每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/7/23 1、期指 【盘面】周三A股各主要指数分化，上证收涨0.01%，深成指收跌0.37%，创业板收跌0.01%，科创50收涨0.45%，北证50收跌1.58%，平均股价跌0.41%，全市场成交总量18984亿元，缩量303亿元。期指收涨，但整体冲高回落。 【分析】今日上证指数再创新高，延续强势，短期冲高回落，盘面反复。今年7月以来，重量级会议持续召开，7月1日中央财经委的“统一大市场”，7月14-15日中央城市会议，7月17日国常会“加强国内大循环”，此外周末工信部发声再谈“淘汰落后产能”，周末超级工程-西藏雅鲁藏布江下游水电工程开工等等。政策利好持续，对A股市场影响积极。维持多配，个股关注红利+科技，期指跟踪IH+IM组合。 【估值】中性偏低 【风险】外围风险 2、铜铝氧化铝CU&AL&AO 【盘面】夜盘沪铜震荡走高，盘中触及80000之上，今早震荡，午后震荡下行，主力9月收79590，跌0.08%，成交总量和持仓总量均较前基本持平。沪铝交易节奏基本与沪铜一直，且盘中受氧化铝下行拖累，主力9月收20790，跌0.34%，成交总量和持仓总量均略减。氧化铝白天盘调整扩大，主力9月收3355，跌2.81%，成交总量略减，总持仓减少超过1.9万手。 【分析】铜铝短期上涨遇阻，高位调整，但基于国内宏观经济景气复苏和政策利好持续，铜铝调整空间有限，维持中期看涨观点，短期关注8月合约向远期合约移仓过程中持仓总量恢复轻弱。氧化铝价格弹性较大，更需注意资金管理。 【估值】铜中性偏高铝中性 【风险】外围风险 3、黄金白银AU&AG 【盘面】贵金属维持震荡偏强格局，沪金主力收于792.9，涨幅为0.9%，持仓量增加12000余手，成交量持续上升，多头继续大量建仓。沪银主力今日再创上市新高，收于9492元/千克，涨幅为1.16%，持仓量减少3000余手，成交略增。 【分析】特朗普继续干预美联储独立性，隔夜美债继续走高，美元指数持续承压，对等关税实行在即，之前对铜关税的担忧外溢至贵金属，驱动贵金属价格升水，使得现货溢价较为严重，许多贵金属正运往美国仓库，对于黄金维持低吸策略，货币宽松预期下积极看好白银的后市继续向上弹性，继续维持对于白银的多配。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，逢低看多是黄金的主线。 【估值】偏高 【风险】宏观 4、螺纹热卷铁矿双焦RB&HC&I&JM&J 【盘面】RB2510收于3274，跌1.0%，HC2510收于3438，跌1.12%，铁矿I2509收于812，跌1.34%。焦煤JM2509收于1135，涨8.3%，收盘最后4分钟封在涨停板。焦炭J2509收于1707.5，涨0.59%。 【分析】今日国家发改委表示推动整治内卷式竞争；近期国家能源局发布核查通知，超能为生产煤矿一律责令停产整改，本次核查范围为山西、内蒙古、安徽、河南、贵州、陕西、宁夏、新疆等8省(区)的生产煤矿。昨天与今天焦煤主力合约均涨停。产业方面，上周日均铁水产量242万吨，显著高于去年日均230万吨，当前钢 厂对铁矿需求较好，但后期钢铁行业减产，对铁矿形成利空。焦炭第二轮提涨全面落地，湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨，涉及河北、天津、唐山等多地钢厂。反内卷政策持续推进，预计钢价与双焦将维持偏强态势。 【估值】中等 【风险】限产 5、纸浆SP 【盘面】SP2509收于5414元/吨，涨0.86%。 【分析】全球央行处于降息周期，国内反内卷政策持续推进，商品价格普遍上涨，带动纸浆期价偏强运行。6月20日上期所发文暂停布针交割品入库。目前便宜的交割品有乌针和月亮牌漂针浆。上海地区乌针现货价格5480元/吨。已有的布针仓单最长有效期在明年12月。巴西Suzano保持纸浆满负荷生产。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。全球阔叶浆供应宽松，但针叶浆几乎无新增，针叶浆偏紧。预计短期纸浆SP2509震荡偏强运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动、进出口关税政策 6、油脂油料Y&OI&P&M&RM 【盘面】豆油主力09月收8074，涨0.02%；菜油主力09月收9456，跌0.64%；棕榈油主力09月收8994，涨0.74%；豆粕主力09月收3095，涨0.62%，菜粕主力09月收2758，涨1.17%。 【分析】在宏观情绪向好以及生柴政策带来的消费预期增量下，棕榈油盘中再次突破阶段新高，随后涨幅有所收窄。菜油因现货供应压力，以及中澳菜籽贸易恢复预期下，表现依旧相对偏弱。MPOA数据显示，马来西亚7月1-20日棕榈油产量预估环比增加11.24%。GAPKI数据显示，印尼5月棕榈油库存环比下降4.27%至290万吨。国内棕榈油进口利润依旧倒挂，关注后续棕榈油买船情况以及生柴政策实施情况。双粕冲高后涨幅收窄，豆粕现货价格有所回升，美豆进入关键生长季，在天气影响下短期内豆粕或易涨难跌，操作上可以考虑卖出豆粕深度虚值看得期权，关注后续中美贸易谈判进展。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 7、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶集体走跌。沪胶2509收15005，跌幅为0.17%；BR橡胶2509收11875，跌幅为1.25%；20号胶2509收12775，跌幅为0.54%。 【分析】近期沪胶在宏观政策利好刺激及产区降雨天气支撑下走出七连涨之后，今日均出现小幅回调。当前泰国原料价格在产区多雨扰动下表现坚挺，杯胶价格较上周环比上涨0.4%。国内外原材料价格高企及下游轮胎产量增长，国内半钢胎、全钢胎开工率都有所上升，为沪胶市场提供有力支撑。因橡胶金融属性较强，故在政策持续利好下，国内天胶原料价格或继续小幅上涨，短期可在胶价回调下做多。 【估值】中性 【风险】库存变化情况、外围风险 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评