次新市场周报（2023年12月第2周）：次新板块回暖上行，新股首日涨幅回落

2023.12.17 新股研究-IPO专题 辰奕智能（301578.SZ）发行1200万股 达利凯普（301566.SZ）发行6001万股 艾罗能源（688717.SH）发行4000万股 当周新股发行信息 相关报告 次新板块回暖上行，新股首日涨幅回落 股票研 究 新股研 究 专 题 证券研究报 告 ——次新市场周报（2023年12月第2周） -IPO �政之(分析师)施怡昀(分析师)�思琪(研究助理) 021-38674944021-38032690021-38038671 wangzhengzhi@gtjas.comshiyiyun@gtjas.comwangsiqi026737@gtjas.com 证书编号S0880517060002S0880522060002S0880122070055 本报告导读： 12月第2周次新板块回暖上行，当周以1.82%的涨幅领涨市场，多只成分股表现亮 眼。当周3只注册制新股发行上市，上市首日涨幅有所回落，涨幅受限下3只新股贡献A/B类投资者打新收益9.61/5.95万元，环比有所下降。 摘要： 近端次新股指数领涨市场，多只成分股表现亮眼。12月第2周，市场指数多数震荡下行，科创50以2.39%的周跌幅领跌市场。次新板块经多周下行后反弹回暖，北交所次新股派诺科技、无锡晶海、路桥 信息及宏裕包材等周涨幅超过20%，拉升近端次新股指数单周上涨1.82%，领涨市场。新股指数较上证指数偏离度回落至56.13%，近端次新股指数偏离度回升至-10.51%。 次新板块交易热度上升，解禁规模连续两周扩大。市场主要指数换手率多数下降，次新板块交易活跃度提高，近端次新股指数换手率和成 交量分别较前周上升2.29pct和1.20亿股。12月第3周共18只次新股解禁，解禁总市值为227.50亿元，源杰科技等大规模解禁带动整体解禁规模较前周大幅提高。 新股首日涨势回落，打新收益环比下降。12月第2周，2只主板新股和1只创业板新股上市，当周上市新股涨幅有所回落，首日平均涨幅为83.43%，其中国内领先的金属结构件生产商永达股份，发行价相 对较低，首日涨幅高达117.92%，表现亮眼。当周3只注册制新股网下发行上市，贡献A/B类投资者打新收益9.61/5.95万元，首日涨幅空间受限使当周打新收益环比下降，其中索宝蛋白贡献A/B类投资者打新收益2.07/5.56万元，单周打新收益最高。 次新股二级市场跟踪：回调幅度有所减缓。从全市场来看，12月第2周上证综指单周下跌0.91%，市场延续下行趋势。从次新市场来看，上市公司数5家及以上的行业中，基础化工行业以1.86%的周涨幅领 先于其他行业。整体上，12月第2周近半年上市的114只股票中69只下跌，平均跌幅为0.62%，回调趋势有所减缓。当周国产PEEK行业龙头中研股份以15.53%的周涨幅领涨次新股；出口跨境电商优质企业三态股份紧随其后，周涨幅达14.91%。 风险提示：警惕新股上市破发率及破发深度提升风险。 新股精要—国产射频微波MLCC龙头供应商达利凯普2023.12.13 新股精要—国内领先的智能遥控器生产商辰奕智能2023.12.13 新股精要—全球主要的染发剂原料生产商之一鼎龙科技2023.12.12 次新宝典：本批兴欣新材值得跟踪 （2023年11月第4周~12月第1周） 2023.12.12 新股精要—国内第三大玻纤生产商国际复材2023.12.11 1.次新板块回暖上行 1.1.近端次新股指数领涨市场，多只成分股表现亮眼 12月第2周，次新板块经多周下行后反弹回暖，以1.82%的周涨幅领涨 市场，多只成分股当周表现亮眼。截至12月15日，新股指数（801863.SI）、 近端次新股（884189.WI）、科创50、创业板指、上证指数、沪深300收盘价分别为3092、69、848、1849、2943、3342，较上周涨幅分别为0.04%、1.82%、-2.39%、-2.31%、-0.91%、-1.70%。12月第2周，市场指数多数震荡下行，科创50以2.39%的周跌幅领跌市场。次新板块经多周下行后反弹回暖，北交所次新股派诺科技、无锡晶海、路桥信息及宏裕包材等周涨幅超过20%，拉升近端次新股指数单周上涨1.82%，领涨市场。 图1：2020年至今主要指数走势情况图2：12月第2周主要指数涨跌幅情况 6000 5000 4000 3000 2000 1000 20-01 20-02 0 科创50创业板指上证指数新股指数（右轴）沪深300（右轴） 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 3,000 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -3.0% 23/12/11 23/12/12 23/12/13 23/12/14 23/12/15 周涨跌幅 新股指数 1.7% 0.2% -0.5% -1.1% -0.2% 0.04% 近端次新股 0.5% 0.5% 1.4% -0.3% -0.2% 1.82% 科创50 1.2% -1.0% -1.0% -0.6% -1.0% -2.39% 创业板指 1.2% -0.6% -1.7% -0.6% -0.6% -2.31% 上证指数 0.7% 0.4% -1.2% -0.3% -0.6% -0.91% 沪深300 0.6% 0.2% -1.7% -0.5% -0.3% -1.70% -2.5% 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 新股指数较上证指数偏离度回落至56.13%，近端次新股指数偏离度回升至-10.51%。12月第2周，上证指数单周下跌0.91%，新股指数单周上涨0.04%，截至12月8日，新股指数较上证指数偏离度回落至56.13%。 近端次新股指数12月15日收盘价为68.85，对应本周涨跌幅为1.82%，最新收盘价对应点位相对过去三个月内最高的偏离度为-10.51%，较上周有所回升。 图3：上证指数与新股指数偏离度走势情况图4：近端次新股指偏离度走势情况 新股指数(申万)上证指数 偏离度（右轴） L1（右轴）L2（右轴） 近端次新股指数目前点位相对过去3个月内最高点的偏离度 10% 7,000 6,000 50% 5% 40%0% 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2017-01-032018-01-032019-01-03 2020-01-032021-01-032022-01-032023-01-03 30% 20% 10% 0% -10% -20% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 -40% 数据来源：wind、国泰君安证券研究。注：偏离度=上证指数 /新股指数-1，两指数均以2017/1/3为基准点标准化。 数据来源：wind、国泰君安证券研究 1.2.新股指数与近端次新股指数估值表现分化 新股指数PE（TTM）当周上升1.18，近端次新股指数PE（TTM）当周下降4.91。截至12月15日，新股指数、近端次新股、科创50、创业 板指、上证指数、沪深300最新PE(TTM)分别为30.9X、44.8X、45.1X、27.3X、12.3X、10.6X，对应的历史分位水平分别为19.2%、61.3%、43.7%、 0.0%、28.9%、16.7%；次新股、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PB(LF,内地)分别为2.8X、3.6X、3.8X、3.7X、1.2X、1.2X，对应的历史分位水平分别为28.6%、35.0%、3.7%、14.2%、0.0%、 0.2%。 图5：2020年至今主要指数PE(TTM)图6：2020年至今主要指数PB(LF,内地) 160 140 120 100 80 60 40 20 0 新股指数(申万)近端次新股指数科创50 创业板指上证指数沪深300 新股指数(申万)近端次新股指数科创50 创业板指上证指数沪深300 10 8 6 4 2 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 0 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 表1：主要指数估值PE(TTM)及PB(LF,内地)对比 新股指数 近端次新股指数 科创50 创业板指 上证指数 沪深300 最新值 30.90 44.75 45.09 27.25 12.33 10.56 前周数值 29.72 49.66 44.90 27.81 12.42 10.71 市盈率 当周变化 1.18 -4.91 0.19 -0.56 -0.10 -0.14 PE(TTM) 均值 57.09 43.81 57.62 51.67 13.92 12.71 中位数 41.59 40.55 54.93 51.46 13.35 12.26 对应分位数 19.2% 61.3% 43.7% 0.0% 28.9% 16.7% 最新值 2.83 3.57 3.84 3.70 1.20 1.17 前周数值 2.78 3.78 3.87 3.68 1.21 1.17 市净率 当周变化 0.05 -0.21 -0.03 0.02 -0.01 0.00 PB(LF,内 地) 均值中位数 3.60 4.4