钢矿日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 黑色系继续围绕供给进行交易，本周特别是周二再传北方环保限产消息，据悉8月15日开始高炉、烧结减30%，9月1日力度加大，同时传出煤炭查超产的消息，两者均属于旧闻，但影响仍将较大，反应当前市场情绪还处于乐观情绪之下，美联储降息预期上升，使得流动性宽松交易的逻辑利多螺纹价格。因此反内卷从长期看可能仍提供了政策底，市场忌惮相关政策，故不敢像上半年一样基于需求走弱预期过度看空，只是目前黑色产业各环节利润均改善，钢厂盈利较好，因此政策实际影响有限，仍以情绪和预期交易为主。螺纹现货维持低产量、低库存的状态，累库略加快但幅度有限，关注电炉继续复产情况。同时8月钢材间接出口情况还需跟踪，结合美国进口和中美PMI数据看，外需存在走弱可能，但在反映到基本面前，市场可能仍以预期交易为主，螺纹短期区间震荡，向上同样要看到预期进一步好转或现实明显改善。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月05日星期二 供给端消息较多，市场情绪也受此影响不断反复，螺纹价格也受此支撑，短期反弹看待。10合约短期压力3300-3400元，下方支撑3150-3200元，短期以区间操作思路对待，压力位附近可尝试做空，套保可考虑卖3500及以上看涨期权。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 供给依然是短期影响价格走势的关键因素，本周特别是周二市场传出8月15日开始北方环保限产，且9月1日限产力度明显加大的消息，以及煤炭行业产能核查的消息，两个消息都算是旧闻，但影响依然较大，成本走强利多热卷，而热卷自身也继续受减产预期支撑，因此反内卷从长期看可能形成了政策底，市场忌惮政策，因此不敢像上半年一样过度交易需求走弱预期，另外，美联储降息预期上升，流动性宽松行情利多短期价格。基本面目前暂稳，矛盾有限，在美国进口增速回落，及中美制造业PMI偏弱的情况下，热卷间接出口可能回落，进而带动铁水产量下降，但需求下滑的现实出现前，预期交易可能延续，支撑短期热卷价格，区间略偏强运行。【交易策略】 政策面利多消息频现，外加基本面矛盾有限，使热卷短期支撑偏强，但仍需提防外需走弱的可能。10合约关注3500-3550元压力，下方支撑3250-3300元。短期以区间操作的思路为主。 铁矿石： 【市场逻辑】 本周再传环保限产及煤炭查超产的消息，前者利空铁矿近月，后者和铁矿关系不大，但情绪好转也相对利多铁矿，另外美联储降息预期上升，流动性宽松交易也利好铁矿价格。上周外矿发运环比下降 ，同比持平，目前全球发运增量有限，国内铁水产量较高，铁矿石港口继续降库，基本面持稳，自身涨跌驱动均不强，故以跟随黑色系整体运行为主，后期关注8月钢材直接和间接出口，以及铁水产量变化。 【交易策略】 国内消息较多，但对铁矿直接影响有限，铁矿基本面在黑色系中仍偏好，故跟随黑色系整体运行为主。09合约关注760-850元/吨左右的运行区间，短期以区间操作思路对待。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................7五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................4图5：热轧卷板主连基差（上海）.....................................................................................................................................................4图6：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................5图7：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................5图8：注册仓单数量:螺纹钢主连.......................................................................................................................................................5图9：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图10：螺纹钢期权加权隐含波动率...................................................................................................................................................5图11：螺纹钢期权认沽认购比率.......................................................................................................................................................5图12：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................6图13：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................6图14：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图15：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图16：高炉即期利润：螺纹钢：华东..............................................................................................................................................6图17：高炉即期利润：热卷：华东...........................................................................................