次新市场周报（2023年11月第3周）：次新板块领涨市场，新股首日涨幅翻倍

2023.11.19 锦江航运（601083.SH）发行19412万股 中远通（301516.SZ）发行7018万股 艾森股份（688720.SH）发行2203万股 当周新股发行信息 相关报告 新股研究-IPO专题 股票研 究 新股研 究 专 题 证券研究报 告 次新板块领涨市场，新股首日涨幅翻倍 ——次新市场周报（2023年11月第3周） -IPO �政之(分析师)施怡昀(分析师)�思琪(研究助理) 021-38674944021-38032690021-38038671 wangzhengzhi@gtjas.comshiyiyun@gtjas.comwangsiqi026737@gtjas.com 证书编号S0880517060002S0880522060002S0880122070055 本报告导读： 11月第3周次新板块延续上涨趋势，近端次新股指数以1.43%的周涨幅领涨市场。当周上市新股首日平均涨幅超100%，其中射频前端芯片国产替代的领军者康希通信首日涨幅达147.74%，贡献A/B类单账户打满收益10.07/7.44万元。 摘要： 次新板块延续上涨趋势，创业板指及沪深300小幅回调。11月第3周次新板块延续上涨趋势，近端次新股指数和新股指数当周分别上涨1.43%和1.29%，领涨市场；创业板指和沪深300当周小幅回调。新 股指数较上证指数偏离度持续下探，周内最低值达52.49%，突破近一个月以来的最低位，近端次新股指数偏离度回升至-11.86%。 次新板块交易活跃度下降，11月第4周迎大量次新股解禁。1月第 3周市场各主要指数交易活跃度均呈现下降趋势，近端次新股指数换 手率较前周下降1.21pct，连续三周下降。11月第4周共24只次新股解禁，解禁总市值为92.77亿元，个股解禁规模均较小，虽解禁数量大幅增加但整体解禁规模环比持平。 新股首日上涨空间打开，当周打新收益大幅上升。11月第3周，共 3只新股首发上市，平均涨幅为129.70%，较前周上市的新股首日涨 幅均有所回升，其中科创板新股射频前端芯片国产替代的领军者康希通信首日涨幅达147.74%，领涨当周上市新股，贡献A/B类单账户打满收益10.07/7.44万元，带动当周打新收益大幅提高。 次新股二级市场跟踪：次新市场景气度持续上升。从全市场来看，11月第3周上证综指涨幅为0.51%，市场延续上涨趋势，其中涨幅位居前三的行业为计算机（3.88%）、汽车（3.60%）和通信（3.20%）。从 次新市场来看，上市公司数5家及以上的行业中，汽车行业以5.97% 的周涨幅领先于其他行业。整体上，11月第3周近半年上市的133只股票中97只上涨，平均涨幅为2.20%，其中国内具有较强竞争力的电动工具专业制造商开创电气当周涨幅达34.02%，领涨次新板块，国产PEEK行业龙头中研股份以18.41%的周涨幅紧随其后。 风险提示：警惕新股上市破发率及破发深度提升风险。 北证新股表现回暖，现金为�收益可期2023.11.16 新股精要—检验认证一体化专业第三方检测机构中机认检2023.11.14 新股精要—专注SMT领域的机器视觉检测设备领先企业思泰克2023.11.12 证监会修订IPO现场检查规定，当周打新收益环比下滑2023.11.12 次新板块逆市回调，末只核准制新股首发上市2023.11.06 1.次新板块延续上涨趋势 1.1.近端次新股指数以1.43%的周涨幅领涨市场 11月第3周，近端次新股指数以1.43%的周涨幅领涨市场，创业板指和 沪深300小幅回调。截至11月17日，新股指数（801863.SI）、近端次 新股（884189.WI）、科创50、创业板指、上证指数、沪深300收盘价分别为3268、74、891、1987、3054、3568，较上周涨幅分别为1.29%、1.43%、0.18%、-0.93%、0.51%、-0.51%。当周次新板块延续上涨趋势，近端次新股指数和新股指数当周分别上涨1.43%和1.29%，领涨市场；创业板指和沪深300当周小幅回调。 图1：2020年至今主要指数走势情况图2：11月第3周主要指数涨跌幅情况 6000 5000 4000 3000 2000 1000 20-01 20-02 0 科创50创业板指上证指数新股指数（右轴）沪深300（右轴） 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 3,000 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% 23/11/13 23/11/14 23/11/15 23/11/16 23/11/17 周涨跌幅 新股指数 1.0% 0.9% 0.6% -1.9% 0.8% 1.29% 近端次新股 1.4% 0.5% 0.9% -1.9% 0.6% 1.43% 科创50 0.8% 0.9% -0.2% -1.7% 0.5% 0.18% 创业板指 0.2% -0.2% 0.5% -1.8% 0.4% -0.93% 上证指数 0.2% 0.3% 0.5% -0.7% 0.1% 0.51% 沪深300 -0.2% 0.1% 0.7% -1.0% -0.1% -0.51% -2.5% 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 新股指数较上证指数偏离度持续下探，周内最低值达52.49%，近端次新股指数偏离度回升至-11.86%。11月第3周，上证指数单周上涨0.51%， 新股指数单周上涨1.29%，二者偏离度持续下探，周内偏离度最低值达52.49%，突破近一个月以来最低水平。近端次新股指数11月17日收盘价为74.44，对应本周涨跌幅为1.43%，最新收盘价对应点位相对过去三个月内最高的偏离度为-11.86%，偏离值略有回升。 图3：上证指数与新股指数偏离度走势情况图4：近端次新股指偏离度走势情况 新股指数(申万) L1（右轴） 上证指数 L2（右轴） 偏离度（右轴） 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2017-01-032018-01-032019-01-032020-01-032021-01-032022-01-032023-01-03 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 10% 近端次新股指数目前点位相对过去3个月内最高点的偏离度 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 -40% 数据来源：wind、国泰君安证券研究。注：偏离度=上证指数 /新股指数-1，两指数均以2017/1/3为基准点标准化。 数据来源：wind、国泰君安证券研究 1.2.新股指数和近端次新股指数估值均小幅上升 新股指数PE（TTM）和近端次新股指数PE（TTM）当周分别上升0.99 和0.20。截至11月17日，新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、 上证指数、沪深300最新PE(TTM)分别为30.6X、43.5X、45.1X、29.1X、12.7X、11.1X，对应的历史分位水平分别为18.4%、58.6%、42.7%、2.0%、 36.0%、23.8%；次新股、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PB(LF,内地)分别为2.9X、3.3X、3.9X、3.8X、1.2X、1.2X，对应的历史分位水平分别为30.1%、30.7%、3.8%、15.9%、1.6%、1.0% 图5：2020年至今主要指数PE(TTM)图6：2020年至今主要指数PB(LF,内地) 160 140 120 100 80 60 40 20 0 新股指数(申万)近端次新股指数科创50 创业板指上证指数沪深300 新股指数(申万)近端次新股指数科创50 创业板指上证指数沪深300 10 8 6 4 2 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 0 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 表1：主要指数估值PE(TTM)及PB(LF,内地)对比 新股指数 近端次新股指数 科创50 创业板指 上证指数 沪深300 最新值 30.61 43.47 45.05 29.11 12.72 11.12 前周数值 29.62 43.27 44.93 29.39 12.68 11.16 市盈率 当周变化 0.99 0.20 0.12 -0.28 0.04 -0.04 PE(TTM) 均值 57.25 43.81 57.90 51.82 13.93 12.72 中位数 41.70 40.39 56.98 51.57 13.36 12.28 对应分位数 18.4% 58.6% 42.7% 2.0% 36.0% 23.8% 最新值 2.86 3.33 3.87 3.83 1.24 1.22 前周数值 2.77 3.30 3.86 3.87 1.23 1.22 市净率 当周变化 0.09 0.03 0.01 -0.04 0.00 0.00 PB(LF,内 地) 均值中位数 3.61 4.44 5.87 5.53 1.66 1.65 3.28 4.22 6.06 5.03 1.53 1.53 对应分位数 30.1% 30.7% 3.8% 15.9% 1.6% 1.0% 数据来源：wind、国泰君安证券研究。