橡胶产业链日度策略报告
期货研究院 农产品团队 摘要 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 天然橡胶： 【市场逻辑】 宏观利好推动天胶期价上涨，但供需偏弱、库存增加，期价上方修复空间有限。本周期青岛整体出现小幅累库，其中青岛一般贸易库存呈现微幅去库。五一假期前后，海外前期的船货集中到港，保税区累库较为明显。且近期受宏观消息扰动，期价大幅波动，下游观望情绪较浓，采购较为谨慎，使得青岛仓库整体出库率环比下降。社会库存去库幅度也偏慢，后续仍面临较大去库压力。当前宏观主导行情，中美谈判结果超预期，短期市场情绪短期偏多。对等关税大幅降低对于天然橡胶需求端实质利好有限，期价反弹更多是基于对经济预期及情绪上影响。其自身供需承压，因此反弹力度偏弱，上方空间有限。操作上，短线多单可谨慎持有，不宜新开高位多单。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年05月13日星期二 【交易策略】 宏观利好推动期价修复，供需偏弱压制反弹空间，短线谨慎偏多思路，部分仓位可择机逢高止盈，RU9-1及NR6-7价差有望走强。RU主力支撑位至14700-14800，压力位15300-15400，20号胶主力支撑位置12500-12600，压力位置13000-13100。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 合成橡胶： 【市场逻辑】 今日，受宏观利好及成本端走强，合成橡胶期价强势上行，盘中涨幅超6%冲击涨停。中美谈判结果超预期，双方对等关税降至10%，剩余24%关税暂缓90天。市场对此反应积极，宏观预期向好，橡胶需求与宏观经济联系紧密，且对于橡胶鞋材、橡胶管带等制品行业确实短线利多，期价有所提振。此外，近期原油期价持续反弹，化工板块受消息面影响整体走强，合成橡胶成本端丁二烯供方价格大幅上调，大连恒力丁二烯价格今日继续上调500元/吨，成本端走强推涨合成橡胶期价。且今日有消息部分装置将停车检修，多重利好支撑下，当前期价已突破前期高位，多头趋势较为明显，但需求疲软上方依然存在一定压力，多单可暂时持有但不宜高位追涨，空单持有者可买入看涨期权进行保护。此外，近期天胶弱势、合成橡胶走强，RU-BR价差持续下行，当前合成橡胶主力期价与20号胶相差不大，继续缩窄的空间预计有限，后续价差空间有望回归。【交易策略】 宏观利好及成本推涨，合成橡胶强势上行。多单可暂时持有但不宜高位追涨，多BR空RU的套利策略可部分择机逢高止盈。BR主力合约支撑区间11900-12000，压力区间上移至12600-12700。 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2第三部分现货市场走势.............................................................................................................................3第四部分基差价差情况.............................................................................................................................4第五部分月间价差情况.............................................................................................................................5第六部分产业供需库存情况......................................................................................................................7一、重要资讯...........................................................................................................................................7二、产业数据跟踪....................................................................................................................................7第七部分期权相关数据.............................................................................................................................9 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图5：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图6：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图7：现货价:天然橡胶.........................................................................................................................................................................4图8：泰国20#标胶青岛保税区主流价..............................................................................................................................................4图9：主流价:顺丁橡胶(BR9000):华东............................................................................................................................................4图10：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................4图11：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................5图12：基差:20号胶主连.......................................................................................................................................................................5图14：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................5图15：RU-BR价差.................................................................................................................................
