天然橡胶
- 市场逻辑：宏观及相关品走弱拖拽天胶，但原料端支撑期价。合成橡胶价格受原油下跌走弱，对天胶期价利空。基本面上，原料端存在支撑，海外原料价格涨跌互现，杯胶价格走强；国内云南产区雨多胶少，收购价格坚挺，胶水价格小幅上涨。但随着海外产区降水缓和，产区全面开割存上量预期，原料价格小幅下跌；国内海南在台风过后割胶情况有所好转，尽管上量节奏仍然偏缓，但高价抢收原料情绪有所降温。需求端下游轮胎企业开工率持续走升，轮胎及汽车最新产销情况尚可，边际有所改善。但青岛港口总库存及社会库存均持续累库。供应季节性增量预期走强，对胶价抬升存压制，短线预计维持宽幅震荡。
- 交易策略：供应季节性增量预期压制期价，但原料端收购价格坚挺提供支撑，短时预计延续宽幅震荡。操作上，高位空单可继续持有，多RU空NR策略继续持有。RU主力支撑位13300-13400，压力位14000-14100；NR主力支撑位11600-11700，压力位12200-12300。
合成橡胶
- 市场逻辑：中东停火后原油期价持续下跌。合成橡胶情绪走弱。近期合成橡胶期价主要受地缘及宏观主导，但由于基本面缺乏驱动，持续上行乏力，上周五市场多头情绪已逐步减弱，技术面上呈现见顶信号，随着地缘情绪回落期价或回吐此前涨幅。基本面上，成本端丁二烯价格以稳为主，供方挺价情绪较浓，商家报盘意向坚挺，但下游买盘谨慎，市场成交氛围僵持下行情波动不大，前期原油走强对丁二烯价格提振有限，因此原油回落后对丁二烯价格影响也不大；合成橡胶供应端近期产能利用率有所提升，但需求端也存边际改善，下游轮胎企业开工率有所提升，基本面矛盾暂不突出，短时预计区间震荡。
- 交易策略：原油续跌拖拽合成橡胶走势，短时基本面缺乏显著驱动，期价预计进入震荡。操作上不建议低位追空，观望或波段操作为宜。BR主力合约支撑位10800-10900，压力位11700-11800。
目录
- 第一部分橡胶品种观点总结
- 第二部分重要资讯
- 第三部分期货市场行情回顾
- 第四部分现货市场走势
- 第五部分基差价差情况
- 第六部分月间价差情况
- 第七部分产业供需库存情况
- 第八部分期权相关数据
期货市场行情回顾
- 天然橡胶RU主力合约2509收于13770（涨跌-5或-0.04%）
- 20号胶NR主力合约2508收于11810元/吨（涨跌-80或-0.67%）
- 合成橡胶主力合约收跌于11225/吨（涨跌-105或-0.93%）
期货市场仓单情况
- 20号胶最新仓单量29030，同比变动-78.89%
- 合成橡胶仓单量6630，同比变动为-43.28%
现货市场走势
- 海外产区杯胶价格涨跌互现
- 云南产区原料价格小幅走弱
- 丁二烯价格小幅增加
- 顺丁橡胶出厂价格下调
基差价差情况
- 国内外产区开割正常推进，整体产量释放同期相比呈现增量趋势。前期由于降雨扰动原料价格坚挺，但近日海外产区降水缓和，产区全面开割存上量预期，原料价格小幅下跌；国内海南在台风过后割胶情况有所好转，尽管上量节奏仍然偏缓，但高价抢收原料情绪有所降温。沪胶基差短时仍处于高位，但随着季节性开割扩大，现货端面临压力，基差或走缩。
- 跨品种价差方面，资金扰动下20号胶走势强于沪胶，RU-NR价差达到低位，但后续随着基本面逻辑的主导，价差有望回归，多RU空NR价差策略仍可考虑介入。
月间价差情况
- 橡胶9-1价差当前值-850，预计区间震荡，观望
- 20号胶7-8价差当前值-45，预计区间震荡，观望
- 合成橡胶7-8价差当前值150，预计区间震荡，观望
产业供需库存情况
- 青岛港口本周期持续累库，社会库存也持续增加，去库进度较慢。截至2025年6月22日，中国天然橡胶社会库存128.6万吨，环比增加0.8万吨，增幅0.6%。中国深色胶社会总库存为78万吨，环比增加1.3%。其中青岛现货库存增1.7%；云南增1.8%；越南10#增2%；NR库存小计降5.8%。中国浅色胶社会总库存为50.6万吨，环比降0.4%。其中老全乳胶环比降1.7%，3L环比降1.8%，RU库存小计增1.3%。
