银河能化早报

【银河期货】原油期货早报（25-08-13） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2509合约63.17跌0.79美元/桶，环比-1.24%；Brent2510合约66.12跌0.51美元/桶，环比-0.77%。中国INE原油期货2510合约涨2.5至492.6元/桶，夜盘跌1.8至490.8元/桶。Brent主力-次行价差0.53美金/桶。 【相关资讯】 白宫表示，特朗普与俄罗斯总统普京周五在阿拉斯加的峰会“是一次听取与了解的机会”，淡化了人们对迅速达成俄乌停火协议的预期。欧洲领导人、乌克兰总统泽连斯基、特朗普和美国副总统万斯周三将参加高层视频会议。泽连斯基周二在一份声明中说："模仿而非真正的和平不会长久，只会鼓励俄罗斯夺取更多领土。" 美国7月消费者物价指数(CPI)环比上涨0.2%，符合预期，同比上涨2.7%，低于市场预测的2.8%。核心CPI环比上涨0.3%，为1月以来最大涨幅。核心CPI同比上涨3.1%，高于6月的2.9%。7月通胀温和，投资者对美联储在9月降息的押注加码，这表明特朗普总统大规模征收进口关税对商品价格的传导效应迄今仍较为有限。 OPEC上调明年全球石油需求预测，并下调了对美国和OPEC+以外其他产油国供应增长的预测，暗示市场供应将收紧。OPEC月度报告表示，2026年全球石油需求将增加138万桶/日，较之前的预测高出10万桶/日。对今年的预测保持不变。 EIA预测，今年第四季布兰特原油现货均价将低于每桶60美元，这将是自2020年以来首次低于这一水平，预计2026年均价将接近每桶50美元。EIA预测，由于全球石油供应增长远超石油产品需求的增长，油价将大幅下跌。 【逻辑分析】 美国7月通胀温和，数据公布后油价走弱，市场预期美联储9月降息概率上升，同时隐含了对需求前景的担忧。本周美俄会面对俄乌战争及俄油制裁的影响或有限，消息面频繁扰动为主。远期供需过剩的格局较难证伪，OPEC闲置产能充足，宏观层面关注下半年美国经济转弱的风险。油价长期维持偏空观点，Brent短期关注65.5美金/桶附近支撑。 【交易策略】 1.单边：震荡偏弱。 2.套利：汽油裂解偏弱，柴油裂解偏强。 3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】沥青期货早报（25-08-13） BU2510夜盘收3496点（-0.29%），BU2512夜盘收3397点（-0.26%）。现货市场，8月12日山东沥青现货跌30至3650，华东地区稳价3730，华南地区跌50至3530元/吨。成品油基准价：山东地炼92#汽油跌2至7738元/吨，0#柴油跌1至6561元/吨，山东3#B石油焦涨10至2960元/吨。 【相关资讯】 山东市场主流成交价格下跌。供需格局宽松，叠加成本支撑乏力，沥青价格多集中在低端，另外部分炼厂释放低价合同，导致贸易商对后市信心不足，昨日个别品牌出货价下调10-20元/吨。目前，贸易商待执行合同较多，另外部分炼厂沥青将有成品产出，市场资源供应充足，短期沥青价格或保持低位运行。 长三角市场重交沥青主流成交价持稳。炼厂方面，金陵石化沥青产量缩减，镇海炼化间歇生产，区内供应水平下降，对沥青价格存在支撑。不过，近日受雨水天气影响，贸易商发货量下降，镇江库报价在3620元/吨左右，市场成交稀少。不过短期雨水天气减少，将带动炼厂及贸易商出货，沥青价格将保持稳定。 华南市场主流成交价格下跌。华南地区降雨天气虽有所减少，但需求整体仍较为清淡，炼厂及贸易商出货一般，周一当地主力炼厂汽运及火运价格下调30-60元/吨，多数中下游用户悲观情绪较重，昨日广东个别中石油炼厂价格下调50元/吨，带动市场成交重心继续下移，佛山库出货价降至3520元/吨。短期，华南地区需求暂无明显改善迹象，且当地社会库库存水平较高，沥青价格弱稳为主。 （百川盈孚） 【逻辑分析】 短期现货市场偏弱，短期降水天气影响需求释放，9月前北方需求启动节奏较慢，8月维持供需偏弱格局，产业链去库速度放缓。油价短期震荡，中期偏空。沥青单边短期震荡偏弱，较原油更为扛跌，BU主力合约运行区间预计在3450~3550。 【交易策略】 1.单边：震荡偏弱。2.套利：沥青-原油价差偏强。3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】燃料油期货早报（25-8-13） 【市场回顾】 FU09合约夜盘收2737（-1.16%），LU10夜盘收3475（-0.69%）新加坡纸货市场，高硫Sep/Oct月差5.0至4.8美金/吨，低硫Sep/Oct月差3.8至3.5美金/吨。 【相关资讯】 1.8月12日路透，两名知情人士周二表示，一艘被伊拉克海军扣押的悬挂利比里亚国旗的油轮已被释放，并正在前往阿拉伯联合酋长国。该船经当局和航运消息人士确认为“莉莉安娜”号油轮，上周在距伊拉克海岸巴士拉石油码头26海里处被拦截时，船上载有93,000公吨燃料油。2.印度BPCL8月12日发布高硫燃料油招标，出售HSFO2.8万吨，于9月5-6日装载。3.8月12日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180成交1笔，低硫燃料油成交3笔。 【逻辑分析】 亚洲近端高硫供应及库存高位维持。乌克兰对俄罗斯炼厂轰炸又开始趋于持续阶段，包括梁赞在内的四家炼厂已受袭，部分炼厂产能受到影响，一定程度上利多高硫。墨西哥高硫出口在Olmeca和Tula二次装置投产背景下持续回落。高硫三季度供应压力较预期小幅减小。需求端，高硫裂解下行叠加中国燃料油消费税抵扣增长，都利好高硫进料需求增长。 高硫季节性发电需求逐步回落。 低硫燃料油现货贴水持续走低，现货窗口卖家增多及近端供应增长均打击低硫现货价格。低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动。尼日利亚RFCC装置间歇性检修，运营仍不稳定，关注近端低硫出口物流变化。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24年初水平，8月新装载船货陆续发布招标。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位，往新加披地区出口增长明显。中国市场低硫市场供应充裕需求稳定，关注近端低硫配额调整及下发节奏。 【交易策略】 1.单边：偏弱震荡。近端关注俄乌局势和俄美谈判。2.套利：观望。关注近端高硫现货消化节奏和低硫配额调整下发节奏。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-08-13） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PX2509主力合约收于6832（+54/+0.80%），夜盘收于6800（-32/-0.47%）。2、现货市场：昨日PX价格下跌，估价在834美元/吨，较昨日下跌1美元。一单10月亚洲现货在834成交。尾盘9月无商谈，10月在833/840商谈，11月在821/837商谈，9/10换月在平水有卖盘，10/11换月在+1有买盘。3、PXN：昨日PXN在265美元/吨，环比持平。 【相关资讯】 据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销52%。 【逻辑分析】 供应方面，盛虹炼化负荷已恢复，东营威联石化（富海）100万吨装置重启，大榭石化160万吨装置预计8月提负，8月PX供应回归。下游PTA逸盛新材料720万吨PTA装置降负，台化兴业120万吨装置重启出料，仪征化纤300万吨装置降负，逸盛（大连）225万吨装置计划月初检修，当下PTA效益不佳，限制企业生产积极性，有部分企业负荷因效益下降，后续国内TA生产总负荷或下降,目前整体订单量偏弱，需求端缺乏向上驱动。 【交易策略】 单边：震荡整理套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PTA期货早报（25-08-13） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日TA509主力合约收于4706（+20/+0.42%），夜盘收于4704（-22/-0.47%）。2.现货市场：8月货在09贴水10~15附近成交，价格商谈区间在4680~4730附近。9月中个别在09+5有成交。昨日主流现货基差在09-13。 【相关资讯】 据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销52%。 【逻辑分析】 供应方面，英力士共计235万产能减产20%。PTA逸盛新材料720万吨PTA装置降负，台化兴业120万吨装置重启出料，仪征化纤300万吨装置降负，逸盛（大连）225万吨装置计划月初检修，山东威联化学250万吨装置重启，嘉兴石化220万吨PTA装置目前重启中，该装置8.1附近停车检修。当下PTA效益不佳，限制企业生产积极性，有部分企业负荷因效益下降，后续国内TA生产总负荷或下降,下游聚酯开工小幅反弹，目前整体订单量偏弱，需求端缺乏向上驱动。 【交易策略】 单边：震荡整理套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】乙二醇期货早报（25-08-13） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日EG2509期货主力合约收于4432（+18/+0.41%），夜盘收于4427（-5/-0.11%）。2.现货方面：目前现货基差在09合约升水75-78元/吨附近，商谈4515-4518元/吨，下午几单09合约升水74-76元/吨附近成交。9月下期货基差在09合约升水76-77元/吨附近，商谈4516-4517元/吨，下午几单09合约升水76元/吨附近成交。 【相关资讯】 据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销52%。 【逻辑分析】 近期乙二醇港口库存上升，供应方面，浙石化一套80万吨/年的MEG装置重启计划推迟至本月中旬前后，通辽金煤30万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近日恢复重启，负荷提升中，该装置于上周因故临时停车。中化学、浙石化、三江、新疆天盈、等近180万吨MEG8月有重启预期，近期煤炭价格相对较高，在乙二醇价格弱势震荡的背景下，利润空间被压缩，整体负荷向上的弹性不大，显性港口库存偏低，单边预计宽幅震荡。 【交易策略】 单边：宽幅震荡套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】短纤期货早报（25-08-13） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PF2510主力合约日盘收6432（+24/+0.37%），夜盘收于6414（-18/-0.28%）。2.现货方面：江浙直纺涤短工厂报价维稳，贸易商商谈走货，半光1.4D主流6350-6700出厂或送到，下游按需采购。福建直纺涤短价格维持，半光1.4D主流商谈6400~6550元/吨现款短送，下游按需采购。山东、河北市场直纺涤短价格维持，半光1.4D主流6500-6750元/吨送到，下游按需采购。 【相关资讯】 据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销52%。 【逻辑分析】 昨日直纺涤短期货跟随原料震荡整理，现货方面工厂报价稳定，成交重心基本维持。贸易商重心小幅抬升，市场商谈气氛清淡。工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销52%，江阴某直纺涤短工厂前期检修的150吨/天直纺涤短生产线重启；另一工厂下周直纺涤短产量提升200吨/天至2200吨/天。短纤加工费企稳回升，短纤小幅累库，单边预计低位震荡。 【交易策略】 1、单边：震荡整理2、套利：观望3、期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证