橡胶产业链日度策略报告

摘要 农产品团队 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 天然橡胶： 【市场逻辑】 中美关税政策反复博弈，据官方消息目前尚未开展谈判磋商。尽管美国关税施压力度有所缓和，但双方达成协议预计仍存波折反复。天然橡胶受宏观影响期价修复，但关税顾虑仍存、基本面偏弱压制反弹空间。供应端云南开割加速但受低温降雨拖累进度偏慢，海南岛内开割面积扩大，泰国南部和东部主产区4月下旬进入开割旺季，印尼、马来西亚也将陆续开割，全球供应压力逐步释放、新胶上量。截至2025年4月20日中国天然橡胶社会库存136.9万吨，环比下降1.4万吨，降幅1%，主要是越南10号胶及3L胶去库。当前累库幅度不算大，产业链库存主要向下游轮胎企业转移，终端需求端疲软态势未改。市场对政策修复与供需承压的博弈加剧，短期缺乏明显向上指引信号。消息面对市场提振有限，期价预计反弹承压。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月24日星期四 短时缺乏明确上行驱动，行情预计震荡为主，可在压力位附近轻仓试空，但须做好仓位风险控制，及时止损。RU主力下方支撑区间14200-14300，上方压力区间为15100-15200；20号胶主力支撑区间11800-11900，压力区间12800-12900。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 合成橡胶： 【市场逻辑】 中美关税谈判反复博弈，态度整体有所缓和，但达成协议仍需艰难过程。期价在近期宏观转缓的配合下，呈现反弹与技术面超卖修复。丁二烯价格短期企稳及美国关税政策松动预期刺激空头减仓，但基本面承压格局未改。成本端丁二烯供应面仍显充裕，港口库存增加，供需制衡下短期预计区间小幅整理；合成橡胶下游轮胎开工率下滑与出口承压。供需偏弱，且节前关税政策仍存在反复风险，短期预计行情区间震荡整理，在未见到中美谈判真正开战前，市场避险情绪升温，修复力度或有限。 【交易策略】 关税缓和下期价超卖修复，但基本面承压格局未改，反弹力度有限，不宜追多，区间波段操作为主。BR主力合约压力区间11600-11700，下方支撑区间为10800-10900。 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2第三部分现货市场走势.............................................................................................................................3第四部分基差价差情况.............................................................................................................................4第五部分月间价差情况.............................................................................................................................5第六部分产业供需库存情况......................................................................................................................7一、重要资讯...........................................................................................................................................7二、产业数据跟踪....................................................................................................................................7第七部分期权相关数据.............................................................................................................................9 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图5：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图6：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图7：现货价:天然橡胶.........................................................................................................................................................................4图8：泰国20#标胶青岛保税区主流价..............................................................................................................................................4图9：主流价:顺丁橡胶(BR9000):华东............................................................................................................................................4图10：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................4图11：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................5图12：20号胶主连基差.........................................................................................................................................................................5图14：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................5图15：RU-BR价差....................................................................................................................................................................................5图16：基差:合成橡胶主连.........................................................................................