天然橡胶
- 市场逻辑：周四天胶板块止跌反弹，近期行情波动剧烈，受消息及情绪扰动影响较大。基本面无显著变化，供给端主要产区临近停割，供给偏紧支撑胶价；但东南亚产区降雨量减少，割胶工作影响减弱，且天然胶乳到港增加，现货流通量逐步增加，短期现货偏紧局面有所缓解。需求端部分工厂去库节奏偏慢，轮胎工厂排产稳定，整体产能利用率变动不大，下游库存去化仍需时间。基本面多空交织，预计高位震荡。NR2503合约临近交割月，持仓量高，波动预计剧烈。沪胶走势与20号胶基本一致，但波动不及20号胶。
- 交易策略：短期价格波动加大，NR操作思路上建议谨慎观望，注意风险控制。RU预计高位震荡，操作上考虑区间交易。NR2504合约支撑位138000-14000元/吨，压力位15900-16000元/吨；RU2505合约支撑位165000-16600元/吨，压力位18500-18600元/吨。
合成橡胶
- 市场逻辑：丁二烯价格大幅下挫后反弹，低价吸引刚需补库，供应端装置检修利好价格企稳。供应端价格上调，商家挺价惜售，但产能利用率较高，库存增加，供需基本面宽松，上涨动力不足，价格预计小幅震荡整理。受原料丁二烯价格影响，合成橡胶期货价格修复，且利润好转，供需层面无显著矛盾，行情跟随成本端为主。
- 交易策略：丁二烯止跌反弹带动合成橡胶期价修复，原料端价格预计小幅震荡，合成橡胶期价跟随成本端区间震荡为主。BR2504合约支撑位129000-13000元/吨，压力位15300-15500元/吨。
产业供需库存情况
- 天然橡胶：东南亚产区降雨量变化影响割胶工作，青岛保税区库存环比增加，轮胎工厂排产稳定，去库节奏偏慢。
- 合成橡胶：丁二烯装置检修，高顺顺丁橡胶价格下调，浙江传化顺丁橡胶装置计划检修。
期权相关数据
- 天然橡胶和合成橡胶期权成交持仓及认沽认购比情况，以及历史波动率和加权隐含波动率数据。
月间价差情况
- 橡胶5-9月差-150元/吨，区间震荡，观望；20号胶4-5月差140元/吨，震荡走强，做多4-5月差；合成橡胶4-5月差-30元/吨，区间震荡，观望。
