东南亚指数双周报第5期：稳步攀升，越南领涨

——东南亚指数双周报第5期 产业研究中心 摘要： 李俊(分析师)021-23154149lijun8@gtht.com登记编号S0880525040063 分国家具体看：（1）iShares MSCI印度尼西亚ETF涨5.05%，跑赢0.24pct，印尼市场持续上涨后出现小幅回调，市场交易较为活跃。（2）iShares MSCI新加坡ETF涨4.56%，跑输0.25pct，新加坡市场整体延续上涨趋势，2025年消费税补助券计划的实施为低收入群体提供支持。（3）iShares MSCI泰国ETF涨2.69%，跑输2.12pct，泰国市场持续上涨，央行降息进一步促进经济增长。（4）iShares MSCI马来西亚ETF涨4.17%，跑输0.64pct，马来西亚市场近两周持续回暖，美马关税协议正式生效。（5）Global X MSCI越南ETF涨11.83%，跑赢7.02pct，越南市场持续高涨，主要源自金融中心建设计划、央行政策利好和关税协定生效。 汪立亭(分析师)021-23219399wangliting@gtht.com登记编号S0880525040004 风险提示：宏观经济下行风险、地缘政治风险。 【新材料产业周报】阿科玛PA11再扩产提升产能至原来的三倍，清协华和完成数千万Pre-A轮融资2025.07.16【AI产业跟踪-海外】微软开源Phi-4新版2025.07.16【智能车产业跟踪】鲲腾泰克完成新一轮融资，加速软件定义超级电驱技术产业化2025.07.15气候危机凸显氢能本色2025.07.15动量守恒发布CellularPTE?蜂窝电极2025.07.15 目录 1.行情回顾：东南亚ETF涨4.81%......................................................................32.各国重点指数及个股表现...................................................................................43.附录......................................................................................................................74.风险提示..............................................................................................................8 1.行情回顾：东南亚ETF涨4.81% 东南亚ETF涨4.81%，区域市场稳步攀升，越南领涨。近两周（2025/08/02-2025/08/15，下同）,Global X FTSE东南亚ETF涨4.81%，8月7日美国对等关税生效，东南亚市场整体延续上涨行情，越南表现最为强劲。全球来看，东南亚ETF跑赢印度、英国、中国等国家/地区，跑输日本、拉美、美国等国家/地区。主题ETF中，东南亚科技ETF涨4.47%，跑输东南亚ETF0.34pct。 分国家具体看：（1）iShares MSCI印度尼西亚ETF涨5.05%，跑赢0.24pct，印尼市场持续上涨后出现小幅回调，市场交易较为活跃。（2）iShares MSCI新加坡ETF涨4.56%，跑输0.25pct，新加坡市场整体延续上涨趋势，2025年消费税补助券计划的实施为低收入群体提供支持。（3）iShares MSCI泰国ETF涨2.69%，跑输2.12pct，泰国市场持续上涨，央行降息进一步促进经济增长。（4）iShares MSCI马来西亚ETF涨4.17%，跑输0.64pct，马来西亚市场近两周持续回暖，美马关税协议正式生效。（5）Global X MSCI越南ETF涨11.83%，跑赢7.02pct，越南市场持续高涨，主要源自金融中心建设计划、央行政策利好和关税协定生效。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 流动性上，越南和印尼环比增长，马来西亚、新加坡和泰国均环比下降。Global XFTSE东南亚ETF近两周成交量18.8万份，环比增长19.5%。具体看各国：iSharesMSCI印度尼西亚ETF成交量705.4万份，环比增长9.5%；iShares MSCI新加坡ETF成交量537.9万份，环比下降15.8%；iShares MSCI马来西亚ETF成交量138.6万份，环比下降26.2%；iShares MSCI泰国ETF成交量101.4万份，环比下降6.4%；Global X MSCI越南ETF成交量15.8万份，环比增长11.3%。 2.各国重点指数及个股表现 （1）印尼：21家上涨，10家下跌 印尼雅加达综指近两周涨4.78%，雅加达最活跃45成份近两周涨3.04%。印尼市场持续上涨后出现小幅回调，雅加达综指稳步上行，市场交易较为活跃。8月5日，印尼中央统计局宣布，2025年第二季度印尼GDP同比增长5.12%，高于一季度的4.87%，为印尼自2023年二季度以来的最高水平。8月14日，印尼盾兑美元上涨0.53%，创去年12月31日以来最高水平，同日印尼5年期国债收益率跌至2022年4月以来最低水平。板块方面，科技、通信、可选消费、房地产板块领涨。个股方面，个股涨幅前三为国家储蓄银行（+21.1%）、Bank Artos（+19.5%）、Indocement水泥（+16.5%），个股跌幅前三为Surya Esa Perkasa（-7.9%）、默迪卡铜金公司（-7.3%）、CP Foods（-6.7%）。 （2）新加坡：21家上涨，7家下跌 请务必阅读正文之后的免责条款部分4of9富时新加坡指数近两周涨2.17%，富时新加坡海峡时报指数近两周涨1.85%。新 加坡市场整体延续上涨趋势，市场活跃度有所下降，成交量和成交额均有一定幅度回调，市场情绪较为稳定。8月将有超过150万名成年新加坡人获得最高850新元的消费税补助券(GST Voucher)现金补助，该计划旨在通过提高年度价值门槛来支持低收入群体。板块方面，通讯业务、房地产、能源板块领涨，仅材料板块有一定跌幅。通讯业务、金融、材料板块领涨，可选消费、日常消费板块领跌。个股方面，个股涨幅前三为扬子江船业（+15.0%）、城市发展（+10.0%）、丰树泛亚商业信托（+5.5%），个股跌幅前三为胜科工业（-18.0%）、新科工程（-2.3%）、凯德投资（-2.2%）。 （3）泰国：22家上涨，9家下跌 泰国SET指数近两周涨3.37%，泰国SET50指数近两周涨2.61%。泰国市场持续上涨，8月13日达到近三个月指数最高点后上行趋势未能维持，出现小幅回调。同日，泰国央行宣布降息25个基点至1.50%，利率水平创2023年2月以来最低，以宽松货币政策支持经济增长。板块方面，金融、工业、必选消费板块领涨，能源、通信板块领跌。个股方面，个股涨幅前三为Srisawad Power（+16.5%）、COM7（+11.4%）、康民医院（+9.5%），个股跌幅前三为泰金宝（-9.6%）、PTTEP（-6.5%）、泰国石油公司（-4.4%）。 （4）马来西亚：20家上涨，8家下跌 富时吉隆坡综指近两周涨2.80%，富时马来西亚100指数近两周涨2.01%。马来西亚市场近两周持续回暖，但市场活跃度仍然较低，成交量和成交额进一步环比减少。8月1日，马来西亚部长宣布美国对马关税将从25%降至19%，于8月8日生效，市场情绪有所提振。板块方面，材料、金融、公用事业板块领涨，信息技术、房地产板块领跌。个股方面，个股涨幅前三为联昌国际银行（+6.8%）、马来西亚电信（+5.2%）、齐力铝业（+5.1%），个股跌幅前三为贺特佳控股有限公司（-15.5%）、顶级手套（-10.4%）、益纳利美昌半导体（-8.5%）。 （5）越南：28家上涨，2家下跌 胡志明指数近两周涨9.01%，越南VN30指数近两周涨10.48%。越南市场持续高涨，主要源自：①金融中心建设：8月1日越南总理签发《行动计划》，目标是到2025年底，在胡志明市和岘港市建成国际金融中心，提升越南在全球金融、投资及高端服务价值链中的地位。②央行政策利好：8月5日越南央行指令各行下调存款利率，为贷款利率走低铺路，引导资金流向制造业，支撑GDP增长目标；③关税协定生效：8月7日起美国对越南直接出口商品关税由46%降至20%，贸易环境稳定。板块方面，金融、房地产、工业板块领涨，医疗保健、科技板块领跌。个股方面，个股涨幅前三为先锋商业股份银行（+24.2%）、宝越控股（+23.6%）、 越捷航空（+22.4%），个股跌幅前二为FPT集团（-5.2%）、西贡啤酒酒精饮料公司（-0.9%）。 3.附录 东盟资本市场多起步于20世纪60-70年代，早期主要以本国投资者为主，外资参与度较低，且制度相对不完善。20世纪80-90年代，东盟开始意识到区域一体化的重要性，逐渐开放资本市场，吸引外国直接投资。1997年亚洲金融危机对东盟资本市场造成重大冲击，随后各国开始加强金融监管和金融基础设施建设，推动市场改革和效率提升。2015年东盟经济共同体的成立使资本市场的互联互通得到加强。如今，东盟资本市场已经成为全球投资者重要目的地之一，市场规模和流动性持续增长。 主要区域资本市场概况如下表： 数据来源：Asean Exchanges，World PE Rratio，国泰海通证券研究注：总市值、上市公司数量和月成交额截止2025年5月，平均PE截止2025年8月15日 报告使用指标释义如下表： 4.风险提示 风险提示：宏观经济下行风险、地缘政治风险。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资