晨会纪要

2025第（124）期投资咨询业务资格证监发【2014】217号中原期货研究咨询部0371-586200810371-58620083公司官方微信 发布日期：2025-07-10217.5400.492192.8800.94537.7400.606-255.750-1.0590.0010.076-0.050-0.0510011.500.347-0.320-0.867-5.0-0.05225.00.97023.500.86414.500.709-70.0-0.210-15.0-0.100.3902.4150.400.594-10.50-1.032-1.50-0.527-0.70-1.29717.2504.3260.1100.1610.1500.2144.200.548-29.0-0.326-70.0-0.089100.00.452170.00.8291430.00.54450.00.291280.00.2358.01.08678.02.49225.00.81640.00.31329.00.909涨跌涨跌幅/%涨跌涨跌幅/%涨跌涨跌幅/% 宏观要闻1、国家统计局发布数据，中国6月CPI同比上涨0.1%，为连续下降4个月后转涨；核心CPI继续回升，同比上涨0.7%，创14个月新高。6月PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降2、国家发改委介绍“十四五”成就表示，“十四五”中国经济增量预计超35万亿元，今年经济总量预计可以达到140万亿元左右。过去4年内需对经济增长的平均贡献率为86.4%，其中最终消费对中国经济增长的平均贡献率达到56.2%。3、美国总统特朗普在社交媒体平台上发布致8个国家领导人有关加征关税的信函。其中，巴西将被征收50%的关税，利比亚、伊拉克、阿尔及利亚和斯里兰卡将被征收30%的关税，文莱和摩尔多瓦的税率是25%，菲律宾的税率是20%。新税率将从8月1日起生效。此前，特朗普已向日本、韩国等14个国家发出了首批关税信函，关税税率从25%到40%不等。他同时预告本周还4、国务院办公厅发文推出新一批稳就业支持政策，其中包括：扩大稳岗扩岗专项贷款支持范围，提高相关企业失业保险稳岗返还比例，允许生产经营确有困难的企业阶段性缓缴养老保险、失业保险、工伤保险单位缴费部分；扩大社会保险补贴范围及以工代赈政策覆盖范围和项目实施5、市场监管总局、工信部印发行动方案，要求面向新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技、集成电路、仪器仪表等10个重点产业领域，6、美联储公布的最新6月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧日益显现，主要源于他们对关税可能如何影响通胀的预期不同。与会者普遍认为，由于经济增长和劳动力市场仍然稳健，而当前的货币政策或有适度的限制性，委员会完全有能力等待通胀和经济活动前景更加明朗。7、欧洲议会国际贸易委员会主席贝恩德·朗格表示，当前欧盟与美国的贸易争端仍集中在具体行业的关税领域，特别是钢铁、汽车、铜以及可能涉及的制药产品。欧盟方面已准备好反制措施，第一阶段将于7月14日自动生效。8、国际油价微跌，美油主力合约收跌0.06%，报68.29美元/桶；布伦特原油主力合约跌0.03%， 33.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点。会有更多此类信函发出。规模。着力解决全链条计量问题。报70.13美元/桶。新闻来源：陆家嘴财经早餐 8从市场布局来看，可从新旧两个方向观察。一是以国产科技和高端制造为代表的新成长方向，政策出台有助于部分“产能过剩”的新兴产业进一步夯实周期性底部。二是业绩有望反转的传统周期板块，如建材、钢铁等。对于市场关注的关税，目前特朗普宣布已经向14个国家发出“关税函”，税率和4月2日提出的对等关税税率大体相当，未来全球贸易隐忧再度加剧。虽然目前中美两国关系有所缓和，但对于关税问题仍需保持谨慎。考虑到美国政策或将反复，“TACO”交易可能仍然有效，若遇贸易摩擦重启，不必过于恐慌。操作上，周三股指盘中站上3500点，但可能不少投资者账户交易体验并不如意。回顾今年以来的行情，银行板块对于沪指的突破功不可没，这就造成了指数强个股弱的情况经常发生。对于当前A股市场，充裕的流动性环境是支撑行情发展的主要因素。与此同时，A股目前如遇大跌，资金抄底意愿强烈，颇具美股的样子，其背后是稳增长政策以及“国家队”资金的托底。对于后市，市场目前处在向上进攻的关键期，未来几大扰动因素需要关注：美国的“大而美法案”基本通过、关税豁免到期、中报业绩披露，需警惕行情波动加大。仍关注权重股搭台的IF和题材股为代表的IM，IC低吸机会，做到逆市场情绪较为重要，短线逢高减仓，日线在回调时重新布局新单观点不变。7月9日A股三大指数冲高回落，上证综指3500点得而复失。截止收盘超过3300只个股下跌，全天成交额1.53万亿元。行业板块涨少跌多，多元金融、工程咨询服务、文化传媒、医疗服务、银行板块涨幅居前，保险、小金属、贵金属、船舶制造、风电设备板块跌幅居前。沪深300股指期货IF加权指数减仓缩量下跌，截至收盘IF股指期货当月合约贴水标的基差缩小，次月合约贴水当月合约基差亦缩小。中金所、上交所两个300期权成交量PCR上升，两个300ETF期权持仓量PCR下降，其中嘉实300ETF期权持仓量PCR降至1以下，加权隐含波动率升高。上证50股指期货IH加权指数减仓缩量下跌，截至收盘IH股指期货当月合约贴水标的基差缩小，次月合约贴水当月合约基差扩大。两个50期权成交量PCR下降，两个50成交量PCR、持仓量PCR都上升，其中华夏50ETF持仓量PCR升至1.07，加权隐含波动率升高。中证1000股指期货IM加权指数减仓缩量下跌，截至收盘IM股指期货当月合约贴 免责条款此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼 11有限公司的商标、服务标记及标记。中原期货股份有限公司电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 分支机构上海分公司021-68590799上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司0951-8670121宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司0531-82955668济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部0373-2072882河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部0377-63261919河南省南阳市宛城区光武路与孔明路交叉口兴旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部0398-2297999河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部0379-61161502河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部029-89619031陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部0571-85236619浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室