黑色金属每日早盘观察

公众号二维码银河投研黑色与有色研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【相关资讯】【逻辑分析】交易策略【交易策略】 3.期权：建议观望。(姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。)【相关资讯】1.本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-43元/吨；山西准一级焦平均盈利-21元/吨，山东准一级焦平均盈利11元/吨，内蒙二级焦平均盈利-96元/吨，河北准一级焦平均盈利28元/吨。2. Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.46%，环比上周增加0.31个百分点，同比去年增加0.83个百分点；高炉炼铁产能利用率90.89%，环比上周增加0.99个百分点，同比去年增加1.27个百分点；钢厂盈利率60.17%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加28.14个百分点；日均铁水产量242.44万吨，环比上周增加2.63万吨，同比去年增加2.79万吨。3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1328元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1401元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1425元/吨；焦煤：山西煤仓单950元/吨，蒙5仓单903元/吨，蒙3仓单888元/吨，澳煤（港口现货）仓单955元/吨。【逻辑分析】本周铁水产量上升，需求有韧性，焦煤整体库存下降明显，降库主要在煤矿及口岸，下游库存继续增加。现货上，焦煤成交良好，投机性需求上升，焦煤竞拍价格上涨幅度较大。焦炭第一轮涨价落地，焦炭现货上涨节奏偏慢，属于补涨，仍有上涨空间。当前基本面上并没有发生质的改变，焦煤现货上涨幅度较大主要由于情绪好转后投机性需求与补库需求上升，持续性还有待观察。宏观上关注“反内卷”等对市场情绪影响的持续性，基本面上主要关注蒙煤通关恢复情况以及钢厂高炉减产检修情况，预计近期博弈加大，操作需谨慎。【交易策略】 2/6双焦 3/61.单边：博弈加大，建议观望为主，不宜追多2.套利：观望3.期权：观望4.期现：关注期现正套机会(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据)铁矿【相关资讯】1.中共住房和城乡建设部党组召开理论学习中心组学习（扩大）会议强调，要把城市更新摆在更加突出位置，统筹实施好一系列民生工程、安全工程、发展工程。加快构建房地产发展新模式，稳步推进城中村和危旧房改造。2.必和必拓2025年二季度铁矿石总产量7748.0万吨，环比上涨14.2%。总销量为7672.3万吨，环比上涨14.9%，同比上涨1.1%。3. 7月17日，全国主港铁矿石成交114.40万吨，环比增14.4%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.49万吨，环比增8.6%。4.青岛港PB粉现货768（+10），折标准品810；超特粉现货640（+7），折标准品863；卡粉现货867（+13），折标准品823；主流定价品为PB粉现货768（+10），标准品810，09铁矿主力合约基差25。【逻辑分析】夜盘铁矿价格上涨1.53%，本周市场延续乐观情绪，矿价持续上涨，本轮矿价自底部上涨15%左右。基本面方面，供应端主流矿山发运进入季节性淡季，环比较快回落，7月份同比难以看到较大增量；6月份非主流矿发运同比贡献一定增量，但近期发运环比出现较大减量，预计7月份非主流矿同比基本持平。需求端，本周铁水产量环比较快回升，同比处于高位运行，当前终端需求维持韧性，制造业用钢需求维持高水平。整体来看，近期黑色系价格底部较快上涨，供给侧政策扰动预期也对价格形成一定驱动，随着当前 4/6市场预期转变，矿价走势有望震荡偏强。【交易策略】1．单边：震荡偏强2．套利：观望3．期权：观望(姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。)铁合金【相关资讯】1.江苏某钢厂敲定75B硅铁采购价为5600元/吨，较上一轮涨150元/吨，量1000吨。2.17日天津港半碳酸Mn36.8%Fe4.7%报价34.3元/吨度，加蓬块Mn:47.3%Fe4.06%报价39元/吨度，澳块Mn47%报价41.5元/吨度。【逻辑分析】硅铁方面，17日现货价格稳中偏强，部分区域现货上涨20元/吨。供应端，硅铁产量保持低位。需求端，本周钢联数据显示，整体样本五大品种钢材表需仍较为稳定，对硅铁需求仍有支撑。成本端方面，主产区电价涨跌互现。总体来看，供需与成本端相对平稳，硅铁区间操作为主。锰硅方面，17日锰矿、锰硅现货价格平稳运行。锰硅近期有部分厂家新增装置投产，预计本周产量小幅增加；需求端，本周钢联数据显示，螺纹表需环比走弱，但整体钢材需求数据仍有韧性。成本端，港口锰矿价格表现较为坚挺，对锰硅有所支撑。锰硅供需与成本端同样表现平稳，区间操作为主。【交易策略】 5/6单边：受周边品种带动短期震荡偏强，但不宜追涨；套利：多硅铁空锰硅，基差低位择机可期现正套；期权：逢高卖出跨式期权组合。(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 6/6