金融衍生品日报

金融衍生品日报利润总和增幅近七成。近期活跃板块跌幅居前。3.3%、4.3%和6.4%。求。数方面，中小市值类指数表现偏强。研究员：孙锋期货从业证号：投资咨询从业证号：：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn研究员：彭烜期货从业证号：投资咨询从业证号：pengxuan_qh@chinastock.com.cn研究员：沈忱CFA期货从业证号：投资咨询从业证号：shenchen_qh@chinastock.com.cn F0211891Z000567F3035416Z0015142：F3053225Z0015885： 金融衍生品日报2.数据显示，今日南向资金净流入16.03亿港元。 一、财经要闻二、投资逻辑 1/8 2/8期权方面，多数期权标的高开低走，期权成交量维持高位。品种上看，500ETF期权成交量相对活跃。隐波方面，标的实际波动变化不大，由于近期隐波与标的呈现正相关，受到相关性的影响，隐波有所回落。我们从6月中旬开始提示了在标的实际波动与期权隐波呈现双低环境下，卖权策略风险收益比有限。近期市场情绪回暖，期权市场看涨情绪较浓，隐波与标的走势呈现正相关。各个期权品种隐波有所反弹但绝对水平依然偏低，在标的日内波动抬升的背景下，卖权策略收益有限，同时delta对冲的损耗也会侵蚀theta收益。预计在市场看涨情绪消退前，期权隐波将维持高弹性，卖权头寸建仓需谨慎。5 0 E T F3 0 0 E T F5 0 0 E T F创 业 板 E T F中 证 1 0 0 0 指 数深 证 1 0 0 E T F科 创 5 0 E T FHV209.50%7.74%12.48%20.91%14.16%13.56%14.96%波动率指数15.01%15.42%19.73%23.12%20.81%18.64%26.83%成交量1,298,9051,612,673 1,737,8051,547,271255,62991,8531,190,794持仓量1,565,3821,372,630 1,334,0901,608,374287,045114,0221,949,271国债期货：周三国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.05%，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约涨0.01%。现券方面，银行间主要期限国债收益率表现分化，短端强于中长端，上下波动幅度多在1bp以内。今日央行净投放4446亿元短期流动性，市场资金面整体小幅趋松。银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜、7天期资金价格分别回落至1.47%、1.53%附近。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.62%附近，较昨日变化不大。今日市场增量信息相对有限。早间央行逆回购大额净投放提振市场情绪，但税期走款对资金面的扰动尚未结束，且短期内降息预期不强的情况下，收益率下行后，市场止盈也有所增多。受此影响，期债盘面高开低走，多数收跌。综合来看，上半年经济增速超预期，但一方面二季度GDP平减指数录得-1.26%，连续第九个季度负增长，凸显通缩压力。另一方面，边际上看，6月单月数据有喜有忧，生产、出口韧性较强，但内需边际转弱迹象较为明显。考虑到今年宏观政策靠前发力的特征以及上半年“抢出口”、“抢转口”效应，我们倾向于认为下半年国内基本面面临的潜在挑战更大，债市走势难言反转。操作上，建议投资者继续保持低多思路，市场出现阶段性调整的过程中，可考虑逢低分批布局一定多单。当然，短期内货币政策加码预期不强的情况下，预计做多赔率仍将有所受限。交易策略：股指期货，震荡运行；国债期货，轻仓低多思路为主风险因素：内外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现图1：IF成交和持仓变化0500001000001500002000002500003000003500004000004500002024-09-122024-08-292024-08-152024-08-012024-07-18期货成交量:沪深300指数期货数据来源：Wind、银河期货图3：IC成交和持仓变化0500001000001500002000002500003000003500004000002024-09-122024-08-292024-08-152024-08-012024-07-18期货成交量:中证500股指期货数据来源：Wind、银河期货图5：IF基差变化-200-150-100-50050100150200IF当月基差数据来源：Wind、银河期货 IF次月基差 数据来源：Wind、银河期货图11：市盈率变化510152025303540452024-04-192024-03-202024-02-212024-01-162023-12-182023-11-202023-10-232023-09-152023-08-182023-07-21沪深300上证50数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 8/8金融衍生品研究所