摘要
国内贵金属期货日间维持稳定，沪金主力合约上涨0.64%收于784.84元/克，沪银主力合约上涨1.56%收于9393元/千克。
重要资讯
- 美国CPI数据：美国6月CPI同比增长2.7%（预估2.6%），环比增长0.3%（预估0.3%），核心CPI年率上升至2.9%（高于预期）。
- 美国非农数据：6月非农就业岗位增加14.7万个（预期11万个），失业率降至4.1%（预期4.3%）；ADP就业人数减少3.3万人（预期增加9.8万人）。
- 特朗普关税政策：再次向8国发出关税信函，其中巴西面临50%关税，呼吁美联储降息。
- 《大而美法案》：美国众议院和参议院通过，包含修改海外资本税务安排的条款。
- 鲍威尔解雇传闻：特朗普曾询问议员是否应解雇鲍威尔，后否认但表示希望其辞职。
- 美国经济数据：首次申领失业救济人数为22.1万人（预估23.3万人），5月个人消费支出下降0.3%，6月零售销售环比增长0.6%。
市场逻辑
- 美联储独立性担忧：市场对美联储独立性担忧加剧，黄金价格站上3400美元关口，沪银创历史新高，贵金属短期易涨难跌。
- 加密货币影响：数字货币监管和稳定币引发市场关注，分流部分贵金属资金。
- 风险偏好上升：美股创新高，市场风险偏好上升，利多白银商品属性，黄金避险吸引力下降。
- 关税不确定性：美国加征关税威胁，若对墨西哥加征关税，白银可能走强；俄罗斯将白银列为外储资产，未来白银或补涨黄金。
- 技术走势：沪银创历史新高，金银比修复，短期仍有下降空间；大而美法案将提升美债规模，削弱美元信用。
交易策略
- 逢低做多：关税担忧和美联储独立性担忧支撑贵金属，建议逢低做多。
- 金银比修复：沪银下方支撑8900-9000元/千克，压力9300-9500元/千克；沪金下方支撑750-760元/克，压力780-800元/克。
- 期权策略：卖出近月轻度虚值的金银看跌期权，收取权利金；构建买入跨式策略做多波动率。
宏观数据分析
- 美债收益率与黄金：负相关性明显。
- 美元指数与黄金：负相关性明显。
供需数据分析
- 黄金：全球供需平衡，供给主要来自开采和央行售出。
- 白银：供需缺口扩大，供给主要来自开采和回收。
期权数据分析
- 中长期：全球央行增持黄金，投资需求旺盛，美联储降息周期，黄金中长期看涨。
- 单腿策略：卖出近月轻度虚值的黄金和白银看跌期权。
- 波动率策略：构建买入跨式策略做多波动率。
重要事项
- 信息来源公开资料，准确性及完备性不作保证。
- 观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价和征价。
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