橡胶产业链日度策略报告

期货研究院 农产品团队 摘要 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 天然橡胶： 【市场逻辑】 4月处于天然橡胶低产季，多数海外产区停割或尚未正式开割，进口量环比减少符合预期，且52万吨进口也处于近年来同期高位，影响偏空。自欧盟EUDR法案暂停来，海外天然橡胶出口回流中国，叠加天气干扰消退后主产国产量提升，2025年1-4月我国进口快速增长，减缓前期深浅色胶的结构矛盾，也对国内供应端构成压力。今年海外主产区气候顺利，产量及出口均有望提升。尽管当前海外原料价格坚挺，泰国也计划延迟割胶，但政策执行力度或有限，后续面临新胶上量压力，海外对中国出口量预计仍较高。当前天然橡胶宏观利好消化后重归基本面主导，供需矛盾下期价承压，收储消息对胶价短时提振，但难改基本面弱势。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年05月20日星期二 收储消息对胶价短时提振，但难改基本面弱势，期价上行空间有限，操作上建议等待反弹后逢高轻仓试空，期权上可考虑卖出虚值看涨策略。RU主力合约支撑位14700-14800，压力位15200-15300；20号胶支撑位12500-12600，压力位13000-13100。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 合成橡胶： 【市场逻辑】 成本端支撑减弱，需求端疲软，期价窄幅回落。丁二烯主力下游走势不佳，需求面难以对行情形成有效支撑，下游买盘心态谨慎。尽管部分供方挺价，但市场对高价接受度较差、成交遇阻，部分供方价格回调。后期船货到港预期叠加下游对高价接受度一般，短期预计偏弱整理。合成橡胶自身来看，成本因素导致山东多数民营顺丁装置不同程度降负挺价观望，利好供应，但下游轮胎企业成品库存延续高位，采购意愿一般，需求疲软。当前多空因素交织，市场交投僵持，期价短线震荡消化此前涨幅，成本端小幅走弱后合成橡胶生产利润有望修复。 【交易策略】 多空因素交织，市场交投僵持，短线预计震荡消化此前涨幅，操作上多BR空RU套利策略可考虑止盈，等待RU-BR价差反弹后再入，期权策略上可考虑回调后卖出虚值看跌期权。BR主力合约支撑位11500-11600，压力位12400-12500。 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2第三部分现货市场走势.............................................................................................................................3第四部分基差价差情况.............................................................................................................................4第五部分月间价差情况.............................................................................................................................5第六部分产业供需库存情况......................................................................................................................7一、重要资讯...........................................................................................................................................7二、产业数据跟踪....................................................................................................................................8第七部分期权相关数据...........................................................................................................................10 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图5：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图6：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图7：现货价:天然橡胶.........................................................................................................................................................................4图8：泰国20#标胶青岛保税区主流价..............................................................................................................................................4图9：主流价:顺丁橡胶(BR9000):华东............................................................................................................................................4图10：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................4图11：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................5图12：基差:20号胶主连.......................................................................................................................................................................5图14：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................5图15：RU-BR价差....................................................................................................................................................................................5图16：基差:合成橡胶主连..................................................................