晨会纪要

2025第（125）期投资咨询业务资格证监发【2014】217号中原期货研究咨询部0371-586200810371-58620083公司官方微信 发布日期：2025-07-11192.3400.43319.3200.09417.200.275136.0500.5690.0030.228-0.024-0.0240010.500.3161.0202.78722.00.2284.00.15434.501.258-21.50-1.044200.00.602285.01.90-0.280-1.6930.0400.0596.7500.6702.400.8480.2200.4130.500.120-1.420-2.079-1.30-1.852-1.60-0.20795.01.065-10.0-0.01355.00.24660.00.290-760.0-0.285-115.0-0.667130.00.1071.00.131-1.0-0.03118.00.576-110.0-0.85516.00.490涨跌涨跌幅/%涨跌涨跌幅/%涨跌涨跌幅/% 宏观要闻1、人社部、财政部印发通知明确，从2025年1月1日起，为2024年底前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的退休人员提高基本养老金水平，总体调整水平为2024年退休人员月2、商务部回应中美是否会在8月初进行谈判表示，双方在多个层级就经贸领域各自关切保持密切沟通。对于“英伟达CEO黄仁勋计划访华”传闻，商务部称目前没有可以提供的信息。商务部还驳斥冯德莱恩“产能过剩”言论表示，过剩的不是中国产能，恐是欧方的过度焦虑。3、美国总统特朗普在社交媒体上发文，再度敦促美联储主席鲍威尔降息。此前一天，特朗普批评美联储当前的利率政策，称美联储设定的利率至少偏高3个百分点，利率每个百分点每年给美国造成了3600亿美元的再融资成本。消息称特朗普正考虑在美联储主席鲍威尔明年离任前为美联储任命一位“影子主席”，以向美联储施压，迫使其降息。4、国务院总理李强在开罗同埃及总理马德布利举行会谈。李强指出，中方愿同埃方加强发展战略对接，在高质量共建“一带一路”框架下促进投资合作扩容增效，推动双边贸易优化发展，拓展新能源、电动汽车、人工智能、数字经济等新兴领域合作。5、国家发改委城市和小城镇改革发展中心表示，锚定到2035年基本实现新型城镇化目标，要顺应规律、把握趋势，紧抓城镇化动力仍然较强的关键时期，高质量推进新型城镇化四大行动。要以“两重”“两新”资金使用为抓手，加大新型城镇化重点领域投入。6、2025年全国夏粮总产量达到2994.8亿斤，其中小麦产量2763.2亿斤，实现稳产丰收。国家统计局农村司副司长魏锋华说，今年夏粮虽略有减产，但减产幅度很小，总体保持稳定。7、中国汽车工业协会发布数据显示，6月份，我国汽车产销分别完成279.4万辆和290.4万辆，同比分别增长11.4%和13.8%。其中，新能源汽车产销量分别完成126.8万辆和132.9万辆，同8、中指研究院报告显示，上半年，300城住宅用地出让金同比增长27.5%，但成交面积仍下降5.5%，一线及二线城市出让金增长均超40%，三四线城市则小幅回落。预计下半年土地市场仍将延续“缩量提质”模式，热点城市核心地块或将保持高溢价成交。9、美国总统特朗普宣布，美国将对进口铜征收50%的关税，自2025年8月1日起生效。铜是全球第三大消费金属，仅次于铁和铝。美国的铜消费量几乎一半来自进口，大多数进口来自智 3人均基本养老金的2%。比分别增长26.4%和26.7%。利。新闻来源：陆家嘴财经早餐 8行业开始治理企业低价无序竞争，“反内卷”政策预期升温，未来部分商品价格或触底反弹，有望对PPI和CPI产生积极影响。港股方面，近期恒生指数表现欠佳，主要原因或许是几大互联网科技公司身陷“外卖大战”的原因。在居民强烈的便捷购物需求，与显著成本结构的优势共振下，即时零售未来或将成为一种主流的零售模式，所以目前行业巨头纷纷开始布局。不过短期“烧钱补贴”式的竞争行为会对公司业绩产生影响，这也是股价承压的原因。反观港股IPO市场却是十分热闹，未来港股交易活跃度或形成正循环。海外方面，美联储6月会议纪要公布，多数官员认为尽管净出口波动影响了数据，但近期指标表明经济活动继续稳步扩张。失业率保持在低位，劳动力市场状况依然稳健，通胀率仍然略高，少数官员愿意下次会议考虑降息。不过目前市场对于今年9-12月降息的预期仍然保持。美股纳指自4月以来表现较强，似乎此前一些资金预期的“西落”情况并未发生，未来美国经济韧性可能超预期，当前疲软的美元也可能出现意外反弹的走势。操作上，目前沪指在3500点附近似乎略显犹豫，并未出现放量逼空行情。不过近期两融余额大幅提升，显示短线热钱交易活跃，叠加指数突破3500关卡，不排除部分量化资金触发卖出信号，所以近期日内需警惕市场异常波动。如果想跟踪量化资金交易情绪，或可关注微盘股指数。当下A股中报业绩预告开启，未来一段时间内将会是市场的重点。仍关注权重股搭台的IF和题材股为代表的IM，IC低吸机会，做到逆市场情绪较为重要，短线逢高减仓，日线在回调时重新布局新单观点不变。7月10日A股三大指数集体上涨，上证综指终站上3500点关口。截止收盘超过2900只个股上涨，全天成交额1.52万亿元。行业板块涨多跌少，房地产开发、工程咨询服务、房地产服务、水泥建材、煤炭行业、小金属、多元金融、钢铁行业涨幅居前，珠宝首饰、船舶制造跌幅居前。沪深300股指期货IF加权指数增仓放量上涨，截至收盘IF股指期货当月合约贴水标的基差缩小，次月合约贴水当月合约基差扩大。两个300ETF期权成交量PCR上升，三个300期权持仓量PCR都上升，其中嘉实300ETF期权持仓量PCR升至1.1，加权隐含波动率升高。上证50股指期货IH加权指数增仓放量上涨，截至收盘IH股指期货当月合约贴水标的基差扩大，次月合约贴水 免责条款此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼 11有限公司的商标、服务标记及标记。中原期货股份有限公司电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 分支机构上海分公司021-68590799上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司0951-8670121宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司0531-82955668济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部0373-2072882河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部0377-63261919河南省南阳市宛城区光武路与孔明路交叉口兴旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部0398-2297999河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部0379-61161502河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部029-89619031陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部0571-85236619浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室