贵金属
- 市场回顾：美元涨势暂缓，对等关税生效在即，各经济体间博弈加剧，令贵金属展现出良好韧性。
- 逻辑分析：关税将令美国通胀反弹仍是基准预期，通胀反弹的高度和持续时间可能成为市场博弈的焦点之一，预计贵金属将在这种不确定性中维持高位震荡。
- 交易策略：单边以逢低试多思路为主，套利观望，期权观望。
铜
- 市场回顾：沪铜2508合约收于79040元/吨，涨幅0.93%；LME收盘于9794.5美元/吨，涨幅1.2%。LME库存增加25吨至12.2万吨，COMEX库存增加2379吨至24.2万吨。
- 重要资讯：工信部将推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能；秘鲁5月铜产量下降4.6%；特朗普重申利率应降至1%。
- 逻辑分析：新一轮供给侧改革预期增强，关税将于8月1日落地，美国废铜市场转向LME定价模式。LME铜库存增加，下游对高价接受度不高，价格反弹后需求或再度走弱。
- 交易策略：短线规避上行风险，套利观望，期权观望。
氧化铝
- 市场回顾：夜盘氧化铝2509合约上涨214元至3338元/吨。
- 相关资讯：中央财经委员会第六次会议强调纵深推进全国统一大市场建设；工信部将实施新一轮钢铁、有色等十大重点行业稳增长工作方案；海外现货成交价格上涨。
- 逻辑分析：淘汰落后产能政策预期乐观，仓单注销后量级偏低，长单价低于现货价，下游补库意愿强，供需仍维持紧平衡左右，海外氧化铝成交价上涨后进口窗口压力位上移。
- 交易策略：短期偏强震荡运行，警惕资金情绪变化带来的大幅波动风险，谨慎追高，套利暂时观望，期权暂时观望。
电解铝
- 市场回顾：夜盘沪铝2508合约上涨240元/吨至20790元/吨；华东铝锭现货价涨130元/吨。
- 相关资讯：主要市场电解铝库存持平；上期所仓单日度环比减少1501吨至66548吨；房屋竣工面积下降14.8%；特朗普关税战可能全面加码。
- 交易逻辑：美国新对等关税生效对市场仍有不确定影响，铝棒接连减产，铝锭社会仓库入库量增加，需求方面光伏装机显著提高，市场对国内政策端淘汰落后产能的方案存乐观情绪。
- 交易策略：铝价短期震荡偏强，逢回调看多，套利暂时观望，期权暂时观望。
铸造铝合金
- 市场回顾：夜盘铸造铝合金2511合约上涨235元/吨至20120元/吨；Mysteel7月18日ADC12铝合金锭现货价涨100元/吨。
- 相关资讯：再生铝合金锭企业生产成本居高不下，6月大部分企业面临亏损；铸造铝合金周度产量环比增加0.23万吨至14.25万吨。
- 交易逻辑：供应方面原料紧缺，企业提高ADC12生产占比，需求方面下游压铸企业订单不足，现货交投弱，期货价格预计仍将因成本随铝价运行为主。
- 交易策略：高位震荡为主，期现价差在300-400元以上考虑期现套利，期权暂时观望。
锌
- 市场回顾：LME锌价涨3.46%至2724美元/吨；沪锌2509涨2.6%至22880元/吨。
- 相关资讯：SMM锌精矿库存增加10.7万吨，港口锌矿库存明显走高。
- 逻辑分析：宏观及资金面影响下锌价反弹，中长期看矿端供应充足，冶炼厂盈利且开工率高位，精炼锌供应仍有放量预期，消费端进入传统淡季，国内社会库存或持续累库。
- 交易策略：短期锌价或偏强运行，可短线多单参与，待宏观情绪消退后，根据库存累库程度逢高做空，套利暂时观望，期权暂时观望。
铅
- 市场回顾：LME铅价涨1.72%至2011.5美元/吨；沪铅2509合约涨1.01%至17020元/吨。
- 相关资讯：工信部将推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能；国内规模再生铅企业综合盈亏理论值为-533元/吨。
- 逻辑分析：短期铅价持续下行，但再生铅成本及消费旺季预期下，对铅价支撑较强，宏观转暖，叠加消费好转预期之下，铅价或偏强运行。
- 交易策略：获利多头可继续持有，卖出看跌期权，期权暂时观望。
镍
- 外盘情况：LME镍价涨180至15245美元/吨，库存增加294吨至207576吨；沪镍主力合约NI2509涨1290至121620元/吨。
- 相关资讯：ValeIndonesia计划筹集10亿至12亿美元资金支持镍矿和冶炼厂项目；BHP以亏损方式出售其在坦桑尼亚的镍项目股份；印尼坚决反对与其他国家有关的转运行为。
- 逻辑分析：国内反内卷题材延展至有色，市场对下半年刺激政策仍有乐观预期，美国对加拿大和印尼关税变化可能改变镍的国际贸易流向，镍基本面矛盾不突出，淡季供需双弱，库存平稳小增。
- 交易策略：短线规避上行风险，卖出深虚看跌期权，套利暂时观望。
不锈钢
- 市场回顾：主力SS2509合约上涨105至12840元/吨；冷轧12450-12600元/吨，热轧12200-12300元/吨。
- 重要资讯：印尼对中国台湾地区出口的300系不锈钢产品总量断崖式下跌。
- 逻辑分析：市场预期乐观，囤货意愿提升，价格表现坚挺，预计短期走势偏强，但外需受制于关税和转口阻碍，内需也进入淡季，需求整体不乐观。
- 交易策略：短线反弹，关注政策影响，套利暂时观望。
工业硅
- 市场回顾：期货主力合约收于8695元/吨，现货大幅走强，普遍涨300-500元/吨。
- 相关资讯：山东淄博东岳有机硅材料股份有限公司突发火灾事故。
- 综合分析：龙头大厂减产规模扩大，西南复产产能均为小炉型，预计7月工业硅产量环比6月降2-3万吨，存在供需缺口，商品情绪较好，焦煤价格持续走强，短期市场情绪偏强。
- 策略：单边短期偏强，偏多思路参与，买入保护性看跌期权，规避个别企业复产引起的价格大幅下跌风险，多多晶硅、空工业硅策略逐渐止盈离场。
多晶硅
- 市场回顾：主力合约收于43850元/吨；N型复投料报价43-49元/kg。
- 相关资讯：工信部将推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能。
- 综合分析：市场传言较多，主要交易“反内卷”、不低于成本销售，价格上涨可以顺利传导至下游，期货价格将在（40000，47000）区间波动。
- 策略：短期偏强，警惕冲高回落，多多晶硅、空工业硅止盈离场。
碳酸锂
- 市场回顾：主力2509合约上涨2000至69960元/吨，广期所仓单持平于10239吨；SMM报价电碳上调1700至66650元/吨。
- 重要资讯：工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局联合召开新能源汽车行业座谈会；澳大利亚大西洋锂业公司表示有信心获得其在加纳的采矿租约的最终批准。
- 逻辑分析：短期期货增仓上涨，趋势保持较好，利多被放大，利空被忽视。中期关键节点取决于江西矿山采矿证能否顺利续期，以及江西其他被点名的矿山能否顺利变更矿种。
- 交易策略：短期规避上行风险，等待沽空机会，期权卖出深虚看跌期权，套利暂时观望。
