煤化工策略日报

作者： 摘要●甲醇【市场逻辑】煤价低位回落，成本端缺乏支撑，甲醇行业开工下滑，而需求处于淡季，跟进略显乏力，港口库存缓慢累积，随着海外装置恢复，进口货源或增加。【交易策略】累库预期下，甲醇期货偏弱运行，上方2430-2450附近承压，已入场空单谨慎持有，下方支撑关注2300-2330附近。期权方面，卖出行权价在2550附近的虚值看涨期权谨慎持有。●PVC【市场逻辑】PVC基本面未有好转，成本端处于低位，货源供应稳定，下游需求持续低迷，社会库存缓慢累积。【交易策略】缺乏利好驱动，PVC期货调整尚未结束，上方4950-4960附近承压，操作上维持反弹试空思路，下方支撑关注4700-4750附近。期权方面，卖出行权价在5000上方的虚值看涨期权谨慎持有。●尿素【市场逻辑】供需关系偏宽松，日产量偏高，货源供应充裕，而需求表现分化，企业库存消耗缓慢。【交易策略】基本面弱稳，尿素低位区间震荡，下方1640-1650附近存在支撑，短期重心或震荡回升，上方1780-1800附近承压，短线波段为主。期权方面，卖出行权价在1640下方的虚值看跌期权谨慎持有。●烧碱【市场逻辑】装置检修计划增加，烧碱开工窄幅回落，当前货源供应相对稳定，下游市场刚需为主，库存消化速度缓慢。【交易策略】下游采购价继续上调，烧碱期货仍有上探可能，关注2430-2450附近压力，由于上涨不流畅，不建议追涨，下方2300-2320附近存在支撑。期权方面，卖出行权价在2200下方的虚值看跌期权谨慎持有。 目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存................................................................................................................................................................................8图19：尿素企业库存...................................