次新市场周报（2024年11月第1周）：次新板块领涨市场，新股首日维持高涨幅

股票研究/2024.11.10 股票研 究 新股研 究 专 题 证券研究报 告 次新板块领涨市场，新股首日维持高涨幅 ——次新市场周报（2024年11月第1周） �政之(分析师) 施怡昀(分析师) �思琪(分析师) 021-38674944 021-38032690 021-38038671 wangzhengzhi@gtjas.com shiyiyun@gtjas.com wangsiqi026737@gtjas.com 登记编号S0880517060002 S0880522060002 S0880524080007 本报告导读： 11月第1周，次新板块大幅反弹、领涨市场，新股指数和近端次新股指数周度涨超 -IPO 10%。当周健尔康网下发行上市，首日涨幅389.07%，贡献A/B类投资者单账户打满收益7.38/3.64万元，对应5亿规模账户增厚收益率0.15‰/0.07‰。 投资要点： 11月第1周，次新板块大幅回暖，新股指数当周上涨13.04%，近端次新股指数当周上涨11.31%。11月第1周，市场整体大幅回暖 次新板块反弹最为明显，指数涨超10%领涨市场。其中，新股指数84只成分股中79只当周上涨，更有六九一二、达梦数据、辰奕智能等10只成分股周度涨幅超30%，计算机、半导体等板块次新股表现优异。随次新板块反弹上行，新股指数较上证指数偏离度下降至121.39%，近端次新股指数偏离度回升至-12.93%。 市场交易活跃度提高，次新解禁规模维持低位。11月第1周，次新交易活跃度提升。换手率上，新股指数较前周均值上升1.7330pct， 近端次新股指数较前周均值上升0.9691pct；成交量上，新股指数较前周增加0.6033亿股，近端次新股指数较前周增加0.1250亿股。11 月第2周，预计共7只次新股解禁，解禁总市值为30.36亿元，解禁规模维持低位。 新股首日维持高涨幅，当周打新收益环比下滑。11月第1周，健尔康网下发行上市，首日平均涨幅389.07%，网下打满规模1.3185亿元。主板新股网下获配比例及网下中签率较低，且该个股打满规模 偏小，虽涨幅近400%，但仅贡献A/B类单账户打满收益7.38/3.64 万元。截至2024.11.8，2024年A类单账户打满收益合计606.01W 次新二级市场：次新市场大幅回暖。从全市场来看，11月第1周上证指数单周上涨5.51%，计算机、国防军工、非银金融等行业周涨 幅超10%。从次新市场来看，上市公司数5家及以上的计算机、机械设备、电子行业本周均大幅上涨，周涨幅分别为19.34%、15.41%12.32%。沪深市场11月第1周近半年上市的37只股票（不含当周上市新股）仅有4只股票当周下跌，37只次新股整体平均涨幅为13.39%，次新板块大幅回暖。 风险提示：新股上市节奏持续放缓风险；网下投资者参与询价业务内部制度不完善带来的合规风险。 本周新股发行信息 红四方（603395.SH）发行5000万股 联芸科技（688449.SH）发行10000万股 相关报告 新股精要—国内高端钛材领先生产企业金天钛业 2024.11.04 新股精要—国内新能源电连接组件领军企业壹连科技2024.11.03 次新板块大幅回调，拉普拉斯打新收益亮眼 2024.11.03 IPO月度数据一览2024.11.02Q3底仓贡献明显，打新收益持续回暖2024.10.31 1.次新板块大幅回暖 1.1.新股指数和近端次新股指数当周均涨超10% 11月第1周，次新板块大幅回暖，新股指数当周上涨13.04%，近端次新股 指数当周上涨11.31%。截至11月8日，新股指数（801863.SI）、近端次新 股（884189.WI）、科创50、创业板指、上证指数、沪深300收盘价分别为 2558、42、1026、2322、3452、4104，较上周涨幅分别为13.04%、11.31%、 9.14%、9.32%、5.51%、5.50%。11月第1周，市场整体大幅回暖，次新板块反弹最为明显，指数涨超10%领涨市场。其中，新股指数84只成分股中79只当周上涨，更有六九一二、达梦数据、辰奕智能等10只成分股周度涨幅超30%，计算机、半导体等板块次新股表现优异。 图1：11月第1周次新板块大幅回暖图2：11月第1周新股指数、近端次新股指数涨超10% 科创50 新股指数（右轴） 创业板指 沪深300（右轴） 上证指数 14.0% 6000 5000 4000 3000 2000 1000 20-01 20-02 0 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 24-11 3,000 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% -2.0% 24/11/4 24/11/5 24/11/6 24/11/7 24/11/8 周涨跌幅 新股指数 2.74% 7.09% 1.19% 1.21% 3.07% 13.04% 近端次新股 1.46% 7.84% 1.48% 0.51% 1.19% 11.31% 科创50 1.59% 6.00% 0.19% 3.04% -0.27% 9.14% 创业板指 2.93% 7.82% -1.05% 3.75% -1.24% 9.32% 上证指数 1.17% 3.51% -0.09% 2.57% -0.53% 5.51% 沪深300 1.41% 3.97% -0.50% 3.02% -1.00% 5.50% 0.0% 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 新股指数较上证指数偏离度下降至121.39%，近端次新股指数偏离度回升至-12.93%。11月第1周，上证指数单周上涨5.51%，新股指数当周上涨 13.04%，新股指数表现优于上证指数，二者偏离度下降至121.39%。近端次新股指数11月08日收盘价为41.71，对应当周涨跌幅为11.31%，最新收盘价对应点位相对过去三个月内最高点的偏离度为-12.93%，近端次新股指数偏离度随指数上涨明显回升。 图3：新股指数较上证指数偏离度下降图4：近端次新股指数偏离度回升 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 100% 新股指数(申万) 上证指数 偏离度（右轴） 80% 60% 40% 20% 0% 0 -20% 10% 近端次新股指数目前点位相对过去3个月内最高点的偏离度 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 2024-07 2024-10 -40% 数据来源：wind、国泰君安证券研究。注：偏离度=上证指数 /新股指数-1，两指数均以2017/1/3为基准点标准化。 数据来源：wind、国泰君安证券研究 1.2.新股指数和近端次新股指数估值上升 新股指数PE（TTM）单周上升7.30，近端次新股指数PE（TTM）单周上升6.14。截至11月8日，新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、上 证指数、沪深300最新PE(TTM)分别为45.8X、48.6X、88.6X、35.7X、14.8X、13.0X，对应的历史分位水平分别为56.0%、71.6%、98.8%、18.2%、68.8%、 62.3%；次新股、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PB(LF,内地)分别为3.3X、6.0X、4.8X、4.3X、1.4X、1.4X，对应的历史分位水平分别为52.6%、85.7%、47.4%、29.0%、27.6%、25.0%。 图5：新股指数PE（TTM）单周上升7.30，近端次新股指数PE（TTM）单周上升6.14 图6：新股指数最新PB(LF,内地)和近端次新股指最新PB(LF,内地)分别对应历史52.6%和85.7%分位 新股指数(申万)近端次新股指数科创50新股指数(申万)近端次新股指数科创50 160 140 120 100 80 60 40 20 0 创业板指上证指数沪深300 创业板指上证指数沪深300 10 8 6 4 2 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 24-11 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 24-11 0 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 表1：新股指数和近端次新股指数估值上升 新股指数 近端次新股指数 科创50 创业板指 上证指数 沪深300 最新值 45.78 48.62 88.62 35.73 14.76 12.98 前周数值 38.48 42.48 81.38 32.57 14.07 12.44 市盈率 当周变化 7.30 6.14 7.24 3.16 0.70 0.53 PE(TTM) 均值 56.52 42.97 55.82 50.16 13.87 12.64 中位数 41.39 39.69 45.90 50.12 13.29 12.16 对应分位数 56.0% 71.6% 98.8% 18.2% 68.8% 62.3% 最新值 3.30 6.00 4.8312 4.28