港股市场表现回顾
- 本周港股市场在科技股带动下保持强势，主要指数均上涨，恒生综指/恒生指数/恒生科技分别+3.31%/+2.84%/+5.53%。
- 一级行业板块多数收涨，仅地产建筑业小幅收跌，医疗保健业和可选消费行业表现突出，分别上涨12%和6%。
港股市场估值水平
- 恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点为79%，高于5年均值。
港股市场回购统计
- 本周回购市场热度下滑，回购公司数量43家，总金额10.6亿港元。
- 汇丰控股回购7.2亿港元居首，友邦保险和维百胜中国分别回购1.7亿港元和0.25亿港元。
- 金融行业回购金额占比最高，可选消费和医疗保健行业回购公司数量最多。
南向资金走向统计
- 本周南向资金持续流入，美团-W、建设银行、阿里巴巴-W等公司净买入金额较大。
- 腾讯控股、小米集团-W、盈富基金等公司净卖出金额较大。
港股市场宏观环境跟踪与展望
- 基本面：6月出口、社融、经济生产端数据超预期，但消费投资仍表现不佳。
- 6月出口同比增长5.8%，社融增量4.2万亿元，M1和M2增速均超预期。
- 上半年GDP同比增长5.3%，6月工业增加值和社零同比分别增长6.8%和4.8%。
- 政策组合加力应对内需走弱，官方重点“反内卷”，关注经济数据持续性。
- 资金面：6月美国CPI反弹，通胀短期难降温，市场降息预期承压。
- 6月美国CPI同比增长2.7%，核心CPI同比增长2.9%。
- 全球征税影响显现，市场降息预期继续承压，9月降息概率降至50%左右。
港股市场周度总结与展望
- 基本面：出口超预期，社融和经济增长数据亮眼，但消费投资和固定资产投资表现不佳。
- 资金面：美国通胀反弹，市场降息预期承压，南向资金持续流入。
- 板块配置：看好汽车、新消费、创新药、科技等受益于政策利好的行业；低估值的国企红利板块；受益于降息周期的本地银行、电信和公用事业红利股。
- 风险提示：关注中美贸易争端的潜在影响，回避对美业务敞口较大的行业和公司。
