钢矿日度策略报告
摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 周三召开了新版《煤矿安全规程》专题新闻发布会，对中小煤矿产量的影响低于预期，促使煤炭价格回调，并从成本端拖累螺纹价格，长期看反内卷可能提供了政策底，但短期对钢材直接影响较小，更多是通过煤炭传导，因此需要关注后者供应端政策或消息。基本面看，螺纹本周数据也明显偏弱，表需降至淡季低位，同比由增转降，产量持稳，累库加快，总库存同比降幅收窄。7月中国出口增速较高，钢材直接出口也维持年内高位，从钢厂出口接单看，后期环比面临回落，但下游行业出口仍有韧性，对美出口下降但对非洲等地出口增加，虽然从PMI数据和美国进口增速，并结合集装箱船发运量看，出口存在走弱可能，但还需跟踪具体情况，目前螺纹基本面开始走弱，因此供应端利多如果减弱，特别是煤炭价格回落，可能会拖累螺纹价格。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月14日星期四 螺纹基本面走弱幅度加大，因此如果煤炭受供给利多影响减弱价格并明显回调，螺纹也将存在下跌压力，不过黑色整体基本面尚可，暂时不看深跌。10合约短期压力3300-3350元，下方支撑3150-3200元，短期可尝试以3300作为止损位轻仓空配，但向下空间还不宜过于悲观。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 周三上午召开了新版《煤矿安全规程》专题新闻发布会，对中小煤矿影响低于市场预期，近期黑色系波动主要来自煤炭，故煤炭走弱也带动热卷价格回落，从长期看反内卷形成了政策底，对供应形成明显影响需要时间，因此短期以预期交易为主，需要跟踪政策接力情况。Mysteel数据显示热卷本周表需环比略增，同比因基数原因增幅扩大，累库幅度收窄，库存同比降幅扩大，基本面矛盾仍不突出。中国7月进出口贸易增速维持高位，钢材直接出口量环比略增，关税影响尚不明显，外需压力仍未显现，从制造业PMI看，外需有走弱可能，同时在美国进口增速也持续下降，因此后期还需继续跟踪热卷下游行业出口，但需求下滑的现实出现前，短期价格预计仍主要受供给端消息扰动，而煤炭近期未有新政策利多，价格回落，可能也拖累热卷价格。【交易策略】 基本面矛盾暂时有限，煤炭调整对热卷有所拖累，但深跌驱动暂时不强。10合约关注3500-3550元压力，下方支撑3300-3350元，短期尝试以3550元作为止损位逢高空配，向下空间不宜过于悲观。 铁矿石： 【市场逻辑】 铁矿石受国内供给端政策影响有限，因此主要跟随黑色系整体波动 期货研究院 ，周四在黑色系高位回落带动下，铁矿石也顺势调整。从基本面看，上周外矿发运环比略降，同比增加，非澳巴发运延续同比偏强状态，但主流矿中，力拓回升仍比较缓慢，使得外矿整体供应增量较小，需求端，国内铁水产量小幅下降，维持年内高位，钢厂盈利率较高，减产意愿有限，铁矿石港口累库幅度有限。短期供给利多对黑色系影响减弱，铁矿石也可能承压，但基本面在黑色系中偏好，可能对铁矿价格有一定支撑。 【交易策略】 供给利多对黑色系整体影响减弱，铁矿石短期跟随调整，不过基本面相对健康，故独自下跌驱动可能不强，短期向下有一定支撑。01合约短期关注750-760元支撑，压力820-830元，支撑位附近可考虑多配。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................8五、价差................................................................................................................................................10六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................4图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................5图5：热轧卷板主连基差（上海）.....................................................................................................................................................5图6：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................5图7：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................5图8：注册仓单数量:螺纹钢主连.......................................................................................................................................................5图9：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图10：螺纹钢期权加权隐含波动率...................................................................................................................................................6图11：螺纹钢期权认沽认购比率.......................................................................................................................................................6图12：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................6图13：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................6图14：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图15：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图16：高炉即期利润：螺纹钢：华东..............................................................................................................................................7图17：高炉即期利润：热卷：华
