次新市场周报（2023年11月第5周）：次新回调趋势延续，新股首日涨幅维持高位

2023.12.03 新股研究-IPO专题 次新回调趋势延续，新股首日涨幅维持高 安培龙（301413.SZ）发行1892万股 安邦护卫（603373.SH）发行2688万股 兴欣新材（001358.SZ）发行2200万股 当周新股发行信息 相关报告 位 股票研 究 新股研 究 专 题 证券研究报 告 ——次新市场周报（2023年11月第5周） -IPO �政之(分析师)施怡昀(分析师)�思琪(研究助理) 021-38674944021-38032690021-38038671 wangzhengzhi@gtjas.comshiyiyun@gtjas.comwangsiqi026737@gtjas.com 证书编号S0880517060002S0880522060002S0880122070055 本报告导读： 11月第5周近端次新股指数单周下跌2.12%，连续两周领跌市场。当周发行节奏略有提振，新股首日表现亮眼，平均涨幅达141.02%。亮眼涨幅下打新收益创近期新高，当周3只注册制新股网下发行上市，贡献A/B类投资者打新收益31.74/24.95万元。 摘要： 市场各主要指数延续下行趋势，近端次新股指连续两周领跌市场。11月第5周，市场各主要指数延续下行趋势，科创50小幅上涨，次新板块领跌市场。具体来看，近端次新股指数周跌幅达2.12%，近八成 成分股当周下跌，其中天元智能、百通能源等2只成分股周跌幅超过10%。当周新股指数较上证指数偏离度回升至57.52%，近端次新股指数偏离度持续回落至-15.51%。 市场各主要指数交易活跃度普降，当周解禁规模有所增加。市场各主要指数换手率普遍下降，新股指数和近端次新股指数换手率较前周分 别下降1.33pct和4.68pct。成交量上，新股指数和近端次新股指数较前周分别减少1.98亿股和1.45亿股。11月第5周共13只次新股解 禁，解禁总市值为62.45亿元，解禁规模较前周有所增加。 新股首日涨幅维持高位，打新收益创近期新高。11月第5周，2只创业板新股和1只科创板新股上市，发行节奏略有提振，首日平均涨幅达141.02%，其中3D机器视觉设备国产替代领先企业思泰克首日涨 幅为195.45%，首日表现亮眼。当周3只注册制新股网下发行上市，贡献A/B类投资者打新收益31.74/24.95万元，3只新股打新收益可观，A类投资者单账户打满收益均突破10万元。 次新股二级市场跟踪：次新板块回调趋势延续。从全市场来看，11月第5周上证综指单周下跌0.31%，市场延续下行趋势。当周表现亮眼 的行业为煤炭（3.03%）、社会服务（2.98%）和传媒（1.82%）。从次新市场来看，上市公司数5家及以上的行业中，电力设备行业单周下跌0.65%，跌幅小于其他行业。整体上，11月第5周近半年上市的121只股票中84只下跌，平均跌幅为1.45%。当周国内高端电源产品国产替代先行者爱科赛博以10.68%的周涨幅领涨次新股；出口跨境电商优质企业三态股份紧随其后，周涨幅达7.57%。 风险提示：警惕新股上市破发率及破发深度提升风险。 新股精要—国产传感器领军企业安培龙2023.11.30 新股精要—国内领先的大豆蛋白生产商索宝蛋白2023.11.28 新股精要—国内橡胶传动带龙头企业丰茂股份2023.11.27 次新宝典：本批康希通信值得跟踪 （2023年11月第1周~第3周） 2023.11.26 次新板块回调迹象明显，当周沪深市场无新股上市2023.11.26 1.近端次新股指数连续两周领跌市场 1.1.近端次新股指数单周下跌2.12%，连续两周领跌市场 11月第5周，市场各主要指数延续下行趋势，近端次新股指数单周下跌 2.12%，连续两周领跌市场。截至12月1日，新股指数（801863.SI）、 近端次新股（884189.WI）、科创50、创业板指、上证指数、沪深300收盘价分别为3157、70、868、1926、3032、3483，较上周涨幅分别为-0.39%、 -2.12%、0.32%、-0.60%、-0.31%、-1.56%。11月第5周，市场各主要指数多数延续下行趋势，科创50小幅上涨，次新板块领跌市场。近端次新股指数周跌幅达2.12%，近八成成分股当周下跌，其中天元智能、百通能源等2只成分股周跌幅超过10%。 图1：2020年至今主要指数走势情况图2：11月第5周主要指数涨跌幅情况 6000 5000 4000 3000 2000 1000 20-01 20-02 0 科创50创业板指上证指数新股指数（右轴）沪深300（右轴） 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 3,000 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.5% 23/11/27 23/11/28 23/11/29 23/11/30 23/12/1 周涨跌幅 新股指数 0.2% 1.1% -1.0% -1.1% 0.4% -0.39% 近端次新股 0.0% 1.2% -1.3% -2.0% 0.1% -2.12% 科创50 0.4% 0.4% -1.1% 0.4% 0.2% 0.32% 创业板指 -0.6% 0.6% -1.1% 0.2% 0.2% -0.60% 上证指数 -0.3% 0.2% -0.6% 0.3% 0.1% -0.31% 沪深300 -0.7% 0.2% -0.9% 0.2% -0.4% -1.56% -2.0% 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 新股指数较上证指数偏离度回升至57.52%，近端次新股指数偏离度持续回落至-15.51%。11月第5周，上证指数单周下跌0.31%，新股指数单周下跌0.39%，截至12月1日，新股指数较上证指数偏离度回升至 57.52%。近端次新股指数12月1日收盘价为70.10，对应本周涨跌幅为 -2.12%，最新收盘价对应点位相对过去三个月内最高的偏离度为-15.51% 偏离值持续回落。 图3：上证指数与新股指数偏离度走势情况图4：近端次新股指偏离度走势情况 新股指数(申万) L1（右轴） 上证指数 L2（右轴） 偏离度（右轴） 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2017-01-032018-01-032019-01-032020-01-032021-01-032022-01-032023-01-03 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 10% 近端次新股指数目前点位相对过去3个月内最高点的偏离度 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 -40% 数据来源：wind、国泰君安证券研究。注：偏离度=上证指数 /新股指数-1，两指数均以2017/1/3为基准点标准化。 数据来源：wind、国泰君安证券研究 1.2.新股指数与近端次新股指数估值表现分化 新股指数PE（TTM）当周下降0.14，近端次新股指数PE（TTM）当周上升1.00。截至12月1日，新股指数、近端次新股、科创50、创业 板指、上证指数、沪深300最新PE(TTM)分别为30.3X、42.4X、44.6X、28.2X、12.7X、10.9X，对应的历史分位水平分别为17.5%、55.5%、41.7%、 0.6%、34.7%、20.7%；次新股、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PB(LF,内地)分别为2.8X、3.2X、3.8X、3.7X、1.2X、1.2X，对应的历史分位水平分别为28.6%、28.0%、3.4%、14.5%、1.3%、 0.8%。 图5：2020年至今主要指数PE(TTM)图6：2020年至今主要指数PB(LF,内地) 160 140 120 100 80 60 40 20 0 新股指数(申万)近端次新股指数科创50 创业板指上证指数沪深300 新股指数(申万)近端次新股指数科创50 创业板指上证指数沪深300 10 8 6 4 2 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 0 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 表1：主要指数估值PE(TTM)及PB(LF,内地)对比 新股指数 近端次新股指数 科创50 创业板指 上证指数 沪深300 最新值 30.28 42.44 44.62 28.24 12.66 10.95 前周数值 30.42 41.44 44.08 28.43 12.68 11.07 市盈率 当周变化 -0.14 1.00 0.54 -0.20 -0.02 -0.12 PE(TTM) 均值 57.17 43.81 57.76 51.74 13.92 12.71 中位数 41.66 40.47 56.54 51.50 13.36 12.27 对应分位数 17.5% 55.5% 41.7% 0.6% 34.7% 20.7% 最新值 2.83 3.24 3.84 3.73 1.23 1.20 前周数值 2.84 3.25 3.78 3.76 1.24 1.21 市净率 当周变化 -0.01 -0.01 0.06 -0.03 0.00 -0.01 PB(LF,内 地) 均值中位数 3.