钢矿日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 周三召开了新版《煤矿安全规程》专题新闻发布会，对小煤矿的影响低于预期，煤炭回调从成本端带动螺纹回来，长期看反内卷可能提供了政策底，但短期对钢材直接影响较小，更多是通过煤炭传导，因此需要继续跟踪相关消息。基本面看螺纹矛盾一般，利润尚好刺激钢厂增产，累库幅度一般，总库存同比降幅继续收窄但仍维持20%以上，静态看基本面矛盾有限，需跟踪产量进一步增幅。7月中国出口增速较高，钢材直接出口也维持年内高位，从钢厂出口接单看，后期环比面临回落，但下游行业出口仍有韧性，对美出口下降但对非洲等地出口增加，因此虽然从PMI数据和美国进口增速，并结合集装箱船发运量看，出口存在走弱可能，但还需跟踪具体情况，短期市场矛盾有限，螺纹跟随原料运行，继续关注供应政策和消息。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月13日星期三 【交易策略】 螺纹基本面小幅走弱但静态矛盾不突出，短期受煤炭拖累，但深跌驱动暂时不强。10合约短期压力3300-3350元，下方支撑3150-3200元，区间操作思路对待，短期可尝试以3300作为止损位轻仓空配。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 周三上午召开了新版《煤矿安全规程》专题新闻发布会，对中小煤矿影响低于市场预期，近期黑色系波动主要来自煤炭，故煤炭走弱也带动热卷价格回落，从长期看反内卷形成了政策底，对供应形成明显影响需要时间，因此短期以预期交易为主，需要跟踪政策接力情况。热卷基本面矛盾尚不突出，上周产量及表需环比回落，累库加快，但总库存较低，目前热卷产需同比分别增加4%和3%，库存同比减18%。中国7月进出口贸易增速维持高位，钢材直接出口量环比略增，关税影响尚不明显，外需压力仍未显现，从制造业PMI看，外需有走弱可能，同时在美国进口增速也持续下降，因此后期还需继续跟踪热卷下游行业出口，但需求下滑的现实出现前，供给端的预期交易可能持续，支撑短期价格，区间略偏强运行。【交易策略】 基本面矛盾有限，煤炭调整对热卷有一定拖累，但深跌驱动暂时不强。10合约关注3500-3550元压力，下方支撑3300-3350元，短期尝试以3550元作为止损位空配。 铁矿石： 【市场逻辑】 铁矿石由于受国内供应端政策影响较小，故近期主要跟随黑色系整体波动，同时与煤炭价格形成跷跷板效应，故在煤炭因安全生产的发布会低于预期后，铁矿石相对抗跌，走势强于其他黑色商品。目 前铁矿基差较低，普氏和连铁价差也较低，国内反内卷对外矿供应并无直接影响，且从长期看外矿发运逐步增加的预期未变，因此相比煤炭、钢材，铁矿从供应端并无反套逻辑，而近期反套一是可能因8月下旬-9月初北方限产，从2015年同期情况看高炉开工回落虽有限且时间较短，但对短期情绪仍有影响；二是对未来终端需求扩张的预期上升。从基本面看，上周外矿发运环比略降，同比增加，非澳巴发运延续同比偏强状态，但主流矿中，力拓回升仍比较缓慢，使得外矿整体供应增量较小，需求端，国内铁水产量小幅下降，维持年内高位，钢厂盈利率较高，减产意愿有限，铁矿石港口累库幅度有限。短期或继续跟随黑色板块整体波动，涨跌幅度也小于受供给政策波及的品种，暂时以高位震荡看待，关注铁水产量及后续政策。 【交易策略】 近期国内供给端消息对铁矿直接影响虽有限，但市场风险偏好较好，外加铁矿基本面矛盾有限，故短期向下空间有限。01合约短期关注760-770元支撑，压力830-840元，暂时观望。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................8五、价差................................................................................................................................................10六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................4图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................5图5：热轧卷板主连基差（上海）.....................................................................................................................................................5图6：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................5图7：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................5图8：注册仓单数量:螺纹钢主连.......................................................................................................................................................5图9：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图10：螺纹钢期权加权隐含波动率...................................................................................................................................................6图11：螺纹钢期权认沽认购比率.......................................................................................................................................................6图12：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................6图13：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................6图14：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图15：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图16：高炉即期利润：螺纹钢：华东..............................................