铁合金日度策略

黑色建材团队 摘要 作者： 段智栈 【重要资讯】 从业资格证号： F03140418 1.宁德时代8月11日在互动平台表示，公司在宜春项目采矿许可证8 投资咨询证号： Z0021604 月9日到期后已暂停了开采作业，正按相关规定尽快办理采矿证延 联系方式：18810293832 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年08月11日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 续申请，待获得批复后将尽早恢复生产，该事项对公司整体经营影响不大。 2.8月11日吕梁柳林市场炼焦煤价格下跌，低硫主焦煤（A12、S1. 0、V22、G85）1350元/吨跌50元/吨，中硫瘦煤（A9.5、S1.5、V 18、G70）1150元/吨跌100元/吨，均为出厂价现金含税。 3.伊金霍洛旗应急管理局发布关于尔林兔煤矿复工复产的公告。内蒙古汇能集团尔林兔煤炭有限公司已通过复工复产检查验收，具备了复工复产条件。依据《煤矿安全生产条例》(国务院令第774号）第四十九条规定，现予以公告。 4.8月11日北港市场动力煤报价暂稳。上周大集团外购价上周上涨2 6-28元/吨，坑口调出受限普遍上调煤价导致发运倒挂现象加剧，除长协发运外贸易商发运较为谨慎。终端为优化库存结构释放少量 需求，市场刚需拉动成交重心上移，港口库存结构性短缺促使贸易商对煤价上行仍有期许，短期内煤价易涨难跌。后市需关注港口实际成交情况，截止8月10日环渤海八港库存2253万吨，日环比减少16万吨。 锰硅： 【市场逻辑】 锰矿报价坚挺，叠加需求尚可，港口贸易商报价探涨，支撑锰硅期价。锰硅利润继续被压缩，对产量有一定抑制作用；钢厂铁水目前产量维持在240万吨左右，但中下旬开始钢厂减产，扰动短期需求 。从近期产量和库存数据上看，7月样本企业的锰硅周产量由18万 吨增加至19.08万吨，增幅5.9%；锰硅库存由22.23万吨降至16万吨，仅是库存回到正常水平，并不存现货紧张现象。锰硅期价估值并不高，仍维持逢低多策略. 【交易策略】 锰矿支撑锰硅价格，但短期上涨后企业套保需求增加，注意回调风险，关注锰硅后期实际减产情况。期权方面，短期波动加大，可尝试卖看跌期权。下方关注5850-5900元/吨支撑，上方关注压力区间6200-6220元/吨压力。 硅铁： 【市场逻辑】 硅铁近期生产利润有明显改善，期价和煤价的相关性强于锰硅。8月中下旬开始的限产，对硅铁需求扰动较大，短期会有回调压力，但回调后是逢低多机会。前期减产协议前暂未看到实际落地，预计在高利润情况下暂难落实，需等利润回落后或有可能。价格上涨后企业套保意愿增加，关注后期硅铁供应端变化，可择机平出部分套保头寸。往年行业自发性限产约束力较弱，但在反内卷背景下的减 产，或会有一定效果。 【交易策略】 钢招数量明显增加，硅铁利润恢复后供应压力增大，单边仍建议回调后逢低多策略，但涨幅过大后注意兑现利润。期权方面建议卖看跌期权，下方关注5600-5620元/吨附近支撑位，上方关注5920-5950元/吨附近压力位。 第一部分交易策略与期现行情1 第二部分铁合金基本面2 一、周度产需情况2 二、铁合金库存3 三、铁合金生产成本4 第三部分期权策略6 一、锰硅期权6 二、硅铁期权7 图目录 图1：锰硅期现走势1 图2：硅铁期现走势1 图3：硅锰:产量:当周值2 图4：硅铁:产量:当周值2 图5：硅锰:开工率:当周值2 图6：硅铁:开工率:当周值2 图7：硅锰:需求量:当周值3 图8：硅铁:需求量:当周值3 图9：日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值3 图10：硅锰:库存:全国:期末值3 图11：硅铁:库存:全国:期末值4 图12：库存天数:硅锰:全国:期末值4 图13：库存天数:硅铁:全国:期末值4 图14：硅锰:现货生产成本5 图15：硅锰:现货利润5 图16：硅铁：现货生产成本5 图17：硅铁:现货利润6 图18：平均价:兰炭:宁夏6 图19：市场价:化工焦：山西6 图20：锰硅期权成交量7 图21：锰硅期权成交持仓量7 图22：硅铁期权成交量7 图23：锰硅期权成交量7 图24：锰硅-硅铁主力合约价差8 表目录 表1：铁合金策略参考1 表2：铁合金期货主力合约价格走势1 表3：锰硅期权成交持仓情况6 表4：硅铁期权成交持仓情况7 第一部分交易策略与期现行情 表1：铁合金策略参考 品种 策略 下方支撑 上方压力 逻辑 锰硅 逢低多或卖看跌期权 5850-5900 6200-6220 锰矿支撑锰硅，预计回调幅度有限，关注锰硅后期实际减产情况。 硅铁 逢低多或卖看跌期权 5600-5620 5920-5950 硅铁利润和需求较前期有明显改善，钢招数量明显增加 ，单边仍建议回调后逢低多策略，期权方面建议卖看跌期权。 资料来源：方正中期研究院 表2：铁合金期货主力合约价格走势 铁合金日度榜 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量 结算价 持仓量 持仓变 动 仓单数 锰硅 6060 6134 6060 6100 66 1.09 272742 6100 217168 -10746 75707 硅铁 5788 5852 5764 5830 66 1.15 214781 5808 118099 -939 19619 资料来源：同花顺，方正中期研究院 图1：锰硅期现走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：硅铁期现走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第二部分铁合金基本面 一、周度产需情况 图3：硅锰:产量:当周值图4：硅铁:产量:当周值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：硅锰:开工率:当周值图6：硅铁:开工率:当周值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：硅锰:需求量:当周值图8：硅铁:需求量:当周值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、铁合金库存 图10：硅锰:库存:全国:期末值 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：硅铁:库存:全国:期末值 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：库存天数:硅锰:全国:期末值 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：库存天数:硅铁:全国:期末值 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、铁合金生产成本 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：硅锰:现货利润 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：硅铁：现货生产成本 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：平均价:兰炭:宁夏图19：市场价:化工焦：山西 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分期权策略 一、锰硅期权 表3：锰硅期权成交持仓情况 锰硅期权 2025-08-11 成交量 变化 持仓量 变化 成交额 变化 成交量PC R 持仓量PC R 成交额PCR 看涨期权 172442 47334 212271 47334 3452 733 看跌期权 87894 38742 98948 2109 1723 643 锰硅期权 260336 86076 311219 11658 5175 1376 0.51 0.47 0.50 资料来源：方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 二、硅铁期权 表4：硅铁期权成交持仓情况 硅铁期权 成交量 变化 持仓量 变化 成交额 变化 成交量PC R 持仓量PC R 成交额PCR 看涨期权 135679 17679 113301 13369 2687 -308 看跌期权 60458 14255 56290 4094 1410 72 硅铁期权 196137 31934 169591 17463 4097 -236 0.45 0.50 0.52 资料来源：方正中期研究院 图22：硅铁期权成交量图23：锰硅期权成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图24：锰硅-硅铁主力合约价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881111 交易咨询部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881108 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578910 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-82868098 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881205 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-82868050 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396860 保定分公司 河北省保定市高开区朝阳北大街1898号电谷源盛广场A座1406室 0312-3012600 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-85530971 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65105067 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588186 常州分公司 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场1号楼3102室 0519-86811208 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267728 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84313486 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84312376 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-84319733 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38552420 山东分公司 山东省青岛市崂山区香岭路1号4号楼1706户 0532-85706107 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2615 022-58308206 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210527 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-2053696 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889626 西安营业部 西安市高新区唐延南路东侧逸翠园二期（i都会）6幢10101 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1502D室 021-68401347 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1106室 021-50581277 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室 021-58861627 宁波营业部 浙江省宁波市鄞州区杨帆路71号扬帆广场2栋西单元5-1 0574-87096853 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省