贵金属
- 市场回顾：伦敦金收涨0.43%，伦敦银涨2.16%；美元指数跌0.25%，10年期美债收益率报4.488%，人民币兑美元汇率涨0.23%。
- 重要资讯：中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行，美国5月纽约联储1年通胀预期3.2%，美国4月批发销售月率0.1%。
- 逻辑分析：中美贸易战前景缓和，黄金承压但下方支撑仍在，白银迎来补涨，金银比修研究所副所长、有色及贵金属板块负责人：车红云。
- 交易策略：单边逢低试多，套利观望，期权观望。
铜
- 市场回顾：伦铜涨1.01%，LME库存减少10000吨，COMEX库存增加1843短吨。
- 重要资讯：中美经贸磋商机制首次会议举行，5月CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%；PPI环比下降0.4%，同比下降3.3%；智利5月铜出口额为44.8亿美元。
- 逻辑分析：中美经贸磋商继续进行，LME持续去库，非美库存难以有效提高，LME交割风险提高，国内库存或再度下降。
- 交易策略：单边LME出现交割风险，铜价短线上冲，套利borrow策略继续持有，期权观望。
氧化铝
- 市场回顾：夜盘氧化铝2509合约跌12元/吨至2883元/吨，现货市场北方综合报3295元持平。
- 相关资讯：全国氧化铝建成产能11242万吨，运行9065万吨，开工率80.6%；阿拉丁氧化铝库存降2.9万吨；氧化铝周度产量增4.2万吨至170.7万吨。
- 逻辑分析：氧化铝供应增加，现货成交转弱，产能仍处于复产趋势中，价格向高成本产能现金成本下探。
- 交易策略：单边氧化铝价格向高成本产能现金成本下探，套利观望，期权观望。
电解铝
- 市场回顾：夜盘沪铝2507合约涨55元/吨至20060元/吨，现货市场华东20220，跌20。
- 相关资讯：中美经贸磋商机制首次会议举行，5月CPI同比降0.1%，PPI同比降幅扩大至3.3%；天山铝业计划利用石河子厂区东侧预留场地进行产能提升改造。
- 交易逻辑：美国钢铝关税提高到50%对绝对价影响有限，国内铝锭恢复快速去库趋势，5月出口数据表现较好，但铝锭及铝棒周度表观消费环比下降。
- 交易策略：铝价维持震荡运行，关注消费季节性拐点何时到来，单边关注美国关税政策到期后的政策变化情况，套利观望，期权观望。
锌
- 市场回顾：LME跌0.98%至2654美元/吨，沪锌2507跌0.9%至21925元/吨。
- 相关资讯：SMM七地锌锭库存总量增0.43万吨至8.17万吨，国内库存录增。
- 逻辑分析：国内前期检修的冶炼厂陆续复产，进口锌锭流入，锌锭供应有好转迹象，下游消费转淡，企业提货节奏放缓。
- 交易策略：获利空头继续持有，套利观望，期权观望。
铅
- 市场回顾：LME涨0.53%至1988美元/吨，沪铅2507合约涨0.81%至16865元/吨。
- 相关资讯：SMM铅锭五地社会库存总量增0.35万吨至5.34万吨；中央第五生态环境保护督察组进驻宁夏回族自治区开展生态环境保护督察。
- 逻辑分析：含铅废料回收量不足，再生铅冶炼厂成本难以压缩，铅价区间震荡为主。
- 交易策略：区间震荡，套利观望，期权观望。
镍
- 外盘情况：LME镍价跌125至15365美元/吨，沪镍主力合约NI2507跌740至121950元/吨。
- 相关资讯：ITSS镍铁厂14#炉成功点火复产，Northvolt瑞典北部最后一家工厂将于6月底停止生产。
- 逻辑分析：宏观形势复杂，印尼镍矿坚挺，精炼镍6月需求放缓，供应可能因成本倒挂略降，价格延续震荡。
- 交易策略：区间震荡，关注宏观和镍矿变化，单边区间震荡，套利观望，期权考虑区间双卖策略。
不锈钢
- 市场回顾：主力SS2507合约跌70至12560元/吨，现货市场冷轧12600-12900元/吨，热轧12500-12550元/吨。
- 重要资讯：印度不锈钢产业承受着日益沉重的进口压力，迫切需要政府采取紧急关税措施予以应对。
- 逻辑分析：不锈钢上方供应压力较大，钢厂减产不及预期，需求转入淡季，库存下降速度较慢，原料端坚挺提供成本支撑。
- 交易策略：关注12500一线支撑，单边关注12500一线支撑，套利观望。
工业硅
- 市场回顾：工业硅期货主力合约涨2.33%，现货价格暂稳。
- 相关资讯：陕西省发展改革委发布关于再次公开征求《关于调整分时电价政策有关事项的通知（征求意见稿）》意见的公告。
- 综合分析：部分有机硅企业结束减产，DMC产量回升，6月工业硅需求环比5月或增加1-1.5万吨，供应方面云南、四川部分企业开始逐渐复产。
- 策略：单边7500元/吨以上布局空单，期权暂观望，套利Si2511、Si2512反套持有。
多晶硅
- 市场回顾：多晶硅期货主力合约跌2.24%，现货市场n型复投料成交均价为3.75万元/吨，n型颗粒硅成交均价为3.45万元/吨，p型多晶硅成交均价为3.13万元/吨。
- 相关资讯：浙江发改委和能源局下发关于印发《2025年浙江省迎峰度夏电力需求侧管理工作实施方案》的通知。
- 综合分析：6月硅片排产接近56GW，多晶硅产量接近9.5万吨，多晶硅去库2.5万吨左右，硅片价格并未止跌，部分183硅片价格已下跌至0.9元/W。
- 策略：单边PS2507合约空单持有，34000元/吨以下梯度止盈离场，期权卖看涨期权兑现盈利，套利远月合约反套。
碳酸锂
- 市场回顾：主力2507合约跌100至60700元/吨，现货市场SMM报价电碳环比上调50至60250元/吨、工碳环比上调50至58650元/吨。
- 重要资讯：5月全国乘用车市场零售193.2万辆，同比增长13.3%，环比增长10.1%；5月新能源乘用车生产达到116.7万辆，同比增长30.2%。
- 逻辑分析：碳酸锂近期借市场氛围好转出现一定反弹，但基本面没有实质性改善，6月正极产量环比持平或小增，碳酸锂产量环比修复更快，累库预期较强。
- 交易策略：反弹沽空，不建议抄底，期权卖出虚值看涨期权，套利暂时观望。
锡
- 市场回顾：沪锡2507主力合约涨0.38%，现货市场上海锡锭价格264000元吨，较6月6日跌500元/吨。
- 相关资讯：中美经贸磋商机制首次会议举行，5月CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%；PPI环比下降0.4%，同比下降3.3%。
- 逻辑分析：非洲锡矿分阶段复产，缅甸佤邦锡矿已获出口许可，但流入国内至少需要到7月，刚果金Bisie锡矿分阶段复产，供应端暂未兑现，短期锡矿供应仍然偏紧。
- 交易策略：锡矿供应尚未兑现，短期锡价下方或有限。
