次新市场周报（2025年8月第2周）：次新板块持续上涨，新股首日涨幅维持高位

次新板块持续上涨，新股首日涨幅维持高位 ——次新市场周报（2025年8月第2周） 本报告导读： 施怡昀(分析师)021-38032690shiyiyun@gtht.com登记编号S0880522060002 8月第2周，市场持续上涨，次新板块回暖上行。当周沪深市场广东建科上市，首日平均涨幅为409.80%，贡献A/B类投资者单账户打满收益17.86/ 17.55万元，对应5亿规模账户增厚收益率为0.36‰/0.35‰。 投资要点： 王思琪(分析师)021-38038671wangsiqi3@gtht.com登记编号S0880524080007 北交所交易活跃度有所下降，指数持续高位震荡2025.08.11次新板块领涨市场，近期次新股解禁维持低位2025.08.10北证交易活跃度再度回落，指数有所回调2025.08.05新股首日涨幅维持高位，当周次新解禁规模超百亿2025.08.04IPO月度数据一览（2025年7月）2025.08.02 次新交易热度提升，8月第3周预计近百亿规模次新股解禁。8月第2周，市场交易活跃度整体抬升。换手率上，新股指数和近端次新股指数换手率较前周均值提升0.31pct和0.66pct，交易有所升温；成交量上，新股指数和近端次新股指数成交量较前周增加0.22亿股和0.21亿股。8月第3周预计3只次新股解禁，解禁规模91.42亿元，当周解禁规模大幅提升。 新股首日涨幅超400%，创业板新股申购收益更为亮眼。8月第2周，沪深市场仅广东建科网下发行上市，公司是广东省大型建设科技服务提供商，首日平均涨幅为409.80%，维持相对高位。广东建科贡献A/B类投资者单账户打满收益17.86/ 17.55万元，对应5亿规模账户增厚收益率为0.36‰/0.35‰。 次新二级市场：次新板块明显上涨。从次新市场来看，上市公司数5家及以上的行业当周涨跌分化，电子、电力设备和汽车行业当周分别上涨7.87%、2.68%和1.92%，基础化工行业当周下跌3.83%。沪深市场近半年上市的38只股票（不含当周上市新股）有28只当周上涨，38只次新股整体平均跌幅为4.06%，次新板块明显上涨。 风险提示：新股申购中签率降低的风险；网下投资者参与询价业务内部制度不完善带来的合规风险。 目录 1.次新板块随大盘上涨......................................................................................11.1.新股指数当周上涨2.76%.........................................................................11.2.次新板块估值持续抬升............................................................................22.次新交易热度提升，8月第3周解禁次新股近百亿....................................22.1.次新板块交易升温....................................................................................22.2.次新板块净主动卖出23.86亿元.............................................................32.3.次新板块融资融券余额环比持续增加....................................................32.4.8月第2周解禁市值21.92亿元，8月第3周预计解禁市值91.42亿元43.新股首日依旧高涨幅，创业板新股申购收益亮眼.......................................53.1.当周沪深市场1只新股上市，首日平均涨幅409.80%.........................53.2.当周上市新股贡献A/B类投资者单账户打满收益17.86/ 17.55万元..64.次新二级市场：次新板块明显上涨..............................................................65.风险提示..........................................................................................................9 1.次新板块随大盘上涨 1.1.新股指数当周上涨2.76% 8月第2周，市场持续上涨，次新板块回暖上行，新股指数和近端次新股指数当周分别上涨2.76%和0.95%。截至8月15日，新股指数（801863.SI）、近端次新股（884189.WI）、科创50、创业板指、上证指数、沪深300收盘价分别为2468、36、1101、2534、3697、4202，较上周涨幅分别为2.76%、0.95%、5.53%、8.58%、1.70%、2.37%。8月第2周，大盘持续上行，创业板以8.58%的周涨幅领涨市场，上证指数则创2021年3月以来新高，次新板块随大盘上涨。新股指数成份股中，浙江华业、影石创新等周涨超30%，指数单周上涨2.76%。近端次新表现不及远端，近端次新股指数周度上涨0.95%。 数据来源：wind、国泰海通证券研究 新股指数较上证指数偏离度环比前周下降至145.76%，近端次新股指数偏离度环比前周进一步上升至0.13%。8月第2周，上证指数当周上涨1.70%，新股指数当周上涨2.76%，上证指数表现弱于新股指数，二者偏离度环比前周下降至145.76%。近端次新股指数8月15日收盘价为36.09，对应当周涨跌幅为0.95%，最新收盘价对应点位相对过去三个月内最高点的偏离度升至0.13%，达到近期最高。 数据来源：wind、国泰海通证券研究。注：偏离度=上证指数/新股指数-1，两指数均以2017/1/3为基准点标准化。 数据来源：wind、国泰海通证券研究 1.2.次新板块估值持续抬升 新股指数和近端次新股指数PE（TTM）当周分别上升7.06和1.74。截至8月15日，新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PE(TTM)分别为102.7X、35.1X、147.1X、36.2X、15.9X、13.5X，对应的历史分位水平分别为92.4%、39.5%、99.6%、23.4%、80.6%、71.7%；新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PB(LF,内地)分别为4.4X、3.7X、5.0X、4.6X、1.4X、1.4X，对应的历史分位水平分别为75.6%、38.5%、58.3%、42.8%、43.2%、36.3%。 数据来源：wind、国泰海通证券研究 数据来源：wind、国泰海通证券研究 2.次新交易热度提升，8月第3周解禁次新股近百亿 2.1.次新板块交易升温 次新板块交易活跃度提升，新股指数和近端次新股指数换手率较前周均值分别提升0.31pct和0.66pct。8月第2周，市场交易活跃度整体抬升。换手率上，新股指数和近端次新股指数换手率较前周均值分别提升0.31pct和0.66pct，交易有所升温；科创50、创业板指、上证指数和沪深300换手率较 前周分别上升0.31pct、0.87pct、0.21pct和0.11pct；成交量上，新股指数和近端次新股指数成交量较前周分别增加0.22亿股和0.21亿股，科创50、创业板指、上证指数和沪深300成交量较前周分别增加2.06亿股、28.40亿股、99.03亿股和34.90亿股。 2.2.次新板块净主动卖出23.86亿元 8月第2周次新板块净主动卖出23.86亿元，较前周整体减少4.04亿元。8月第1周次新板块净主动卖出27.90亿元，8月第2周次新板块净主动卖出23.86亿元，净主动卖出额相比前周整体减少4.04亿元。结构上，机构当周净主动买入2.21亿元，大户、中户和散户当周分别净主动卖出3.42亿元、9.73亿元和12.92亿元。除散户外，其余各类投资者净主动卖出额环比均有所减少。 数据来源：wind、国泰海通证券研究 注：标的选择近六个月内上市的次新股，新股上市后于第二周纳入统计 2.3.次新板块融资融券余额环比持续增加 8月第2周，新股指数融资余额、融券余额、融资融券余额的均值分别为125.91亿元、0.0426亿元、125.95亿元，近一个月融资余额较2025年以来 均值提升20.25%，融券余额仍维持较低水平。当周次新板块融资融券余额较前周增加3.36亿元，环比提升2.74%。 近六个月内上市的次新股共39只，其中，国内领先的铜基材料生产商江南新材融资融券余额占流通市值比例以11.42%位列当周次新股首位；国内充电模块领军企业优优绿能融资融券余额占流通市值比例为10.95%，位列第二。 数据来源：wind、国泰海通证券研究 2.4.8月第2周解禁市值21.92亿元，8月第3周预计解禁市值91.42亿元 8月第2周共有2只次新股解禁，解禁规模21.92亿元，环比有所提升。8月第2周，2只次新股解禁合计11829万股，解禁市值合计21.92亿元，解禁数量占总股本比重为17.53%、占流通股本比重87.89%。其中，上主板巍华新材解禁首发原股东配售股份及首发战略配售股份11549万股，解禁市值21.43亿元，解禁收益率6.73%；北交所宏海科技解禁首发战略配售股份280 万股，解禁市值0.48亿元，解禁收益率208.80%。8月整体解禁次新股数量较少，解禁规模有限。 8月第3周预计3只次新股解禁，解禁规模91.42亿元，当周解禁规模大幅提升。8月第3周，预计3只次新股合计解禁17887万股，解禁市值91.42亿元，解禁数量占总股本比重为27.99%、占流通股本比重139.12%。其中，创业板珂玛科技解禁首发原股东配售股份及首发战略配售股份8658万股，解禁市值48.80亿元，解禁收益率604.50%，是当周解禁规模最大、解禁收益率最高个股。8月第3周预计解禁次新股近百亿规模，环比大幅提升。 3.新股首日依旧高涨幅，创业板新股申购收益亮眼 3.1.当周沪深市场1只新股上市，首日平均涨幅409.80% 2025年8月第2周沪深市场1只新股上市，平均首日涨幅超400%。8月第2周，沪深市场仅广东建科网下发行上市，公司是广东省大型建设科技服务提供商，首日平均涨幅为409.80%，维持相对高位。 3.2.当周上市新股贡献A/B类投资者单账户打满收益17.86/ 17.55万元 8月第2周，1只新股网下发行上市，贡献A/B类投资者单账户打满收益17.86/ 17.55万元。8月第2周，创业板广东建科网下发行上市，贡献A/B类投资者单账户打满收益17.86/ 17.55万元，对应5亿规模账户增厚收益率为0.36‰/0.35‰，创业板新股网下申购收益可观。 4.次新二级市场：次新板块明显上涨 从全市场来看，8月第2周上证指数上涨1.70%，通信、电子、非银金融等行业表现突出，行业指数周度涨超6%。从次新市场来看，上市公司数5家及以上的行业当周涨跌分化，电子、电力设备和汽车行业当周分别上涨7.87%、2.68%和1.92%，基础化工行业当周下跌3.83%。沪深市场近半年上市的38只股票（不含当周上市新股）有28只当周上涨，38只次新股整体平均跌幅为4.06%，次新板块明显上涨。 数据来源：wind、国泰海通证券研究。注：标的选择近六个月内上市的次新股，不含当周首发及开板股票，行业分类采用申万一级行业。 数据来源：wind、国泰海通证券研究。注：标的选择近六个月内上市的次新股，不含当周首发及开板股票；横轴表示