橡胶产业链日度策略报告
摘要天然橡胶：【市场逻辑】受宏观情绪及供应压力影响，橡胶板块集体走跌。中美伦敦谈判目前暂未有超预期利好消息，宏观情绪回落；基本面上西双版纳统计局公布数据显示今年1-4月天然橡胶加工产量19.27万吨，同比增加3.15万吨，增幅达19.5%，今年在物候较好情况下产量有望大幅增长；昨日中方公布将对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税，将导致中国进口非洲胶成本下降、数量增长，国内供应端压力未来将进一步加剧。需求方面社会库存及青岛港口均延续小幅去库，但由于终端消费疲软，下游轮胎企业库存高企，整体去库进度偏慢，中期仍有下行压力。但就当前而言，降雨影响及泰国胶水上量压力暂不明显，海外原料价格近日持续反弹，国内海南则因台风影响，加工厂维持加价抢收胶水状态，云南胶水上量也偏缓，短线原料端对期价有所支撑，但在后续供应压力影响下，期价反弹高度预计有限，中期仍存下行压力。【交易策略】受宏观情绪及供应压力影响，天然橡胶期价承压回落，但台风将成为短线行情扰动因素，中期存下行压力。操作上，短线建议暂时观望，中期可考虑逢高沽空，套利上建议考虑多RU空NR策略。RU主力支撑位13200-13300，压力位14000-14100；NR主力支撑位11600-11700，压力位12300-12400。合成橡胶：【市场逻辑】中美伦敦谈判目前暂未有超预期利好消息，宏观情绪回落。成本端丁二华北地区供应增量叠加船货到港补充，供方集中出货，下游买盘不足，交投氛围偏弱，后续国内部分检修装置也将陆续重启，丁二烯价格预计将延续偏弱震荡，顺丁橡胶成本支撑减弱。供需方面，前期部分企业存检修计划，后续随着装置的逐步重启，产量预计将有所提升，需求端轮胎企业成品库存延续高位，交投清淡，出货受阻下顺丁橡胶企业贸易库存提升。成本端支撑减弱叠加宏观情绪回落，期价反弹承压，短线预计延续区间震荡。【交易策略】成本端支撑减弱叠加宏观情绪回落，期价短线预计延续区间震荡。操作上，短线建议区间波段操作，期权可考虑卖出虚值看涨期权。BR主力支撑位10700-10800，压力位11500-11600。 作者： 目录第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分重要资讯....................................................................................................................................1第三部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................3第四部分现货市场走势.............................................................................................................................4第五部分基差价差情况.............................................................................................................................6第六部分月间价差情况.............................................................................................................................8第七部分产业供需库存情况......................................................................................................................9第八部分期权相关数据...........................................................................................................................11 图目录图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................2图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:新加坡标胶20号主连...................................................................................................................................................2图4：期货收盘价(连续):东京橡胶:RSS3.......................................................................................................................................2图5：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图6：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图7：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图8：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图9：20号胶主力：虚实盘比..............................................................................................................................................................3图10：现货价:天然橡胶.......................................................................................................................................................................5图11：云南胶水价格.............................................................................................................................................................................5图12：泰国20#标胶青岛保税区主流价............................................................................................................................................5图13：橡胶现货价:泰国合艾生胶片:CIF:中国主港...................................................................................................................5图14：现货价:顺丁橡胶.......................................................................................................................................................................5图15：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................5图16：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................6图17：20号胶主连基
