橡胶产业链日度策略报告

摘要天然橡胶：【市场逻辑】国内外主产区天持续扰动，原料价格走强。海南产区台风影响减弱，降水和原料供应均有改善，但割胶作业整体仍缓慢恢复，难以满足各加工厂生产所需，部分加工厂对原料加价抢收情绪升温；云南产区在降雨持续干扰下原料供应趋紧，国内产区原料价格走强；泰国台风影响主产区，海外原料价格小幅反弹，胶价原料支撑偏强；需求端下游轮胎企业开工率恢复性提升，基本面上供需边际改善。宏观持续向好，商品市场情绪依然偏强，相关品种也在反内卷政策下上行。天胶成本支撑偏强，宏观及商品氛围向好，预计短时胶价延续震荡偏强。【交易策略】天胶成本支撑偏强，宏观及商品氛围向好，短时或在15000关口震荡盘整，但整体趋势依然偏多。操作上可考虑逢回调做多，长期多单仍可继续持有。RU主力合约支撑位14300-14400，压力位15300-15400；NR主力合约支撑位12300-12400，压力位13100-13200。合成橡胶：【市场逻辑】宏观情绪对合成橡胶虽仍有带动，但基本面持续上行驱动不足。短线而言，检修装置集中重启，供应面预计明显增量，将对行情有所压制。中长期来看，近年来我国合成橡胶不断上马新装置，近三年来产能增加了23%，后续也不断有新装置投产计划，产能持续扩张下价格趋势也难言乐观。需求端下游轮胎企业开工率近期恢复性提升，整体仍有韧性，但近期价格快速上涨后，终端采购压价坚决。成本端价格开始回落，丁二烯现货市场交投气氛整体谨慎。宏观情绪利好拉动期价，但基本面持续上行驱动不足，终端采购压价坚决，期价短线有所回落。【交易策略】基本面持续上行驱动不足，终端采购压价坚决，期价短线有所回落。操作上多单可部分止盈平仓，或买入看跌期权保护现有头寸。BR主力合约支撑位11400-11500，压力位12300-12400。 作者： 目录第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分重要资讯....................................................................................................................................1第三部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................3第四部分现货市场走势.............................................................................................................................4第五部分基差价差情况.............................................................................................................................5第六部分月间价差情况.............................................................................................................................7第七部分产业供需库存情况......................................................................................................................8第八部分期权相关数据...........................................................................................................................10 图目录图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................2图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:新加坡标胶20号主连...................................................................................................................................................2图4：期货收盘价(连续):东京橡胶:RSS3.......................................................................................................................................2图5：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图6：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图7：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图8：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图9：20号胶主力：虚实盘比..............................................................................................................................................................3图10：现货价:天然橡胶.......................................................................................................................................................................4图11：云南胶水价格.............................................................................................................................................................................4图12：泰国20#标胶青岛保税区主流价............................................................................................................................................5图13：泰国合艾胶水价格.....................................................................................................................................................................5图14：现货价:顺丁橡胶.......................................................................................................................................................................5图15：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................5图16：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................6图17：20号胶主连基差........................................................................................