橡胶产业链日度策略报告
摘要天然橡胶：【市场逻辑】近日中央财经委会议提出依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，“反内卷”政策提振产业信心，叠加美联储有望降息、特朗普对等关税再度延迟至8月1日，内外宏观氛围偏暖，商品市场情绪走强，橡胶板块在宏观及资金情绪影响下集体攀升。基本面上，本周期天然橡胶社会库存出现小幅去库，2025年去库进度整体偏慢，在年初累库量绝对值不高的情况下，当前社会库存已超去年同期水平。需求端整体弱稳，下游轮胎企业成品库存高位，订单采购较为谨慎，以消化库存为主，但汽车产销依然有所增长。供应端暂未出现强驱动，此前胶水迟迟未上量，原料价格坚挺支撑期价，近期海内外原料价格出现松动。海外割胶恢复后泰国原料价格走弱，国内云南及海南产区在天气改善后供应恢复增量。当前期价受宏观及资金影响反弹，短线延续震荡偏强，跟随商品市场氛围波动，但供应上量预期对行情仍存压制。关注本轮宏观对需求实际影响，谨防冲高回落风险。【交易策略】宏观及商品氛围偏暖，橡胶板块集体攀升，短线延续震荡偏强，跟随商品市场氛围波动。操作上不建议高位追多，单边观望为宜，可考虑多RU空NR套利策略。RU主力合约支撑位13900-14000，压力位14500-14600；NR主力合约支撑位12100-12200，压力位12500-12600。合成橡胶：【市场逻辑】成本及供应面未有进一步利好，但商品市场氛围走强，天胶板块集体攀升，拉涨合成橡胶。成本端丁二烯小幅走强，主力下游产品走势亦提振商家报盘心态，华东主港码头可流通贸易量有限，供方价格表现坚挺，商家报盘推高，但下游维持刚需采购，价格涨幅有限。山东鲁中地区丁二烯主流送到价格在9150-9250元/吨左右，环比+125。江苏江阴丁二烯出罐自提价格参考8900-9000元/吨左右，环比+100。合成橡胶需求端整体弱稳，供应端产量延续高位，基本面难以对行情形成有效支撑，宏观主导期价节奏，预计整体延续震荡行情。【交易策略】受商品市场及板块情绪集体走强提振，期价低开高走持续反弹，宏观主导下预计整体延续震荡行情。操作上建议观望或短线波段操作，不宜高位追多；BR主力合约支撑位10900-11000，压力位11600-11700。 作者： 目录第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分重要资讯....................................................................................................................................1第三部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................3第四部分现货市场走势.............................................................................................................................4第五部分基差价差情况.............................................................................................................................5第六部分月间价差情况.............................................................................................................................7第七部分产业供需库存情况......................................................................................................................8第八部分期权相关数据...........................................................................................................................10 图目录图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................2图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:新加坡标胶20号主连...................................................................................................................................................2图4：期货收盘价(连续):东京橡胶:RSS3.......................................................................................................................................2图5：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图6：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图7：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图8：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图9：20号胶主力：虚实盘比..............................................................................................................................................................3图10：现货价:天然橡胶.......................................................................................................................................................................4图11：云南胶水价格.............................................................................................................................................................................4图12：泰国20#标胶青岛保税区主流价............................................................................................................................................5图13：泰国合艾胶水价格.....................................................................................................................................................................5图14：现货价:顺丁橡胶.......................................................................................................................................................................5图15：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................5图16：基差:橡胶主连......................................................................................................
