橡胶产业链日度策略报告

摘要 农产品团队 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 天然橡胶： 【市场逻辑】 前期受结构化库存矛盾影响，NR仓单及标胶现货均显示较为紧张，推动20号胶在2月走势偏强并带动沪胶价格上涨。但随着1-2月进口数据公布，高进口、低库存、需求偏淡的数据间产生矛盾，由此推测标胶或存在隐形库存，20号胶仓单逻辑有所松动，后续走势预计较RU偏弱。近日部分套利盘平仓出货，现货供应压力集中释放。新增仓单数量增长较快，截至3月12日20号胶注册仓单数量较上周末（3月7日）已增长近32%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月12日星期三 供需层面，港口现货供应持续宽松，滞港甚至引发现货价格踩踏下跌，据了解3月中下旬船货到港较为集中，港口库存压力预计进一步加大。截至2025年3月9日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.86万吨，环比上期增加0.42万吨，增幅0.71%。需求端，成品库存压力较大，受海外出口订单不足影响，出货情况不及预期，拖拽周内样本企业产能利用率稍有走低。今日盘中受消息面影响突然拉涨，但收储可信度存疑，因此尾盘有所未落。后续随着进入3月底国内产区逐渐开割，在供应边际好转预期带动下，天然橡胶预计仍是偏弱走势，或迎来季节性下跌。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 消息面影响盘中拉涨，但可信度存疑，仓单逻辑松动叠加供应支撑降低，预计后续走势偏弱。操作上，可逢高沽空或做多RU-NR价差，RU2505支撑位16600-16700元/吨，压力位17400-17500元/吨。NR2505支撑位14200-14300元/吨，压力位15000-15100元/吨。 合成橡胶： 【市场逻辑】 周三丁二烯价格小幅上调，主要因消息面炒涨，且近期随着丁二烯大幅下跌，部分下游客户逢低补仓。但由于目前丁二烯利润仍处于高位，前期停车检修的古雷石化装置重启，行业产能利用率有所增加。3月11日，中国丁二烯行业产能利用率在74.28%，较前一日提升0.54个百分点。进口方面，丁二烯船货陆续到港，加大供应端压力。下游需求端驱动不足，观望情绪偏浓，消息面利好难改供需宽松格局，后续预计仍将持续走弱。 合成橡胶今日受原料反弹影响，橡胶板块中涨幅居前。但原料端供需宽松且宏观情绪偏弱，预计将持续拖拽合成橡胶期价下跌。 【交易策略】 行情短期预计跟随成本端震荡走弱为主，主力合约空单继续持有。短线BR2504合约支撑位13200-13300元/吨，压力位14100-14200元/吨。 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2第三部分现货市场走势.............................................................................................................................3第四部分基差价差情况.............................................................................................................................4第五部分月间价差情况.............................................................................................................................5第六部分产业供需库存情况......................................................................................................................7一、重要资讯...........................................................................................................................................7二、产业数据跟踪....................................................................................................................................7第七部分期权相关数据.............................................................................................................................9 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图5：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图6：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图7：现货价:天然橡胶.........................................................................................................................................................................4图8：泰国20#标胶青岛保税区主流价..............................................................................................................................................4图9：主流价:顺丁橡胶(BR9000):华东............................................................................................................................................4图10：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................4图11：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................5图12：20号胶主连基差.........................................................................................................................................................................5图14：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................5图15：收盘价：RU-NR价差.......................................................................................................