橡胶产业链日度策略报告
摘要天然橡胶：【市场逻辑】国内外主产区天持续扰动，原料价格走强。海南产区受台风“韦帕”影响，降水天气持续，大部分地区割胶作业难以正常开展，岛内原料供应减量明显；云南产区在降雨持续干扰下原料供应趋紧，国内产区原料价格走强；泰国台风影响主产区，海外原料价格小幅反弹，胶价原料支撑偏强；需求端下游轮胎企业开工率恢复性提升，基本面上供需边际改善。宏观持续向好，商品市场情绪依然偏强，相关品种也在反内卷政策下上行。天胶成本支撑偏强，宏观及商品氛围向好，预计短时胶价延续震荡偏强。【交易策略】原料价格持续走强，宏观及商品情绪偏多，短时期价延续震荡偏强。操作上多单继续持有，空仓投资者等待回调做多机会。RU主力合约支撑位14200-14300，压力位15300-15400；NR主力合约支撑位12400-12500，压力位13100-13200。合成橡胶：【市场逻辑】反内卷政策持续发酵，商品市场及化工板块集体走强，带动合成橡胶期价上行。近年来我国合成橡胶不断上马新装置，近三年来产能增加了23%。民营力量是这一阶段的新增主力，生产企业不断寻求向下游延伸以形成产业链配套以提升自身的竞争优势。近年发展过程中，除却部分已明确退出产能（如高桥石化）外，另有部分装置已逐步技改优化，老旧产能也不算多，“反内卷”政策对合成橡胶影响相对有限。成本端方面，尽管化工板块情绪较强，但现货价格上涨承压，下游买盘谨慎，对合成橡胶成本端支撑减弱。从合成橡胶自身供需来看，近期检修装置集中重启，供应面预计明显增量，将对行情有所压制。长期来看，后续未来几年仍有大量新增产能计划，价格也难言乐观。期价短线受宏观及商品市场情绪提振，但供应端压力使得反弹幅度受限，追涨性价比不高。【交易策略】期价短线受宏观及商品市场情绪提振，短线顺势而为，但供应端压力使得反弹幅度受限。操作多单谨慎持有，追涨性价比不高。BR主力合约支撑位11500-11600，压力位12300-12400。 作者： 目录第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分重要资讯....................................................................................................................................1第三部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................3第四部分现货市场走势.............................................................................................................................4第五部分基差价差情况.............................................................................................................................5第六部分月间价差情况.............................................................................................................................7第七部分产业供需库存情况......................................................................................................................8第八部分期权相关数据...........................................................................................................................10 图目录图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................2图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:新加坡标胶20号主连...................................................................................................................................................2图4：期货收盘价(连续):东京橡胶:RSS3.......................................................................................................................................2图5：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图6：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图7：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图8：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图9：20号胶主力：虚实盘比..............................................................................................................................................................3图10：现货价:天然橡胶.......................................................................................................................................................................4图11：云南胶水价格.............................................................................................................................................................................4图12：泰国20#标胶青岛保税区主流价............................................................................................................................................5图13：泰国合艾胶水价格.....................................................................................................................................................................5图14：现货价:顺丁橡胶.......................................................................................................................................................................5图15：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................5图16：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................6图17：20号胶主连基差.......................
