橡胶产业链日度策略报告
摘要天然橡胶：【市场逻辑】宏观氛围较好及合成橡胶强势上涨，推动天胶期价持续反弹，但供需实质利好不足，预计上方修复空间或有限。对等关税大幅降低对于天然橡胶需求端实质利好有限，期价反弹更多是基于对经济预期及情绪上影响，当前市场情绪向好、风险偏好提升，大宗商品整体都有所回暖。供需层面，国内产区最新生产数据表明产量较去年有所提升，且东南亚主产区陆续开割，供应压力加大。需求端较为疲软，本周期青岛整体出现小幅累库，其中青岛一般贸易库存呈现微幅去库，社会库存去库幅度也偏慢。近日市场氛围偏暖叠加合成橡胶上涨带动天胶走强，短线预计偏多，但供需偏弱压制上方空间有限。【交易策略】宏观氛围较好叠加合成橡胶上涨推动天胶走强，短线或延续偏多，但供需偏弱压制上方空间有限，多单建议谨慎持有，可考虑部分仓位择机逢高止盈。RU主力支撑位至14700-14800，压力位15500-15600，20号胶主力支撑位置12500-12600，压力位置13400-13500。合成橡胶：【市场逻辑】周三合成橡胶延续强势行情，期价持续上行，盘中涨幅已超3.5%。中美谈判后利多集中释放，推动期价大幅反弹修复。一是宏观情绪向好，需求存修复预期；二是消息面影响化工板块整体走强，成本端丁二烯市场供应面暂无补充预期，且部分竞拍货源大幅溢价成交，带动行情强势走高；三是近期装置变动频繁，月下旬后燕山石化顺丁橡胶装置即将进入检修计划。但随着利好兑现、情绪释放后，期价仍需回归基本面。当前合成橡胶产量仍处于历史高位，轮胎及相关制品在关税上未有实质利好，需求端疲软，下游对强势上涨的合成橡胶产品采购较为谨慎，基本面上暂无支持持续性上涨基础，短线受成本支撑偏强但上方空间或有限。【交易策略】利多集中释放，期价短线或延续偏强，但基本面上暂无支持持续性上涨基础，多单谨慎持有，可考虑部分仓位逢高止盈，多BR空RU套利策略暂时持有。BR主力合约支撑位11800-11900，压力位12600-12700。 作者： 目录第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2第三部分现货市场走势.............................................................................................................................3第四部分基差价差情况.............................................................................................................................4第五部分月间价差情况.............................................................................................................................5第六部分产业供需库存情况......................................................................................................................7一、重要资讯...........................................................................................................................................7二、产业数据跟踪....................................................................................................................................7第七部分期权相关数据.............................................................................................................................9 图目录图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图5：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图6：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图7：现货价:天然橡胶.........................................................................................................................................................................4图8：泰国20#标胶青岛保税区主流价..............................................................................................................................................4图9：主流价:顺丁橡胶(BR9000):华东............................................................................................................................................4图10：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................4图11：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................5图12：基差:20号胶主连.......................................................................................................................................................................5图14：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................5图15：RU-BR价差....................................................................................................................................................................................5图16：基差:合成橡胶主连..................................................................................................................................................................5图17：橡胶期货5-9价差..............
