铁合金日度策略

黑色建材团队 摘要 作者： 段智栈 【重要资讯】 从业资格证号： F03140418 1.白宫官员8月11日证实，美国总统特朗普已签署行政令，将中美 投资咨询证号： Z0021604 贸易的关税休战期延长90天。此举暂缓了美国对中国商品加征高额 联系方式：18810293832 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年08月12日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 关税的计划，为美国零售商应对年底关键假日购物季争取了时间。此前，美中双方设定的关税休战期即将到期。延长后，休战期将持续至11月中旬，使电子产品、服装、玩具等年底热销商品在秋季进口高峰时能继续享受较低关税。 2.美国总统特朗普11日宣布，他将提名保守派智库传统基金会的经济学家E.J.安东尼担任劳工统计局局长，填补他因不满该局公布的美国就业数据而解雇原局长后留下的空缺。此次提名的安东尼是传统 基金会内部机构联邦预算中心的首席经济学家。该基金会官网资料显示，安东尼曾多次称赞特朗普的政策、批评前总统拜登的政策。在劳工统计局发布上述就业数据后，他多次对数据提出批评。 3.商务部：自本公告发布之日起，商务部对原产于加拿大的进口豌豆淀粉进行反倾销立案调查，本次调查确定的倾销调查期为2024年1月1日至2024年12月31日，产业损害调查期为2021年1月1日至2024年12月31日。 4.财政部等九部门：对于经办银行向服务业经营主体发放的贷款，财政部门按照贷款本金对经营主体进行贴息，贴息期限不超过1年 ，年贴息比例为1个百分点，中央财政、省级财政分别承担贴息资金的90%、10%。单户享受贴息的贷款规模最高可达100万元。 锰硅： 【市场逻辑】 锰矿报价坚挺，叠加需求尚可，港口贸易商报价探涨，支撑锰硅期价。锰硅利润继续被压缩，对产量有一定抑制作用；钢厂铁水目前产量维持在240万吨左右，但中下旬开始钢厂减产，扰动短期需求 。从近期产量和库存数据上看，7月样本企业的锰硅周产量由18万 吨增加至19.08万吨，增幅5.9%；锰硅库存由22.23万吨降至16万吨，仅是库存回到正常水平，并不存现货紧张现象。锰硅期价估值并不高，仍维持逢低多策略. 【交易策略】 煤炭大涨并未带动锰硅，企业套保需求压制期价，注意回调风险，关注锰硅后期实际减产情况。期权方面，短期波动加大，可尝试卖看跌期权。下方关注5850-5900元/吨支撑，上方关注压力区间6200-6220元/吨压力。 硅铁： 【市场逻辑】 硅铁近期生产利润有明显改善，期价和煤价的相关性强于锰硅。8月中下旬开始的限产，对硅铁需求扰动较大，短期会有回调压力，但回调后是逢低多机会。前期减产协议前暂未看到实际落地，预计 在高利润情况下暂难落实，需等利润回落后或有可能。价格上涨后企业套保意愿增加，关注后期硅铁供应端变化，可择机平出部分套保头寸。往年行业自发性限产约束力较弱，但在反内卷背景下的减产，或会有一定效果。 【交易策略】 钢招数量明显增加，成本上涨后并未带动硅铁上涨，警惕回调风险 ，但回调后仍建议逢低多。期权方面建议卖看跌期权，下方关注5600-5620元/吨附近支撑位，上方关注5920-5950元/吨附近压力位 。 第一部分交易策略与期现行情1 第二部分铁合金基本面2 一、周度产需情况2 二、铁合金库存3 三、铁合金生产成本4 第三部分期权策略6 一、锰硅期权6 二、硅铁期权7 图目录 图1：锰硅期现走势1 图2：硅铁期现走势1 图3：硅锰:产量:当周值2 图4：硅铁:产量:当周值2 图5：硅锰:开工率:当周值2 图6：硅铁:开工率:当周值2 图7：硅锰:需求量:当周值3 图8：硅铁:需求量:当周值3 图9：日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值3 图10：硅锰:库存:全国:期末值3 图11：硅铁:库存:全国:期末值4 图12：库存天数:硅锰:全国:期末值4 图13：库存天数:硅铁:全国:期末值4 图14：硅锰:现货生产成本5 图15：硅锰:现货利润5 图16：硅铁：现货生产成本5 图17：硅铁:现货利润6 图18：平均价:兰炭:宁夏6 图19：市场价:化工焦：山西6 图20：锰硅期权成交量7 图21：锰硅期权成交持仓量7 图22：硅铁期权成交量7 图23：锰硅期权成交量7 图24：锰硅-硅铁主力合约价差8 表目录 表1：铁合金策略参考1 表2：铁合金期货主力合约价格走势1 表3：锰硅期权成交持仓情况6 表4：硅铁期权成交持仓情况7 第一部分交易策略与期现行情 表1：铁合金策略参考 品种 策略 下方支撑 上方压力 逻辑 锰硅 逢低多或卖看跌期权 5850-5900 6200-6220 锰矿支撑锰硅，预计回调幅度有限，关注锰硅后期实际减产情况。 硅铁 逢低多或卖看跌期权 5600-5620 5920-5950 硅铁利润和需求较前期有明显改善，钢招数量明显增加 ，单边仍建议回调后逢低多策略，期权方面建议卖看跌期权。 资料来源：方正中期研究院 表2：铁合金期货主力合约价格走势 铁合金日度榜 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量 结算价 持仓量 持仓变 动 仓单数 锰硅 6130 6152 6074 6110 10 0.16 259017 6114 203938 -13230 75520 硅铁 5850 5900 5810 5850 12 0.21 198547 5854 108388 -9711 19998 资料来源：同花顺，方正中期研究院 图1：锰硅期现走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：硅铁期现走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第二部分铁合金基本面 一、周度产需情况 图3：硅锰:产量:当周值图4：硅铁:产量:当周值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：硅锰:开工率:当周值图6：硅铁:开工率:当周值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：硅锰:需求量:当周值图8：硅铁:需求量:当周值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、铁合金库存 图10：硅锰:库存:全国:期末值 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：硅铁:库存:全国:期末值 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：库存天数:硅锰:全国:期末值 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：库存天数:硅铁:全国:期末值 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、铁合金生产成本 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：硅锰:现货利润 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：硅铁：现货生产成本 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：平均价:兰炭:宁夏图19：市场价:化工焦：山西 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分期权策略 一、锰硅期权 表3：锰硅期权成交持仓情况 锰硅期权 2025-08-12 成交量 变化 持仓量 变化 成交额 变化 成交量PC R 持仓量PC R 成交额PCR 看涨期权 238858 66416 226007 66416 6293 2840 看跌期权 68723 -19171 106864 7916 1217 -506 锰硅期权 307581 47245 332871 21652 7510 2335 0.29 0.47 0.19 资料来源：方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 二、硅铁期权 表4：硅铁期权成交持仓情况 硅铁期权 成交量 变化 持仓量 变化 成交额 变化 成交量PC R 持仓量PC R 成交额PCR 看涨期权 172268 36589 131536 18235 4137 1450 看跌期权 54270 -6188 65218 8928 1162 -248 硅铁期权 226538 30401 196754 27163 5299 1202 0.32 0.50 0.28 资料来源：方正中期研究院 图22：硅铁期权成交量图23：锰硅期权成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图24：锰硅-硅铁主力合约价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881111 交易咨询部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881108 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578910 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-82868098 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881205 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-82868050 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396860 保定分公司 河北省保定市高开区朝阳北大街1898号电谷源盛广场A座1406室 0312-3012600 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-85530971 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65105067 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588186 常州分公司 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场1号楼3102室 0519-86811208 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267728 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84313486 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84312376 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-84319733 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38552420 山东分公司 山东省青岛市崂山区香岭路1号4号楼1706户 0532-85706107 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2615 022-58308206 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210527 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-2053696 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889626 西安营业部 西安市高新区唐延南路东侧逸翠园二期（i都会）6幢10101 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1502D室 021-68401347 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1106室 021-50581277 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室 021-58861627 宁波营业部 浙江省宁波市鄞州区杨帆路71号扬帆广场2栋西单元5-1 0