天然橡胶
- 市场逻辑：社会库存小幅去库，但去库进度偏慢，超去年同期水平。下游轮胎企业成品库存高位，采购谨慎，导致季节性去库阶段再度累库。海外到港船货减少，港口库存累库幅度收窄，老全乳胶及期货库存环比下滑，天胶社库好转。越南胶到货增加，累库幅度明显，“浅降深增”趋势。基本面多空僵持，需求预期偏弱，供应端暂无强驱动，国内产区原料坚挺对期价存支撑，海外割胶恢复后原料价格走弱，国内云南及海南产出有所恢复，供应上量预期压制期价。期价短线延续震荡跟随商品市场氛围波动。
- 交易策略：反弹至区间上沿偏空，多RU空NR策略仍可持有。RU主力支撑位13600-13700，压力位14200-14300；NR主力支撑位11700-11800，压力位12300-12400。
合成橡胶
- 市场逻辑：宏观氛围偏暖叠加原油持续走强，提振合成橡胶情绪。成本端丁二烯外销货源偏紧，供方价格坚挺，下游买盘谨慎，市场成交氛围转弱，价格交投重心上移后震荡整理。合成橡胶受原料端支撑及宏观影响，市场心态回暖，套利盘及现货贸易商挺价试探，但实际买盘压价，商谈重心分歧显现。需求端整体弱稳，供应端产量延续高位，基本面难以对行情形成有效支撑，宏观主导期价节奏，预计整体延续震荡行情，关注关税问题进展。
- 交易策略：原料端支撑叠加市场氛围偏暖，期价小幅走强但缺乏持续上行驱动，建议观望或短线波段操作，不宜高位追多，做好风险控制；BR主力合约支撑位10900-11000，压力位11600-11700。
期货市场行情回顾
- RU主力合约2509收于14045（涨跌55或0.39%），20号胶主力合约NR2508小幅收涨于12095元/吨（涨跌50或0.42%），BR主力合约收于11310/吨（涨跌105或0.94%）。
仓单情况
- 20号胶最新仓单量35583，同比变动-75.16%，仓单处于低位水平，但近日仓单连续注册缓解市场担忧，主力合约虚实盘比回落。
- 合成橡胶仓单量8600，同比变动为-48.72%，仓单风险相对可控。
现货市场走势
- 海外产区原料价格持续走弱，泰国合艾市场杯胶价格47.3泰铢/公斤，田间胶水54.3泰铢/公斤，泰三烟片价格64.79泰铢/公斤。
- 国内原料价格下调，海南产区原料收购普遍维持加价状态，国营原料胶水收购价格参考13700元/吨，云南产区胶水产出恢复，收购价格小幅下调。
- 丁二烯价格震荡整理，山东鲁中地区丁二烯主流送到价格在9000-9150元/吨左右，环比-75；江苏江阴丁二烯出罐自提价格参考8800-8900元/吨左右，环比+50。
- 顺丁橡胶出厂价格稳定，华北地区大庆BR9000参考11400元/吨，华东地区大庆BR9000参考11400元/吨，华南地区大庆BR9000参考报盘11450元/吨。
基差价差情况
- 国内外产区基本全面开割，沪胶基差短时仍处于高位，但随着季节性开割扩大，现货端面临压力，基差走缩。
- RU-NR价差有望继续走扩，多RU空NR价差策略仍可考虑继续持有。
月间价差情况
产业供需库存情况
- 天胶社会库存微降，截至2025年7月6日，中国天然橡胶社会库存129.3万吨，环比下降0.02万吨，降幅0.02%。
- 中国汽车产量、国内半钢胎及全钢胎开工率、全钢胎库存天数、产能利用率:丁二烯:当周值等数据均有所变化。
期权相关数据
- 天胶期权成交持仓情况、认沽认购比、历史波动率、加权隐含波动率等数据有所变化。
- 合成橡胶期权成交持仓情况、认沽认购比、历史波动率、加权隐含波动率等数据有所变化。
