贵金属
- 逻辑分析：美国6月CPI数据符合预期但温和反弹，打压降息预期，美元和美债收益率走高，贵金属承压。未来美联储降息时点可能后移，经济走弱风险提升，通胀反弹高度和持续时间成为市场博弈焦点，预计贵金属高位震荡。
- 交易策略：单边逢高止盈，套利观望，期权观望。
有色金属
铜
- 市场回顾：沪铜2508合约收涨，LME铜库存增加。
- 相关资讯：美中关税谈判良好，欧盟准备对美商品征收反制关税，中国铜矿砂及其精矿进口增长。
- 逻辑分析：CPI反弹打压降息预期，232关税8月1日落地，美国对全球精炼铜虹吸接近尾声，COMEX铜库存继续增加。后期发往美国的货源将减少，非美地区供应紧张缓解，LME库存底部确认，国内外价差结构逐步收敛，现货升水下滑。
- 交易策略：空头继续持有，套利观望，期权观望。
氧化铝
- 市场回顾：氧化铝2509合约下跌，现货价格上涨。
- 相关资讯：中央财经委员会会议强调纵深推进全国统一大市场建设，氧化铝现货成交价格上涨，仓单增加，产量和库存增加。
- 逻辑分析：氧化铝运行产能周度持平，产量提升，长单执行紧张，电解铝厂积极备货，期货升水格局下仓单增加，供需格局逐步由紧平衡向结构性过剩演进，但仓单需求或分散现货过剩压力，现货市场仍存一定支撑，价格偏强震荡。
- 交易策略：短期偏强震荡，区间高抛低吸，套利观望，期权观望。
电解铝
- 市场回顾：沪铝2508合约持平，现货价格上涨。
- 相关资讯：电解铝库存减少，基差升水，仓单增加，美国CPI数据公布，美中关税谈判良好，房屋竣工面积下降。
- 交易逻辑：宏观方面，美国通胀数据温和但关税影响仍存，压制降息预期，美元延续涨势，中美后续或继续会谈；国内方面，关注重要会议政策预期情况。基本面负反馈仍在，铝锭社会仓库入库量增加，期货换月后基差表现升水，需求方面，光伏装机显著提高缓和7月组件产量排产下降预期，铝消费淡季或不会太淡。
- 交易策略：铝价短期高位承压，维持偏空思路，套利观望，期权观望。
铸造铝合金
- 市场回顾：铸造铝合金2511合约上涨，现货价格持平。
- 相关资讯：再生铝合金产量增加，ADC12产量增加，再生铝合金锭企业生产成本居高不下，利润收窄，行业理论亏损。
- 交易逻辑：供应方面，企业出货积极但成交受阻，原料紧缺，企业提高ADC12生产占比，进口成本高企挺价情绪强烈；需求方面，下游压铸企业订单不足，多按需小单补库或消耗库存，接货意愿弱，现货交投弱，下游观望情绪浓。
- 交易策略：高位承压运行，维持偏空思路，铝合金与铝价价差在-200至-1000元考虑套利交易，期现价差在400元以上考虑期现套利，期权观望。
锌
- 市场回顾：LME锌和沪锌下跌，上海地区现货锌主流成交价集中。
- 相关资讯：华中锌冶炼厂计划检修，SMM七地锌锭库存总量增加。
- 逻辑分析：国内锌供应持续放量，消费进入淡季，社会库存累库，锌价受基本面影响或承压下行，需警惕宏观及资金面影响。
- 交易策略：获利空单继续持有，逢高加空，套利观望，期权观望。
铅
- 市场回顾：LME铅和沪铅下跌，SMM1#铅均价下跌。
- 相关资讯：SMM铅锭五地社会库存总量增加。
- 逻辑分析：再生铅仍处亏损，开工意愿难有提升，7月国内原生铅冶炼检修，电蓄企业开工有所好转，供应端难有增量，消费边际好转。
- 交易策略：短期铅价或高位震荡，可区间高抛低吸，卖出看跌期权，期权观望。
镍
- 盘面情况：LME镍和沪镍上涨，金川和俄镍升水环比上调。
- 相关资讯：LME仓单成功完成首批铜、镍、锡三种金属的交割，美国关税担忧再起，精炼镍淡季供需双弱。
- 逻辑分析：精炼镍淡季供需双弱，短期库存平稳小增，矛盾不突出，整体偏弱运行，但下方也有成本支撑，没有新驱动之下跟随外围市场。
- 交易策略：震荡走弱，卖出深虚看涨期权。
不锈钢
- 盘面情况：主力SS2508合约上涨，现货价格小幅上涨。
- 相关资讯：印度不锈钢产业链认证新规延迟执行，韩国对越南冷轧不锈钢产品征收临时反倾销税。
- 逻辑分析：不锈钢外需受制于关税和转口阻碍，内需进入淡季，需求整体不乐观，较难承接和消化当前的库存压力，成本支撑再度下移，价格承压。
- 交易策略：反弹沽空思路对待，暂时观望。
工业硅
- 市场回顾：工业硅期货和现货价格大幅走强。
- 相关资讯：美国启动对进口无人机及其零部件的232条款调查，启动对多晶硅及其衍生产品的232条款调查。
- 综合分析：龙头大厂减产幅度接近40%，西南硅厂逐渐复产，7月工业硅产量降2万吨，库存由工厂转移至贸易商，部分显性库存隐性化，短期看涨情绪或有所消退，但在龙头大厂复产以前，价格暂难趋势下跌。
- 策略：回调后仍偏多思路看待，仓单增加影响情绪，回调后仍偏多思路看待，期权暂无，套利多多晶硅、空工业硅策略止盈离场。
多晶硅
- 市场回顾：多晶硅期货冲高回落，现货报价有所下调。
- 相关资讯：中欧能源对话，双方同意在推进清洁能源转型的多个领域延续合作。
- 综合分析：多晶硅市场传言较多，主要交易“反内卷”、不低于成本销售，价格上涨可以顺利传导至下游，市场传言部分厂家开始出交割品，短期期货单边上涨或告一段落，转入震荡走势。
- 策略：区间操作，期权暂观望，套利多多晶硅、空工业硅止盈离场。
碳酸锂
- 盘面情况：主力2509合约上涨，广期所仓单减少。
- 重要资讯：商务部调整《中国禁止进口限制进口技术目录》，新增电池正极材料制备技术等控制要点。
- 逻辑分析：近期供应端扰动消息较多，但对产量暂未形成实质性影响，国内锂盐供应弹性仍然较大，7月需求淡季不淡，仓单可能降至万吨以内，价格深跌有难度，预计高位震荡消化政策情绪，9月后供需矛盾显化，可能重返趋势性下跌行情。
- 交易策略：等待右侧沽空机会，套利暂时观望，卖出深虚看跌期权。
