商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：宏观情绪反复，低位布多为主2豆油：高位震荡，关注中美贸易协议2豆粕：隔夜美豆收跌，连粕调整震荡4豆一：单向拍卖开启，盘面震荡4玉米：弱势运行6白糖：窄幅整理7棉花：注意外部市场影响8鸡蛋：情绪兑现10生猪：近端现货压力持续11花生：关注产区天气12 2025年8月7日 棕榈油：宏观情绪反复，低位布多为主 豆油：高位震荡，关注中美贸易协议 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 SPPOMA数据显示，2025年8月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少19.32%，出油率环比上月同期增加0.39%，产量环比上月同期减少17.27%。 据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚7月1-31日棕榈油产量预估增加9.01%，其中马来半岛增加17.18%，沙巴减少3.13%，沙捞越减少0.69%，婆罗洲减少2.58%，预估7月马来西亚棕榈油总产量为184万吨。 根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）最新的72小时累计降水图，本周晚些时候玉米带大部分地区可能出现小雨，五大湖地区周四至周日期间的降雨量可能在1英寸或更多。 咨询机构Safras&Mercado称，巴西农民已经售出了78%的2024/25年度大豆产量，低于82%的历史平均水平。农民已经预售约17%的2025/26年度大豆产量，也低于22.5%的历史平均水平。 据外媒报道，近期潮湿天气已令欧盟27国和英国油菜籽作物收割延迟。分析师预计欧盟27国和英国2025/26年度油菜籽作物产量料为2030万吨，与此前预估持平。过去两周中，欧洲国家主要是凉爽且潮湿天气。波兰、德国、奥地利和匈牙利降水量增加，这提高了土壤湿度，但推迟了油菜籽作物收割作业。预计中欧地区的凉爽且潮湿天气将持续至本周末，但未来两周，温暖干燥的天气将重现，这将对欧洲其他地区的油菜籽作物收割有利。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年08月07日 豆粕：隔夜美豆收跌，连粕调整震荡 豆一：单向拍卖开启，盘面震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 8月6日CBOT大豆日评：大豆追随豆粕下跌。北京德润林2025年8月7日消息：周三，芝加哥期 货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，追随豆粕市场的跌势。美国大豆产区天气条件整体良好，提振大豆丰产前景，也令大豆市场承压。根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）最新的72小时累计降水图，本周晚些时候玉米带大部分地区可能出现小雨，五大湖地区周四至周日期间的降雨量可能在1英寸或更多。美国农业部将在周四发布周度出口销售报告。分析师们预计截至7月31日当周美国大豆出口净销售量位于30万到80万吨之间，其中2024/25年度净销售量估计为10万吨到30万吨，2025/26年度销售量估计为20万到50万吨。作为对比，上周报告显示，美国2024/25年度大豆净销量为349200吨，2025/26年度销售量为429500吨。（汇易网） 8月8日10:30中储粮网计划拍卖国产大豆32294吨，生产年限2022年/2023年，标的储存分布：莫旗红彦镇、塔温敖宝镇、讷河市、拜泉县、嫩江市、嫩江九三。（博朗咨询） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年8月7日 玉米：弱势运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米集港价格2250-2270元/吨（挂牌），水分14.5%，较昨日降价20元，集装箱集港2330-2350元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船2370-2390元/吨，较昨日下降10元，集装箱报价2460-2490元/吨，较昨日降价10元；东北企业玉米行情承压，黑龙江深加工干粮收购2200-2270元/吨，吉林深加工玉米主流收购2200-2260元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购2280-2360元/吨；华北玉米价格局部反弹，山东深加工2450-2560元/吨，普通畜禽料玉米2450-2470元/吨，猪料玉米2470-2500元/吨，河南2450-2550元/吨，河北2440-2500元/吨。广东阿根廷高粱（散）8月船期报价2120元/吨，澳洲高粱8月船期报价2430元/吨；8月-9月船期进口大麦预售2150元/吨；11-12月船期进口大麦预售2050元/吨，饲用小麦8月交货2560元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20250807 白糖：窄幅整理 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：巴西中南部压榨进度加快；印度季风降水高于LPA；巴西6月出口336万吨，同比增加5%。中国6月进口食糖42万吨。 国内市场：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1116万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨；CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1120万吨，消费量为1590万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至5月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），全国累计销售食糖811万吨（+152万吨），累计销糖率72.7%。中国海关数据显示，截至6月底，24/25榨季中国累计进口食糖251万吨（-65万吨）。 国际市场：ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨(前值短缺488万吨)。UNICA数据显示，截至7月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降9.6个百分点，累计产糖1566万吨（-159万吨），累计MIX51.02%同比提高2.69个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至5月15日，24/25榨季印度产糖2574万吨（-580万吨）。OCSB数据显示，24/25榨季泰国累计产糖1008万吨（+127万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年8月7日 棉花：注意外部市场影响 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投冷清，纺企刚需采购为主，现货基差整体稳定。2024/25南疆地方机采3129/29-30B杂3.5内低基差报价在CF09+1050-1250，疆内自提；2024/25北疆地方机采4129/29B杂3.5内较多销售基差在CF09+1450及以上，疆内自提。2024/25南疆喀什机采329/29B杂3.5内成交在CF09+1300~1400区间，内地自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场变化不大，下游采购仍以刚需为主，棉纱价格持稳。全棉坯布市场成交量仍少，价格平稳，当前主要问题是市场不活跃，全棉织厂新增订单不足，心态谨慎，佛山地区针织厂订单略增加，实单改善有限，开机率有所恢复。 美棉概况：昨日ICE棉花期货先涨后跌，亚洲时段ICE棉花延续前一日的反弹势头，一度上涨至67.72美分/磅，但是欧美时段，由于缺乏基本面支撑，ICE棉花再度回落，收盘回到67美分/磅下方。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年8月7日 鸡蛋：情绪兑现 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年8月7日 生猪：近端现货压力持续 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【市场逻辑】 市场一致预期7月底至8月初涨价，但是集团缩量拉涨不及预期，散户及二育群体存在恐慌情绪，8月集团计划出栏量增加，需求增幅有限，市场压力较大，9月合约进入交割前月，盘面仍大幅升水仓单成本，产业交货意愿提升，预计弱势运行为主；近期宏观情绪对于远端的支撑偏强，弱现实强预期格局，价差结构切换为反套，注意止盈止损。短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨。 2025年8月7日 花生：关注产区天气 尹恺宜 投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南驻马店确山地区新白沙通米4.8左右，唐河地区新白沙通米4.8左右，目前少量上市，询价的尚可，好货价格偏强，目前多数地区新花生陆续进入收获阶段，预计一周左右上市；陈花生近两日询价拿货的好转，价格平稳。吉林地区库存交易为主，询价拿货的一般，价格平稳，多数地区价格平稳。新花生长势尚可，雨水尚可，多数地区预计9月下旬左右少量上市。辽宁地区基层原料收购结束，库存交易为主，持货商多根据自身库存及出货意愿，议价成交为主，要货的不多，价格基本平稳。山东地区原料收购结束，以冷库货交易为主，多数地区库存剩余不多，交易收尾阶段。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户