商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：宏观情绪反复，低位布多为主2豆油：高位震荡，关注中美贸易协议2豆粕：出口较好、美豆收涨，连粕或跟随反弹5豆一：移仓换月，盘面震荡5玉米：弱势运行7白糖：震荡期8棉花：窄幅震荡9鸡蛋：现货存在反弹情绪11生猪：成交偏差，维持反套12花生：关注产区天气13 2025年8月8日 棕榈油：宏观情绪反复，低位布多为主 豆油：高位震荡，关注中美贸易协议 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1.据外媒报道，马来西亚棕榈油种植巨头森那美种植集团（SD Guthrie Berhad）周四表示，在印尼生物柴油强制掺混政策的支撑下，预计今年剩余时间毛棕榈油价格将稳定在每吨4000林吉特（约合 946.52美元）左右。价格下跌主要归因于印尼和马来西亚两大主产国的产量增加。不过，印尼决定全面实施B40生物柴油强制掺混政策为价格提供了支撑。森那美种植集团董事总经理表示，在生物柴油政策持续支撑的预期下，价格将保持稳定。 2. USDA干旱监测报告：截至8月5日当周，约3%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为5%，去年同期为4%。 3. USDA月报前瞻：路透公布对USDA 8月供需报告中全球农作物期末库存的数据预测，分析师平均预计，全球2025/26年度大豆期末库存为1.2742亿吨，预估区间介于1.25-1.29亿吨，USDA此前在7月预估为1.2607亿吨。美国2024/25年度大豆期末库存为3.47亿蒲式耳，预估区间介于3.34-3.55亿蒲式耳，USDA此前在7月预估为3.5亿蒲式耳。美国2025/26年度大豆产量料为43.65亿蒲式耳，预估区间介于42.9-44.25亿蒲式耳，USDA此前在7月预估为43.35亿蒲式耳。美国2025/26年度大豆单产料为52.9蒲式耳/英亩，预估区间介于52-53.6蒲式耳/英亩，USDA此前在7月预估为52.5蒲式耳/英亩。美国2025/26年度大豆期末库存为3.49亿蒲式耳，预估区间介于3.1-4.16亿蒲式耳，USDA此前在7月预估为3.1亿蒲式耳。 4. USDA出口销售报告：截至7月31日当周，美国大豆出口销售合计净增101.29万吨，高于预期。当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增46.78万吨，较之前一周增加71%，较前四周均值增加63%，市场预估为净增10-30万吨。当周，美国下一年度大豆出口销售净增54.5万吨，市场预估为净增20-50万吨。当周，美国大豆出口装船68.95万吨，较之前一周增加63%，较前四周均值增加97%。当周，美国当前市场年度大豆新销售47.91万吨，下一市场年度大豆新销售54.5万吨。 5. USDA出口销售报告：截至7月31日当周，美国豆粕出口销售合计净增28.18万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增16.94万吨，较之前一周增加273%，较前四周均值减少15%，市场预估为净增5-20万吨。当周，美国下一年度豆粕出口销售净增11.24万吨，市场预估为净增5-20万吨。当周，美国豆粕出口装船31.44万吨，较之前一周增加13%，较前四周均值增加2%。当周，美国当前市场年度豆粕新销售23.86万吨，下一市场年度豆粕新销售15.96万吨。 6. USDA出口销售报告：截至7月31日当周，美国豆油出口销售合计净增0.7万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度豆油出口销售净增0.7万吨，较之前一周增加178%，较前四周均值增加104%，市场预估为净增0-1万吨。当周，美国下一年度豆油出口销售净增0万吨，市场预估为净增0-0.3万吨。当周，美国豆油出口装船1.99万吨。较之前一周增加119%，较前四周均值增加263%。当周，美国当前市场年度豆油新销售0.7万吨，下一市场年度豆油新销售0万吨。 7. Patria AgroNegocios：巴西2025/26年度大豆种植面积料以近20年来最慢速度增长，预估种植面积将为4813万公顷（1.189亿英亩）。Patria在一份声明稿中称，种植面积将比上年度增长1.43%，这是2006/07年度以来最小增幅。该机构预估，巴西2025/26年度大豆产量将达到1.6656亿吨，低于上年度的1.6874亿吨。巴西是全球最大的大豆生产国和出口国。 8. Anec：巴西8月大豆出口量料达到815万吨，去年同期为798万吨；豆粕出口量预计为174万吨，去年同期为210万吨；玉米出口量预计为758万吨，去年同期为642万吨。 9.据外电消息，一项研究报告显示，2025/26年度澳大利亚油菜籽产量料达到570万吨，与前次报告的预估相同，由于近期主要作物产区潮湿的天气支持了作物生长。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年08月08日 豆粕：出口较好、美豆收涨，连粕或跟随反弹 豆一：移仓换月，盘面震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 8月7日CBOT大豆日评：出口销售数据强劲，大豆上涨。北京德润林2025年8月8日消息：周 四，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，从四个月低点处反弹，因为价格下跌刺激海外买家对大豆的需求，美国大豆出口销售数据强劲。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2025年7月31日当周，2024/25年度美国大豆净销售量为467,800吨，较上周增长71%，较四周均值增长63%。 2025/26年度净销售量为545,000吨，一周前为429,500吨，超过市场预期。这增强了人们的预期，即近期价格下跌，加上美元疲软，已使美国农作物对海外买家具有吸引力。一位交易商称，美国大豆是秋季期间全球最便宜的大豆，中国以外的买家正在抢购美国供应。市场普遍预计今年美国玉米和大豆将获得大丰收。分析师认为美国农业部将在下周二发布的月度报告中上调玉米和大豆产量预估。中国海关总署周四发布的数据显示，7月中国大豆进口量达到1167万吨，环比降低4.8%，但是同比增长18.5%，创下历史同期最高纪录，远超分析师此前1048万吨。这一增长主要得益于巴西大豆出口的强劲表现，以及中美贸易关系的不确定性促使中国企业提前备货。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：+1；豆一趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年8月8日 玉米：弱势运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米集港价格2260-2280元/吨（挂牌），水分14.5%，较昨日持平，集装箱集港2330-2350元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船2370-2390元/吨，较昨日持平，集装箱报价2460-2490元/吨，较昨日持平；东北企业玉米行情略跌，黑龙江深加工干粮收购2200-2270元/吨，吉林深加工玉米主流收购2200-2260元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购2280-2360元/吨；华北玉米价格涨跌互现，山东深加工2450-2560元/吨，普通畜禽料玉米2450-2470元/吨，猪料玉米2470-2500元/吨，河南2450-2550元/吨，河北2440-2500元/吨。广东阿根廷高粱（散）8月船期报价2120元/吨，澳洲高粱8月船期报价2430元/吨；8月-9月船期进口大麦预售2150元/吨；11-12月船期进口大麦预售2050元/吨，饲用小麦8月交货2560元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20250808 白糖：震荡期 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：巴西中南部压榨进度加快；印度季风降水高于LPA；巴西6月出口336万吨，同比增加5%。中国6月进口食糖42万吨。 国内市场：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1116万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨；CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1120万吨，消费量为1590万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至5月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），全国累计销售食糖811万吨（+152万吨），累计销糖率72.7%。中国海关数据显示，截至6月底，24/25榨季中国累计进口食糖251万吨（-65万吨）。 国际市场：ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨(前值短缺488万吨)。UNICA数据显示，截至7月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降9.6个百分点，累计产糖1566万吨（-159万吨），累计MIX51.02%同比提高2.69个百分点。ISMA/NFCSF预计，25/26榨季印度总糖产量3490万吨，24/25榨季为2950万吨（+540万吨）。OCSB数据显示，24/25榨季泰国累计产糖1008万吨（+127万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年8月8日 棉花：窄幅震荡 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投愈发低迷，现货基差整体稳定。2024/25北疆地方机采4129/29-30B杂3.5内较多销售基差在CF09+1450至1600，疆内自提；2024/25东疆哈密机采3129/29B杂3.5内较多销售基差在CF09+1000及以上，内地自提。2024/25南疆喀什机采3130/30B杂2.5内成交在CF09+1200上下，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场变化不大，广东地区针织略有好转，梭织依然平淡，其余市场反馈一般，棉纱价格持稳为主。全棉坯布市场心态谨慎，部分织厂坯布订单有所好转，但整体订单情况未大幅度改善。预计8月织厂走货逐步加快，织厂库存逐渐消化，只是目前订单增加暂不多，织厂产销改善有限，库存维持高位。 美棉概况：昨日ICE棉花期货再度下跌，因美元上涨以及美棉新作出口仍然疲软。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年8月8日 鸡蛋：现货存在反弹情绪 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年8月8日 生猪：成交偏差，维持反套 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【市场逻辑】 市场一致预期7月底至8月初涨价，但是集团缩量拉涨不及预期，散户及二育群体存在恐慌情绪，8月集团计划出栏量增加，需求增幅有限，市场压力较大，近期日度成交均偏差，难以消化市场供应，9月合约进入交割前月，第十个交易日进入第二次限仓，盘面仍大幅升水仓单成本，产业交