国通胀率连续第二个月攀升，这给英国央行增加了重新考虑降息步伐的压力。英国国家统计局周三公布，英国7月消费者价格指数(CPI)同比上涨3.8%，高于6月份的3.6%，并创下2024年1月以来的最大涨幅。此次价格上涨主要受机票、酒店和汽车燃油价格上涨的推动。（资料来源：同花顺） 10.路透社：美国财政部长贝森特当地时间19日在接受采访时称，美国与中国就经贸问题进行了“非常良好的对话”。贝森特说，“我们与中方进行了非常良好的对话，我预计在11月前我们会再次会面。我认为当前工作开展得很顺利。”（资料来源：同花顺，财联社） 重要公司资讯 1.苹果：苹果iPhone 17已进入大规模量产阶段。记者注意到，富士康作为苹果iPhone的主要代工生产商，其郑州厂区正开展旺季招工。(资料来源：同花顺，中证金牛座） 2.DeepSeek：DeepSeek线上模型版本已升级至V3.1，上下文长度拓展至128k。（资料来源：同花顺，科创板日报） 3.东方甄选：声明关于周成刚老师的传闻纯属谣言，关于“东方选佣金率长期超30%”的说法严重失实，东方甄选售卖产品确保高品质和高性价比，实际平均佣金率不到20%。针对上述谣言，我司已启动报警和司法流程，对于这样的不法行为，我们将一追到底。（资料来源：同花顺） 4.英特尔：构建液冷生态互操作新标准。英伟达等成为首批认证合作伙伴8月20日，英特尔宣布英特尔通用快接头互插互换联盟正式成立，首批认证合作伙伴为英维克、丹佛斯、立敏达科技、蓝科电气和正北连接。（资料来源：同花顺） 5.蔚来：变相降价，官宣电池包降价2万元8月19日，蔚来(+4.11%)品牌宣布下调100度长续航电池包(包含400V、900V平台)价格。自8月19日起，蔚来(+4.11%)品牌100度长续航电池包价格从12.8万元下调至10.8万元。同时，蔚来(+4.11%)方面宣布对于电池升级服务进行部分调整：永久升级服务定价由5.8万下调至3.8万元。这意味着搭载100度电池包的蔚来(+4.11%)车型落地价格下降2万元。蔚来(+4.11%)7月份汽车销售数据显示，蔚来(+4.11%)7月份汽车销量达2.1万辆。从品牌结构看，蔚来(+4.11%)主品牌交付1.27万辆，乐道品牌交付5976辆，萤火虫品牌交付2366辆。 （资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴策略】政策逐步落地，慢牛行情逐步强化（20250819） 慢牛行情逐步强化。市场突破3400点之后，指数出现了明显的趋势性慢牛走势，市场近期成交显著活跃，场外增量资金明显加快入场步伐，市场对慢牛行情的认可程度开始逐步强化。首先，利率持续下行背景下，居民投资股票市场的意愿逐步提升，尤其是大量银行理财到期后，在股票市场持续向好的情况下，持续流入股票市场的可能性较大，在实体经济相对疲弱的情况下，实体投资意愿较弱，股票市场成为较好的选择，两融数据显示场外资金入市情绪较为高涨。其次，从政策层面来看，在7月经济数据整体偏弱势的状况下，维持宽松货币环境，积极加大财政托底力度，促进消费政策逐步落地，随着9月美联储降息预期落地，未来中美等经济体共振机会增加，基本面有望在4季度迎来改善，未来行情由虚向实过渡为慢牛行情提供中期发展基础。再次，从市场层面来看，指数维持小步慢跑的节奏，市场成交释放较为温和，市场呈现出结构性的特点，前期以银行等为代表的大金融稳定住指数，带动市场突破3400点区间震荡压力位，确立了新一轮慢牛行情的基调，其后，市场核心转变为以大科技和高端制造为代表的新动能方向，同时叠加反内卷政策效应和以大工程为代表的大项目基建投资效应，改善传统投资链行业供需失衡的局面，市场围绕几个主线反复切换，维持市场较好的赚钱效应，有利于吸引各路资金参与。 后市首先剑指4000。在年度策略里，我们提出今年是结构性慢牛行情的判断，高点在3800附近，在中期策略里，我们对行情判断做出重大修改，提出3400点是行情新起点，A股将会步入一轮中长期慢牛，市场走到目前阶段远未结束，居民存款搬家的空间仍然十分巨大，经济未来进入新一轮复苏周期的时间节点可能也不会太远，同时，资本市场制度性红利不断显现，上市公司质量稳步提升，新质生产力含量不断提升，市场有望出现业绩与指数共振的中长期趋势。从短期来看，市场有望剑指4000点整数关口，进而强化中期慢牛的宏大叙事，同时有望进一步激活场外资金对A股的配置热情，从更长的维度看，我们相信中国股票市场会创出新的高度。 配置方向当前以大科技为主。A股在牛市中的热点切换与当时产业发展息息相关，尤其是涨幅居前的几个行业都是当时经济发展最大的动力引擎，本轮行情最核心的产业引擎就是人工智能，以大模型、算力及应用为代表的产业发展为全球经济提供了革命性的动力，因此，在大金融搭好台之后，大科技为代表的新质生产力将是未来一段时期的核心板块，随着以AI、机器人、军工、创新药等领域景气度不断提升，市场对估值的容忍度将会大幅提升，建议短期仍以大科技为主。同时，以保险、券商为代表的非银板块有望成为牛市中最具备趋势性攻击弹性的板块，具有十分巨大的配置价值，建议投资者超配保险和券商板块，以持有策略享受中期牛市红利。从以往行情演绎和经济复苏节奏来看，周期性板块一般在科技股表现之后有望成为下一个核心热点，虽然中国经济已经从旧动能向新动能转化，但从份额和体量来看，周期性板块仍具备引领市场指数的能力，尤其是与新质生产力产生关联的领域值得重点关注。 风险提示：经济数据大幅低于预期，外部环境恶化。 （分析师：林阳执业编码：S1480524080001电话：021-65465572） 【东兴交通运输】航空机场7月数据点评：客座率环比略降，静待反内卷政策推进（20250819） 事件：上市航司发布7月运营数据。从数据表现看，行业旺季客座率环比略降，需求端弱于预期。 国内航线：客座率表现低于预期，需求端偏弱 7月上市公司国内航线运力投放同比提升2.3%，环比6月提升约20.5%。行业进入旺季，运力投放环比提升较为明显，但从同比角度考虑，增速并不算很高。大航中，南航与东航运力投放同比增长较明显，分别为5.5%和4.9%，国航与海航则分别下降0.4%和1.1%。环比看，海航、南航、东航与国航运力投放环比分别增长24.3%、23.0%、19.6%和18.4%。中型航司方面，春秋与吉祥运力投放同比分别为增长5.7%和下降8.3%；环比分别增长17.2%和13.7%。 客座率方面，7月上市公司整体客座率较去年同期提升约0.6pct，但环比6月则下降1.0pct。今年年初以来航司客座率整体高于去年同期，但7月旺季客座率增幅收窄至0.6pct，叠加旺季客座率反而环比走低，说明今年旺季需求端或弱于航司的预期。分航司看，国东南三大航客座率环比分别下滑1.8pct、1.3pct和1.1pct，其中南航与国航连续2个月客座率环比下降，7月旺季客座率反而降至年内较低水平，也说明航司可能整体高估了旺季的需求，导致客座率承压。 7月航司的客座率表现说明今年行业需求端依旧难言乐观，若要实现行业的供需再平衡，除了提振内需外，供给端的管控也有必要继续下去。我们也期待反内卷的相关政策能够为行业的盈利状况带来改观。 国际航线：供给端增速受控，客座率维持稳定 国际航线方面，7月上市航司国际航线运力投放同比去年提升约13.8%，增速下降主要系去年同期基数提升；环比6月则提升约11.2%。客座