天然橡胶
- 市场逻辑：近期天胶期价大幅下挫，主要因前期悲观预期导致价格被打至低位。随着宏观及商品市场情绪小幅回暖，期价呈现技术性反弹，但基本面整体驱动向下。2025年中国橡胶进口量同比大幅增长，5月份进口量仍处于同期高位水平，对国内天胶供应形成压力。5月份进口量较上月下滑，主要受季节性因素影响，海外船货生产多集中在减产期，供应季节性减少，泰国推迟开割时间至6月，胶水尚未大幅上量。后续来看，今年海外主产区胶树生长情况较好，5月份虽受降雨偏多扰动影响到割胶作业，但整体依然较为顺利，随着泰国加大开割力度，不排除雨水后期结束后的逐渐上量预期，天胶供应端未来面临较大压力。需求端方面，轮胎企业销货不畅，终端消费偏淡。
- 交易策略：行情预计短线止跌震荡，但中期或仍持续探底。操作上，中期单边仍建议反弹逢高空配，20号胶下方空间或更大，套利上可持有多RU空NR策略。RU主力支撑位13000-13100，压力位13900-14000；NR主力支撑位11700-11800，压力位12400-12500。
- 关键数据：2025年5月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)60.7万吨，同比增长25.2%；2025年1-5月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计347.6万吨，同比增长23.5%；截至2025年6月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.55万吨，环比下降0.67%。
合成橡胶
- 市场逻辑：顺丁橡胶成本及供应面支撑显现，叠加宏观消息面利好释放，期价止跌回暖。中美双方将于伦敦开展会谈，预计本次主要围绕稀土展开谈判，市场存一定向好预期，利好合成橡胶。基本面上，原料端虽有零星供方价格意向坚挺，但下游市场支撑有限，买盘跟进不及预期压制成交重心回落下行，短期丁二烯现货价格预计以稳为主。供应端6月份将有部分顺丁橡胶生产装置停车或降负荷，供需压力有所减弱。
- 交易策略：宏观及供需层面利好显现，短线期价有望震荡回暖，但上方仍面临压力。操作上，短线建议区间波段操作，套利策略上建议多BR空NR策略。BR主力支撑位10700-10800，压力位11700-11800。
- 关键数据：截至2025年6月8日，合成橡胶仓单量11630，同比下降42.68%。
现货市场
- 海外产区原料价格：泰国合艾市场杯胶价格45.2泰铢/公斤，小幅上涨0.67%。
- 国内产区原料价格：云南产区农乳分流胶水仍旧较为明显，标胶加工厂收胶阻力较大；海南产区仍受雨水天气扰动频繁，割胶工作开展不畅。
- 国内丁二烯价格：山东鲁中地区丁二烯主流送到价格在9450-9550元/吨左右，环比-250。
- 顺丁橡胶现货价格：国内主流供应厂商价格以稳为主，除中油西北上调顺丁橡胶出厂价格200元/吨外，其他厂商基本稳定。
基差价差情况
- 基差：泰混-RU主力基差-150，NR主力基差1850，RU-BR基差2455。
- 跨品种价差：RU-NR价差1675，全乳-泰混价差400，RU-BR价差2455。
- 月间价差：橡胶9-1价差-870，20号胶7-8价差95，合成橡胶7-8价差165。
产业供需库存情况
- 青岛库存：截至2025年6月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.55万吨，环比下降0.67%。
- ANRPC成员国整体供需情况：需结合图表具体数据进行分析。
- 中国汽车产量：当月同比数据需结合图表具体进行分析。
- 国内半钢胎及全钢胎开工率：需结合图表具体数据进行分析。
- 全钢胎库存天数：需结合图表具体数据进行分析。
- 产能利用率：丁二烯当周值需结合图表具体数据进行分析。
- 中国天然橡胶社会库存：需结合图表具体数据进行分析。
- 库存：天然橡胶青岛(保税区)需结合图表具体数据进行分析，20号胶总计需结合图表具体数据进行分析，顺丁橡胶周度库存需结合图表具体数据进行分析。
