贵金属
- 市场回顾：关税谈判进入最后阶段，市场避险情绪升温，黄金表现良好。9月降息预期偏高，支撑贵金属。
- 逻辑分析：美国关税实质性提高，通胀反弹和经济减速仍是基准情景。“大而美”法案签署后，美国债务和赤字问题可能加深，支撑贵金属下方。
- 交易策略：单边多单，观望套利和期权。
铜
- 市场回顾：沪铜期货收跌，LME和COMEX库存增加。特朗普宣布对铜征收50%关税。
- 逻辑分析：232关税将于8月1日落地，非美地区库存将逐步增加。LME价差收敛，铜价大幅下跌后下游采购积极性提高。
- 交易策略：空头继续持有，观望套利和期权。
氧化铝
- 市场回顾：期货和现货价格均上涨。中央财经委员会会议强调推进全国统一大市场建设。
- 逻辑分析：氧化铝供需格局逐步由紧平衡向结构性过剩演进，但下游电解铝厂仍存补库需求，现货市场仍存一定支撑。
- 交易策略：氧化铝价格整体震荡运行，关注几内亚铝土矿供应变动及“反内卷”情绪变化。
电解铝
- 市场回顾：沪铝期货和现货价格均下跌。光伏新增装机显著增加。
- 逻辑分析：美国关税谈判仍在进行，铝价高位承压运行。光伏装机缓和7月组件产量排产的下降预期。
- 交易策略：铝价或高位承压运行为主，观望套利和期权。
铸造铝合金
- 市场回顾：铸造铝合金期货和现货价格均上涨。
- 逻辑分析：国外废铝管控严格，进口废铝量下滑，市场供应收缩。需求端进入季节性淡季，下游压铸企业开工率回落。
- 交易策略：铝合金期货绝对价预计仍将随铝价高位承压运行，考虑期现套利机会。
锌
- 市场回顾：LME和沪锌期货价格下跌，现货升水继续走低。
- 逻辑分析：国内锌供应持续放量，消费进入淡季，社会库存累库，锌价受基本面影响或承压下行。
- 交易策略：逢高可少量布局空单，警惕宏观风险。
铅
- 市场回顾：LME和沪铅期货价格下跌，现货价格微跌。
- 逻辑分析：再生铅仍处亏损，开工意愿难有提升。原生铅供应有一定影响，消费边际好转。
- 交易策略：短期铅价或高位震荡，可区间进行高抛低吸。
镍
- 市场回顾：LME和沪镍期货价格下跌，库存增加。
- 逻辑分析：市场期待经济刺激政策出台，但关税谈判对外需仍有一定影响。精炼镍淡季供需双弱，整体偏弱运行。
- 交易策略：偏弱震荡，考虑反弹后卖出看涨期权策略。
不锈钢
- 市场回顾：不锈钢期货和现货价格下跌。
- 逻辑分析：外需受制于关税和转口阻碍，内需进入淡季，需求整体不乐观，供需过剩下社会库存持续累积。
- 交易策略：宏观情绪过后逢高沽空，观望套利。
工业硅
- 市场回顾：工业硅期货和现货价格均上涨。
- 逻辑分析：龙头大厂减产幅度接近40%，西南硅厂逐渐复产，7月工业硅产量降2万吨。仓单持续去化，短期偏强。
- 策略：短期偏强，龙头大厂复产后或再度下跌，考虑卖出看涨期权策略。
多晶硅
- 市场回顾：多晶硅期货和现货价格均上涨。
- 逻辑分析：多晶硅价格上涨可以顺利传导至下游，期货价格将在（37000，45000）区间波动。
- 策略：多头可适当减仓，轻仓短线参与，关注最终的限价方案。
碳酸锂
- 市场回顾：碳酸锂期货和现货价格均下跌，广期所仓单减少。
- 逻辑分析：碳酸锂强势反弹有部分“反内卷”的溢价，月底高层会议也给市场带来更多遐想空间。中期矿价上涨降低矿山减产的意愿，需求因储能仍在“抢出口”而丧失季节性。
- 交易策略：中期反弹沽空思路，考虑右侧进入累沽策略。
