氧化铝
- 核心矛盾：交易所仓单极低，但新疆地区库容陆续约满，仓单问题或将在8月解决，现货价格有所上升，氧化铝震荡为主，待仓单回升后，价格或将有所回调。
- 利多因素：几内亚政府撤销部分矿山采矿许可证、现货偏紧、仓单数量较低、反内卷法案。
- 利空因素：新增产能持续投产。
- 价格区间预测：3222-3004元/吨。
- 风险管理策略：多近月空远月跨期套利；库存管理方面，产成品库存偏高，担心价格下跌多做空主力期货合约；原料库存较低，担心价格上涨空做多主力期货合约。
电解铝
- 核心矛盾：宏观形势偏空但仍有变数，市场缺乏明显消息指引，短期沪铝高位震荡为主。
- 利多因素：供应绝对增量有限、库存处于低位。
- 利空因素：终端工厂订单下降明显，下游开工率下降且出现成品累库迹象，后续需求较弱、社会库存增加。
- 价格区间预测：2000-2100元/吨。
- 风险管理策略：多近月空远月跨期套利；库存管理方面，产成品库存偏高，担心价格下跌多做空主力期货合约；原料库存较低，担心价格上涨空做多主力期货合约。
铝合金
- 核心矛盾：废铝价格维持高位，美废铝进口增加，我国废铝进口量未来或下降，对铝合金价格支撑力较强，但行业整体需求较弱。
- 利多因素：废铝紧张，成本支撑较强。
- 利空因素：需求有走弱预期。
- 价格区间预测：1995-2040元/吨。
- 风险管理策略：维持高位震荡，期货盘面走势大致跟随沪铝走势，价差拉大时可考虑多铝合金空沪铝套利操作。
关键数据
- 沪铝主力合约：2051元/吨。
- 伦铝（3M）：2606美元/吨。
- 氧化铝主力合约：3222元/吨。
- 铝合金主力合约：1995元/吨。
- 沪铝仓单：53074吨。
- 伦铝库存：456100吨。
- 氧化铝仓单：4208吨。
研究结论
- 氧化铝短期震荡为主，待仓单回升后价格或将回调，建议多近月空远月跨期套利。
- 电解铝短期高位震荡为主，建议多近月空远月跨期套利。
- 铝合金维持高位震荡，期货盘面走势大致跟随沪铝走势，价差拉大时可考虑多铝合金空沪铝套利操作。
