固定收益每日市场更新
市场回顾与关键数据
- Fitch将中化国际评级上调一级至A级，评级稳定，好华展望。
- 中航工业对其3亿美元AVICCP 2.375 02/09/26债券进行平价要约收购和同意征集，要约截止2025年8月15日，会议分别于8月26日举行。
- 标普将Adani Ports前景从负面调至正面，Adani Green前景从负面调至稳定。
- 中国IG利差扩大5-10bps，泰国银行业bblt子曲线和台湾永续债收窄1-3bps。
- 低贝利差债和短端债券因中国国企/科技/二级/租赁及韩国企业获利了结而交易活跃，Freshk26-28s收窄7bps至扩大3bps。
- 澳门博彩方面，mpels不变至高0.6pt，sjmhols/mgmchis/wynmacs低1pt至高1pt，sanltds/stcitys/stdcty低0.1pt至高0.2pt。
债券表现
- 中国IG Perps上涨，MTRC 5 5/8和4 7/8 Perps领涨，上涨0.3-0.5个基点。
- 中国租赁/证券公司FRN集中抛售，欧盟/日本银行FRN双向流动扩大至2个基点。
- 扬基AT1s初期疲软，后因投资者重新购买中段至长端债券逐渐恢复。
- 中国地产中，GRNLGR 28-31s下跌1.0-2.9个基点，Greenland Holdings宣布对2028-31年到期的债券进行Tender offer和consent solicitation。
- LNGFOR 27-32s下跌0.3-0.9个基点，VNKRLE 27-29s下跌0.2-0.5个基点，LIFUNG在宣布Tender offer结果后上涨0.1-0.2个基点。
- 东南亚MEDCIJ 28-29s保持不变或下跌0.1个基点，Medco Energi上半年收入同比下降2.3%。VEDLN 28-33s保持不变或上涨0.2个基点。
新发行与市场动态
- 离岸亚洲新发行（管道）中，麦夸里银行为中音国际发展发行美元3yr11NC10T+170债券，问题评分A3/BBB+/BBB+。
- 在岸首发行85只信用债券，金额66亿人民币，本月至目前已发行130只，总计149亿人民币，同比增长4.4%。
- 中银国际可能持有头寸、做市或作为主承包商，或代表客户进行证券交易，可能存在利益冲突。
研究结论
- AVIC的财务表现可能引发担忧，但政府支持完好无损，要约收购为投资者提供转换机会。
- 中国IG Perps上涨，但低贝利差债和短端债券因获利了结而交易活跃。
- 中国地产债券表现疲软，Greenland Holdings进行Tender offer和consent solicitation。
- 东南亚市场波动较小，Medco Energi收入下降。
