黑色金属每日早盘观察

公众号二维码银河投研黑色与有色 钢材 【相关资讯】 1.中国1至7月社会融资规模增量239900亿人民币，前值228300亿人民币；中国1至7月新增人民币贷款128700亿人民币，前值129200亿人民币。 2.本周，唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本2905元/吨，周环比上调37元/吨，与8月13日普方坯出厂价格3080元/吨相比，钢厂平均盈利175元/吨。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 现货价格：网价上海地区螺纹3360元（-10），北京地区3320（-10），上海地区热卷3500元（-10），天津地区热卷3440元（-20）。 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 【逻辑分析】 昨日夜盘黑色板块维持震荡偏弱走势，其中煤焦领跌，13日建筑钢材成交为9.13万吨。本周布谷网数据公布，高炉小幅减产，卷螺累库幅度增加，需求边际下滑，但热卷表需降幅大于建材。受近期钢价上涨，钢材出口出现下滑，前期钢厂螺纹产量偏低，导致近期增产，且螺纹投机需求升高。目前钢材基本面陆续见顶，粗钢供应偏高，需求季节性下滑，供需存在一定压力。但为了响应“反内卷”号召，近期各地开展煤矿超产核查，煤矿限产，同时蒙煤中盘停售，导致盘面再次走强。叠加9月国内即将开展阅兵，8月钢厂限产预期强，叠加中美关税缓和，关税暂停政策继续继续延期90天，叠加“反内卷”依然发力，导致盘面存在较强支撑。昨夜交易所调整JM2601交易限额及手续费，受消息面和资金影响短期钢材或维持高位针走势，后续继续关注海外关税及国内宏观、产业政策。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【交易策略】 1.单边：钢材维持高位震荡走势，建议观望。 2.套利：建议做空卷螺差，建议基差逢低介入正套。 3.期权：建议观望 双焦 【相关资讯】 1. Mysteel煤焦：13日吕梁市场炼焦煤线上竞拍涨跌互现。据统计，今日8家煤矿参与竞拍，总挂牌量14.5万吨，成交量12.5万吨，成交率86.2%。具体来看，孝义高硫主焦成交均价1114元/吨涨28元/吨；离石低硫主焦成交均价1360元/吨降41元/吨，柳林低硫肥煤起拍价1280元/吨全流拍，短期市场震荡运行为主，以上均为出厂价现金含税。 2. Mysteel煤焦：13日蒙古国进口炼焦煤市场震荡波动运行。蒙古线上电子竞拍参与积极性火热，今日竞拍煤种全部溢价成交，口岸贸易企业报价相对高位，然下游企业询盘问价偏低，对高价蒙煤接受能力有限，市场成交一般。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1040，蒙5#精煤1189，蒙4#原煤970，蒙3#精煤1080，1/3焦原煤730；河北唐山：蒙5#精煤1230；均为对应提货地结算含税现金价。后期重点关注国内外宏观事件落地情况和监管区如何有效去库对蒙煤贸易的影响。（单位：元/吨） 3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1543元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1626元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1645元/吨；焦煤：山西煤仓单1180元/吨，蒙5仓单1197元/吨，蒙3仓单1053元/吨，澳煤（港口现货）仓单1235元/吨。 【逻辑分析】 交易所对焦煤交易限额和手续费进行调整，市场情绪略有降温。近日焦煤现货价格涨跌互现，部分煤种高位回调，下游采购积极性有所减弱。查超产对于煤矿生产的影响有所显现，如果全国范围内对于煤矿超产情况严格进行核查并严厉处罚，对于煤炭生产的影响不容小觑，未来煤炭供给面临收缩。中期看煤炭在相关政策影响下，供给会有扰动，焦煤价格中枢逐步提升，可等待回调后逢低做多远月合约。同时我们认为对于 煤炭的供给控制不会过于激进，对于煤炭产量的调整是动态的，是需要考虑煤炭保供的。盘面继续往上高度和持续时间需要关注煤矿产能、产量方面政策及落地执行情况，还需关注价格进一步上涨后的监管风险。 【交易策略】 1.单边：近期盘面焦煤市场活跃度高，波动较大，可等待回调后逢低试多远月合约；后续重点关注煤矿产能、产量方面政策及落地执行情况，同时需要关注监管风险。 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：观望 铁矿 【相关资讯】 1.当地时间8月13日，美国总统特朗普表示，如果15日与俄罗斯总统普京的会晤顺利，将很快举行第二次会晤。特朗普表示，第二次会晤将有乌克兰总统泽连斯基参加。 2. 2025年超长期特别国债支持设备更新的1880亿元投资补助资金已下达完毕，支持工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流等领域约8400个项目，带动总投资超过1万亿元。 3.天津市推出购存量房提取住房公积金支付首付款新举措，符合条件的缴存人及配偶可一次性申请提取购房合同签订当月之前的住房公积金金额支付首付款。 4.青岛港PB粉现货787（+9），折标准品830；超特粉现货662（+9），折标准品889；卡粉现货888（+9），折标准品846；主流定价品为PB粉现货787（+9），标准品830，01铁矿主力合约基差29。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格窄幅震荡。本周矿价走势受黑色系焦煤价格涨跌影响较大，短期市场情绪 有所反复。基本面方面，主流矿发运进入季节性淡季，同比难以看到显著增量；7月份非主流矿发运同比持续维持高位，7月同比贡献近400万吨增量（去年同期基数较低也是一个因素），导致年初至今非主流矿发运同比小幅增加，因此8月份高发运有望得到延续，但对整体供应压力不大。需求端，国内建筑用钢延续贡献减量，制造业用钢需求维持高水平。海外需求方面，上半年海外铁元素消费量同比增加1.8%，其中印度粗钢产量同比增加9.2%，海外粗钢需求量仍维持在偏高水平，预计三季度印度用钢持续贡献较大增量。整体来看，当前盘面估值已经恢复至较为合理的位置，价格阶段性高位市场分歧较大，矿价有望呈现高位运行。 【交易策略】 1．单边：高位运行 2．套利：观望 3．期权：观望 铁合金 【相关资讯】 1.河北某大型钢厂敲定8月75B硅铁采购价为6030元/吨，较7月涨430元/吨，量2835吨，较7月增135吨。 2.13日天津港半碳酸Mn36.5%报价35.5元/吨度，澳块Mn46%报价43元/吨度，南非中铁块Mn42%Fe12%报价37元/吨度。 【逻辑分析】硅铁方面，13日现货价格平稳运行。供应端，产量稳步增加。需求端，钢材现货利润良好，钢材产量维持高位，北方主导钢厂招标8月较7月量价双增，需求端仍有支撑。市场情绪方面，焦煤午后大幅下跌，带动整体黑色金属回调。目前硅铁09合约临近交割，基差逻辑权重将逐步提高，预计围绕仓单成本震荡为主。 锰硅方面，13日锰矿现货价格稳中偏弱，天津港加蓬块下跌0.2元/吨度，锰硅现 货稳中偏强，部分区域现货上涨30至50元/吨。供应端方面，尽管存在反内卷预期，但实际产量跟随价格上涨而小幅增加；需求端，钢材利润良好，对原料需求存在支撑。成本端，港口锰矿价格窄幅波动，海外矿山9月报价整体小幅上涨，成本端仍有支撑。锰硅基本面供需双增，临近交割预计围绕仓单成本宽幅震荡操作。 【交易策略】 单边：围绕仓单成本震荡操作； 套利：基差低位择机可期现正套； 期权：逢高卖出跨式期权组合。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn