铁合金日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.最新出炉的美国7月CPI数据整体符合预期，金融市场对美联储降息的预期迅速升温。数据显示，美国7月CPI同比上升2.7%，低于预期；环比上升0.2%，符合预期。 2.今年7月，全球新船订单出现“腰斩”，但中国船企依然牢牢占据行业榜首位置。虽然受美国政策与市场波动等因素影响，今年中国船企接单量同比下滑，但其在全球造船业的市场份额和领先优势依旧显著。全球新船订单成交量为58艘203万修正总吨（CGT），按CGT计比去年同期的487万CGT下降了58%，比今年6月的354万CGT环比下降了43%。其中，中国船企承接新船订单43艘152万CGT，全球市场占有率为75%，位居榜首；韩国船企接单8艘33万CGT，全球市场占有率仅为16%，位居第二。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月13日星期三 3.2025年7月，在经历了两个月的“动荡”之后，由于季节性需求和关税暂停期“抢运潮”共同推动，美国集装箱进口量激增，达到仅次于2022年5月份的历史第二高位。与此同时，尽管7月份美国主要港口拥堵情况有所增加，表明包括洛杉矶、长滩和纽约/新泽西等主要门户的基础设施在进口量增加的情况下仍能高效运行。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 4.8月13日吕梁市场炼焦煤线上竞拍涨跌互现。据统计，今日8家煤矿参与竞拍，总挂牌量14.5万吨，成交量12.5万吨，成交率86.2%。具体来看，孝义高硫主焦成交均价1114元/吨涨28元/吨；离石低硫主焦成交均价1360元/吨降41元/吨，柳林低硫肥煤起拍价1280元/吨全流拍，短期市场震荡运行为主，以上均为出厂价现金含税。 锰硅： 【市场逻辑】 锰矿报价坚挺，叠加需求尚可，支撑锰硅期价。锰硅利润继续被压缩，对产量有一定抑制作用；钢厂铁水目前产量维持在240万吨左右，但中下旬开始钢厂减产，扰动短期需求。从近期产量和库存数据上看，7月样本企业的锰硅周产量由18万吨增加至19.08万吨，增幅5.9%；锰硅库存由22.23万吨降至16万吨，仅是库存回到正常水平，并不存现货紧张现象。锰硅期价估值并不高，仍维持逢低多策略. 【交易策略】 盘面升水现货，企业套保需求压制期价，注意回调风险，关注锰硅后期实际减产情况。期权方面，短期波动加大，可尝试卖看跌期权。下方关注5850-5900元/吨支撑，上方关注压力区间6200-6220元/吨压力。 硅铁： 【市场逻辑】 铁合金日度策略 期货研究院 硅铁近期生产利润有明显改善，期价和煤价的相关性强于锰硅。8月中下旬开始的限产，对硅铁需求扰动较大，短期会有回调压力，但回调后是逢低多机会。前期减产协议前暂未看到实际落地，预计在高利润情况下暂难落实，需等利润回落后或有可能。价格上涨后企业套保意愿增加，关注后期硅铁供应端变化，可择机平出部分套保头寸。往年行业自发性限产约束力较弱，但在反内卷背景下的减产，或会有一定效果。 【交易策略】 短期需求尚可，但成本上行并未带动硅铁上涨，警惕回调风险，回调后仍建议逢低多。期权方面建议卖看跌期权，下方关注5600-5620元/吨附近支撑位，上方关注5920-5950元/吨附近压力位。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................2一、周度产需情况....................................................................................................................................2二、铁合金库存.......................................................................................................................................3三、铁合金生产成本................................................................................................................................4第三部分期权策略..................................................................................................................................6一、锰硅期权...........................................................................................................................................6二、硅铁期权...........................................................................................................................................7 图目录 图1：锰硅期现走势................................................................................................................................................................................1图2：硅铁期现走势................................................................................................................................................................................1图3：硅锰:产量:当周值.......................................................................................................................................................................2图4：硅铁:产量:当周值.......................................................................................................................................................................2图5：硅锰:开工率:当周值..................................................................................................................................................................2图6：硅铁:开工率:当周值..................................................................................................................................................................2图7：硅锰:需求量:当周值..................................................................................................................................................................3图8：硅铁:需求量:当周值..................................................................................................................................................................3图9：日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值........................................................................................................................3图10：硅锰:库存:全国:期末值.........................................................................................................................................................3图11：硅铁:库存:全国:期末值.........................................................................................................................................................4图12：库存天数:硅锰:全国:期末值................................................................................................................................................4图13：库存天数:硅铁:全国:期末值................................................................................................................................................4图14：硅锰:现货生产成本..................................................................................................................................................................5图15：硅锰:现货利润........................