橡胶产业链日度策略报告

摘要天然橡胶：【市场逻辑】2025年中国天然橡胶进口量相较去年大幅增长，6月份进口量环比小增，仍处于高位水平。进口量高位增加国内供应端压力，但自泰国进口量有所下滑，且进口中又以混合胶带来的增量为主。6月混合胶进口环比增长26%，标准胶进口量环比下滑近17%，对20号胶供应有所利好。近日主产区天气扰动加剧，海南产区台风天气来袭，大部分地区割胶作业难以开展，岛内原料供应减量明显，云南产区在降雨持续干扰下原料供应趋紧，国内产区原料价格走强；泰国台风及洪水风险忧虑增加，海外原料价格小幅反弹，胶价原料支撑偏强；需求端下游轮胎企业开工率恢复性提升，基本面上供需边际改善。宏观持续向好，商品市场情绪依然偏强，橡胶大幅下跌后低估值对资金吸引力走强。尽管进口数据延续高位，但大致符合市场预期，期价走势延续震荡偏强。【交易策略】天气干扰加剧，原料价格走强，期价预计延续震荡偏强。操作上思路延续偏多，多单继续持有，RU主力合约支撑位14100-14200，压力位15000-15100；NR主力合约支撑位12200-12300，压力位13000-13100。合成橡胶：【市场逻辑】近日宏观情绪向好，商品市场集体走强，市场氛围偏暖，合成橡胶期价跟随走强，持续反弹。供需上，近日随着下游轮胎企业开工率恢复性提升，需求端边际有所改善；供应端国内顺丁橡胶装置重启集中，国内顺丁橡胶供应面预计明显增量，供需层面暂无持续上行驱动；成本端丁二烯支撑走强，宏观情绪带动及顺丁橡胶装置集中重启带动，部分供方价格上调，且码头货源仍显偏紧，原料丁二烯普遍溢价成交，市场行情重心整体走高。成本端支撑走强叠加商品市场氛围较暖，带动合成橡胶重心小幅抬升，期价短线情绪偏强，但供应端增量预期对胶价上行空间仍存压制。【交易策略】成本端支撑走强叠加商品市场氛围较暖，带动合成橡胶重心小幅抬升，期价短线情绪偏强。操作上建议多单谨慎持有，但不宜高位追多。BR主力合约支撑位11300-11400，压力位12300-12400。 作者： 目录第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分重要资讯....................................................................................................................................1第三部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................3第四部分现货市场走势.............................................................................................................................4第五部分基差价差情况.............................................................................................................................5第六部分月间价差情况.............................................................................................................................7第七部分产业供需库存情况......................................................................................................................8第八部分期权相关数据...........................................................................................................................10 图目录图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................2图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:新加坡标胶20号主连...................................................................................................................................................2图4：期货收盘价(连续):东京橡胶:RSS3.......................................................................................................................................2图5：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图6：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图7：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图8：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图9：20号胶主力：虚实盘比..............................................................................................................................................................3图10：现货价:天然橡胶.......................................................................................................................................................................4图11：云南胶水价格.............................................................................................................................................................................4图12：泰国20#标胶青岛保税区主流价............................................................................................................................................5图13：泰国合艾胶水价格.....................................................................................................................................................................5图14：现货价:顺丁橡胶.......................................................................................................................................................................5图15：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................5图16：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................6图17：20号胶主连基差...