市场研判
铜
- 市场回顾：沪铜2508合约收跌1.36%，减仓18038手；现货铜价走低，沪铜升水85元/吨，广东库存增加，报贴水30元/吨，天津报贴水190元/吨。
- 重要资讯：特朗普威胁对铜征收50%关税，COMEX铜上涨，但美国商务部长表示关税将执行，后期发往美国的货源将减少。
- 逻辑分析：关税落地预期下，沪铜和伦铜难以跟涨，LME库存增加，下游采购积极性提高但仍在观望。
- 交易策略：单边空头继续持有，套利观望，期权观望。
氧化铝
- 市场回顾：氧化铝2509合约上涨66元至3130元/吨，持仓减少21001手；现货氧化铝北方现货综合报3125元，全国加权指数3163.1元。
- 相关资讯：中央财经委员会会议强调治理低价无序竞争；河南地区成交0.2万吨现货氧化铝，出厂价格3185元/吨；上期所氧化铝仓单18612吨，环比持平。
- 逻辑分析：氧化铝运行产能增量趋缓，北方新投产能生产稳定性不够，供应增量不及预期；电解铝厂高利润下备货意愿提升，现货流通货源趋紧带动价格上涨。
- 交易策略：单边氧化铝价格偏强震荡运行为主，关注海外氧化铝成交情绪和进口成交情况。
电解铝
- 市场回顾：沪铝2508合约上涨20元至20515元/吨，持仓减少2518手；现货铝价上涨，各地基差均转负或继续推动仓单增加。
- 相关资讯：主要市场电解铝库存减0.8万吨；铝基差持平，铝仓单预计持续增加；铝水棒产量环比下降，预计铸锭增加带动铝锭社会仓库入库量增加。
- 逻辑分析：宏观关税担忧未结束，基本面负反馈逐渐扩大，铝价或承压震荡运行。
- 交易策略：单边铝价或承压震荡运行，套利观望，期权卖出看涨期权。
铸造铝合金
- 市场回顾：铸造铝合金2511合约上涨20元至19830元/吨，持仓减少114手；现货ADC12铝合金锭价格持平。
- 相关资讯：6月再生铝合金产量环比增加，ADC12产量环比增加；ADC12单吨利润收窄，行业理论亏损；佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭库存增加。
- 逻辑分析：国外废铝管控严格，进口废铝量下滑，整体市场供应收缩；需求端季节性淡季，下游压铸企业开工率回落。
- 交易策略：铝合金期货绝对价预计仍将随铝价承压震荡运行，铝合金与铝价价差在-200至-1000元间考虑套利交易，期现价差在400元以上考虑期现利。
锌
- 市场回顾：沪锌2508涨0.52%至22120元/吨，持仓减少3271手；现货锌价回涨，下游接货积极性不高，贸易商出货不畅，现货升水下调。
- 相关资讯：中色股份控股子公司白音诺尔铅锌矿扩产至165万吨/年。
- 逻辑分析：国内冶炼厂检修与复产并存，供应端或维持偏弱态势；消费端进入锌传统消费淡季，终端订单减少传导至下游加工企业。
- 交易策略：锌价或有反复，获利空头了结离场，逢高可再次布局空单，套利和期权观望。
铅
- 市场回顾：沪铅2508涨0.35%至17175元/吨，持仓增加1267手；现货铅价上涨，下游企业拿货情绪一般。
- 相关资讯：SMM铅锭五地社会库存总量较6月30日增加0.15万吨。
- 逻辑分析：国内原生铅检修与复产并存，再生铅提产意愿不足，供应端或维持偏弱态势；消费端逐渐进入铅酸蓄电池消费旺季，部分下游企业开工提升。
- 交易策略：短期沪铅价格高位震荡，建议区间高抛低吸，套利和期权观望。
镍
- 市场回顾：沪镍主力合约NI2508下跌1450至119140元/吨，持仓增加10628手；金川升水环比下调50至2000元/吨，俄镍升水环比上调50至350元/吨。
- 相关资讯：第一批铜已抵达香港仓库，LME认可的香港仓库储铜100吨。
- 逻辑分析：有色氛围弱化，镍价跟随走弱；镍矿RKAB配额可能于7-8月扩大，精炼镍淡季供需双弱，短期库存变动有限。
- 交易策略：反弹沽空思路对待，套利观望，期权考虑反弹后卖出看涨期权。
不锈钢
- 市场回顾：主力SS2508合约上涨45至12770元/吨，持仓增加3124手；现货冷轧12300-12500元/吨，热轧12000-12050元/吨。
- 重要资讯：韩国浦项将与弗兰卡携手供应定制化“高端不锈钢水槽”产品；南方某不锈钢厂预计将全线检修。
- 逻辑分析：不锈钢及其制品出口受限于关税进展，内需也进入淡季，市场期待月底可能出台刺激政策。
- 交易策略：不锈钢震荡下行，关注国内刺激政策及美国关税进展，套利和期权观望。
锡
- 市场回顾：沪锡2508下跌1350元/吨或0.51%，持仓增加1417手；现货锡锭价格上涨，LME库存增加75吨至2060吨。
- 相关资讯：特朗普威胁对铜和药品征收高额关税。
- 逻辑分析：关税不确定性使美元指数上涨，锡价承压下行；矿端供应维持偏紧状态，缅甸佤邦矿区复产进度停滞，需求端三季度电子消费旺季。
- 交易策略：关注后期锡矿复产节奏，期权观望。
工业硅
- 市场回顾：工业硅期货主力合约窄幅震荡，收于8140元/吨，现货价格暂稳，基差小幅走弱。
- 相关资讯：美国总统特朗普将对来自日本、韩国等14个国家的进口产品征收25%至40%不等的关税。
- 综合分析：西南硅厂逐渐复产后，月度产量将突破36万吨；行业库存仍然超过80万吨，工业硅过剩的格局没有改变。
- 策略：单边短期受市场情绪带动偏强，但后市基本面向下，期权卖出Si2509-C-8500，套利Si2511、Si2512反套参与。
多晶硅
- 市场回顾：多晶硅期货主力合约上涨5.03%至39270元/吨，现货价格上调。
- 相关资讯：光伏行业正在推进“反内卷、去产能”的救市方案，计划由硅料龙头企业联合成立平台型公司收购过剩产能。
- 综合分析：市场传言7月计划复产的30万吨多晶硅产能可能取消，短期多晶硅偏强，但需关注市场情绪变化。
- 策略：短期偏强，但需关注市场情绪变化，谨慎追涨，期权和套利观望。
碳酸锂
- 市场回顾：主力2509合约上涨100至64400元/吨，持仓减少14648手；现货碳酸锂价格上调。
- 重要资讯：湖南发现4.9亿吨锂矿石，6月新能源汽车市场表现强劲，零售、批发、生产和出口量均创下历史新高。
- 逻辑分析：仓单减少较快，但现货成交不乐观；短期7月过剩幅度不及预期，中期供需过剩格局较难改变，锂价将继续筑底。
- 交易策略：中期反弹沽空思路，卖出虚值看涨期权，套利观望。
