商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：原油及宏观情绪偏多，短期存在支撑2豆油：偏强震荡，关注中美贸易进展2豆粕：美豆微跌、菜粕偏强，连粕或震荡4豆一：震荡4玉米：震荡运行6白糖：窄幅震荡7棉花：情绪降温，郑棉期货回调8鸡蛋：现货转弱9生猪：弱现实强预期，趋势反套10花生：关注产区天气11 2025年7月30日 棕榈油：原油及宏观情绪偏多，短期存在支撑 豆油：偏强震荡，关注中美贸易进展 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据《雅加达环球报》报道，欧盟（EU）和印尼最近达成了一项协议，以推进《全面经济伙伴关系协定》（CEPA）。印尼经济统筹部长Airlangga Hartato在雅加达的投资者每日圆桌论坛上表示：“上一轮 CEPA谈判的重点是棕榈油。欧盟最初完全拒绝将棕榈油纳入该协议，这就是他们提出EUDR的原因，但事实证明他们确实需要我们的棕榈油。因此，他们同意对印尼棕榈油征收零关税。”据Airlangga Hartato称，双方已就棕榈油贸易关税配额办法达成一致。该系统将为符合0%关税条件的欧盟进口棕榈油数量设定一定的配额。然而，任何超过该配额的棕榈油在进入欧盟市场时都将面临3%的关税。 据外媒报道，印尼棕榈油委员会（IPOC）主席Eddy Martono在接受媒体采访时表示，在印度决定降低进口关税后，印尼2025年对印度棕榈油出口量将超过500万吨，高于2024年的480万吨。印尼今年料向印度出口10万颗发芽的棕榈种子，以支持印度到2025-26年将油棕榈种植面积扩大至100万公顷的计划。 巴西全国谷物出口商协会（Anec）表示，巴西7月大豆出口量料达到1205万吨，低于前一周预估的 据欧盟委员会，截至7月27日，欧盟2025/26年棕榈油进口量为118863吨，而去年同期为254209吨。欧盟2025/26年度大豆进口量为736447吨，而去年同期为1167310吨。欧盟2025/26年度豆粕进口量为1210554吨，而去年同期为1519506吨。欧盟2025/26年度油菜籽进口量为224104吨，而去年同期为304004吨。 加拿大油籽加工商协会（COPA）发布的油籽压榨数据显示，2025年6月，加拿大大豆压榨量为104846.0吨，环比降33.8%；豆油产量为20120.0吨，环比降31.52%；豆粕产量为81479.0吨，环比降32.89%。2025年6月，加拿大油菜籽压榨量为856096.0吨，环比升3.0%；菜籽油产量为364592.0吨，环比升3.22%；菜籽粕产量为507038.0吨，环比升3.47%。加拿大油籽压榨作物年度为8月-次年7月。。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：1豆油趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年07月30日 豆粕：美豆微跌、菜粕偏强，连粕或震荡 豆一：震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 7月29日CBOT大豆日评：好天气提振大豆丰产前景，大豆继续下跌。北京德润林2025年7月30 日消息：周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货连续第三个交易日收盘下跌，原因是本周中西部气温将会下降，且持续的周期性降雨增强了人们对美国大豆丰收的预期。一位分析师称，作物单产潜力很高，没有天气威胁。从季节性因素来看，投机基金会在8月底之前一直抛售，除非出现干旱或需求旺盛，而目前没有看到这两种情况，所以大豆价格只能振荡下行。美国农业部将于8月12日发布8月度供需报告，届时将为美国产量前景提供进一步的指引。在贸易方面，中美两国官员在斯德哥尔摩举行了为期两天的会谈，旨在缓和世界两大经济体之间不断升级的贸易战。会谈后，双方同意寻求延长为期90天的关税休战期。此次会谈并未宣布任何重大突破，美国官员表示，是否延长将于8月12日到期的贸易休战期将由唐纳德·特朗普总统决定。贸易人士称，由于2025年初创纪录的进口以及饲料生产商的需求疲软，推高了美国豆粕库存，中国的大豆进口需求在今年晚些时候美国大豆销售旺季可能会减弱。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年7月30日 玉米：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米集港价格2260-2300元/吨（挂牌），水分14.5%，较昨日持平，集装箱集港2340-2360元/吨，较昨日下降10元/吨；广东蛇口散船2410-2430元/吨，集装箱新作报价2470-2500元/吨，较昨日持平；东北企业玉米价格略有上涨，黑龙江深加工干粮收购2200-2270元/吨，吉林深加工玉米主流收购2200-2260元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购2280-2360元/吨；华北玉米价格涨跌互现，山东深加工2450-2540元/吨，普通畜禽料玉米2430-2450元/吨，猪料玉米2470-2510元/吨，河南2430-2480元/吨，河北2440-2500元/吨。广东阿根廷高粱（散）7月-8月船期报价2120元/吨，澳洲高粱7-8月船期报价2430元/吨；8月-9月船期进口大麦预售2160元/吨；11-12月船期进口大麦预售2050元/吨，饲用小麦7月交货报价2530元/吨，8月2560元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20250730 白糖：窄幅震荡 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：巴基斯坦批准进口50万吨食糖；巴西中南部压榨进度仍缓慢、但MIX同比大幅提高；印度季风降水高于LPA；巴西6月出口336万吨，同比增加5%。中国6月进口食糖42万吨。反内卷相关的工业品价格大幅波动，农产品受到做多资金的关注，特别是农产品中的小品种。 国内市场：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1116万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨；CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1120万吨，消费量为1590万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至5月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），全国累计销售食糖811万吨（+152万吨），累计销糖率72.7%。中国海关数据显示，截至6月底，24/25榨季中国累计进口食糖251万吨（-65万吨）。 国际市场：ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨(前值短缺488万吨)。UNICA数据显示，截至7月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降14个百分点，累计产糖1225万吨（-204万吨），累计MIX51.02%同比提高2.33个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至5月15日，24/25榨季印度产糖2574万吨（-580万吨）。OCSB数据显示，24/25榨季泰国累计产糖1008万吨（+127万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年7月30日 棉花：情绪降温，郑棉期货回调 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投继续略有好转，部分前期锁基差的纺企进行点价。南疆喀什机采3129/29B杂3.5内较多销售基差在CF09+1100及以上，疆内自提。2024/25北疆地方机采4129/29B杂3.5内较多销售基差在CF09+1400及以上，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场交投一般，下游刚需采购为主，纺企报价坚挺。棉布市场整体仍清淡，随着棉花价格下行，坯布走货不及前期。 美棉概况：昨日ICE棉花期货下跌近1%，受美元走强以及大宗农产品整体偏弱影响。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年7月30日 鸡蛋：现货转弱 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年7月30日 生猪：弱现实强预期，趋势反套 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【市场逻辑】 近期处于消费淡季，下游消化能力有限，虽然集团并未增量，但部分散户出栏意愿提升，现货价格快速回落，一定程度印证了前期涨价更多依靠累库情绪，且市场预期7月底至8月初涨价，或导致出栏更加集中，现货持续弱势运行；近期宏观情绪对于远端的支撑偏强，弱现实强预期格局，价差结构切换为反套，注意止盈止损。短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨。 2025年7月30日 花生：关注产区天气 尹恺宜 投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南地区库存交易为主，询价拿货的一般，目前花生质量不一，成交多以入库时间、颜色、质量定价为主，好货价格较为坚挺，多数地区价格平稳。吉林地区308通米4.3左右，产区余货基本见底，多以库存交易为主，询价拿货的一般，多数地区价格平稳，部分地区花生米价格稳中偏弱。辽宁地区基层原料收购结束，库存交易为主，目前质量差异大，议价成交为主，价格偏弱；今日兴城大集，小日本通米4.2左右，上货量5车左右，已全部成交，价格较上集偏弱1毛左右。山东地区原料收购结束，以冷库货交易为主，多数地区库存剩余不多，交易收尾阶段。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映