橡胶产业链日度策略报告

摘要 农产品团队 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 天然橡胶： 【市场逻辑】 周四天然橡胶板块止跌反弹，略有修复。近期天胶行情波动较为剧烈，盘面受消息及情绪扰动影响较大。基本面上来看，并无显著变化。供给端，主要产区临近停割，供给偏紧支撑胶价；但天然橡胶东南亚产区整体降雨量较上一周期减少，对割胶工作影响减弱，且随着天然胶乳陆续有货到港，港口现货流通量逐步增加，短期现货偏紧局面有所缓解。需求端，据隆众资讯，本周期部分工厂去库节奏偏慢，周内多数轮胎工厂维持当前排产状态，预计整体产能利用率变动不大。下游库存去化仍需一定时间。基本面多空交织下，天然橡胶板块预计以高位震荡为主。NR2503合约临近交割月，目前持仓量仍然偏高，近期波动预计将较为剧烈。沪胶方面，走势与20号胶基本一致，但预计波动不及20号胶。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月27日星期四 【交易策略】 短线上价格波动预计有所加大，NR操作思路上建议谨慎观望，注意风险控制。RU预计高位震荡，操作上考虑区间交易为主。RU2505合约支撑位165000-16600元/吨，压力位18500-18600元/吨。NR2504合约支撑位138000-14000元/吨，压力位15900-16000/吨。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 合成橡胶： 【市场逻辑】 近期丁二烯价格大幅下挫，本周截至周四中石化华东丁二烯价格累计下调700元/吨至11000元/吨，低价之下吸引部分刚需逢低补库，叠加供应端装置检修利好，价格有所企稳并反弹。供应端价格连续上调，市场低价难寻，商家挺价惜售情绪明显，短期支撑价格。但本周期，中国丁二烯行业周度产能利用率76.22%，环比上周提升0.35个百分点；2月27日，国内丁二烯样本港口库存环比增加1.46%；丁二烯理论利润在3177元/吨。丁二烯利润仍处于高位，产能利用率较高，库存仍在增加，供需基本面仍然较为宽松，上涨动力不足，价格预计小幅震荡整理为主。受原料丁二烯价格止跌反弹影响，合成橡胶期货价格也有所修复。 且随着丁二烯价格下跌，利润往中游转移，合成橡胶生产企业亏损局面大幅好转，截至2025年2月27日，中国高顺顺丁橡胶行业利润在70元/吨。目前合成橡胶供需层面无显著矛盾，行情跟随成本端为主。 【交易策略】 丁二烯止跌反弹带动合成橡胶期价修复，后续原料端价格预计小幅震荡，合成橡胶期价跟随成本端区间震荡为主。BR2504合约支撑位129000-13000元/吨，压力位15300-15500元/吨。 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2第三部分现货市场走势.............................................................................................................................3第四部分基差价差情况.............................................................................................................................4第五部分月间价差情况.............................................................................................................................5第六部分产业供需库存情况......................................................................................................................7一、重要资讯...........................................................................................................................................7二、产业数据跟踪....................................................................................................................................8第七部分期权相关数据...........................................................................................................................10 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：合成橡胶主力期货合约..............................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图5：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图6：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图7：现货价:天然橡胶.........................................................................................................................................................................4图8：泰国20#标胶青岛保税区主流价..............................................................................................................................................4图9：现货价:丁二烯橡胶(BR9000):浙江传化:东莞市场..........................................................................................................4图10：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................4图11：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................5图12：20号胶主连基差.........................................................................................................................................................................5图14：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................5图15：收盘价：RU-NR价差...........................................................................................................................