有色金属周报：关税波动再起，看好贵金属板块

有色金属优于大市（维持）证券分析师资格编号：s0120523050002邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn资格编号：S0120523070003邮箱：gaojq＠tebon.com.cn资料来源：德邦研究所，聚源数据1.《盛达资源：金银上行，扩产在即》，2.《锡业股份：原料自给上行，行业持续景气》，2025.4.303.《有色金属周报：黄金剧震，持续看好》，2025.4.274.《天山铝业：利润高企，成长性明显》，2025.4.205.《有色金属周报：特朗普连续喊话美 联 储 ， 关 注 贵 金 属 表 现 》 ，2024-092025-01有色金属 高嘉麒研究助理市场表现相关研究2025.4.302025.4.202024-05沪深300 翟堃-29%-22%-15%-7%0%7%15%22% 内容目录1.行业数据回顾...............................................................................................................31.1.贵金属.................................................................................................................31.2.工业金属.............................................................................................................61.3.小金属.................................................................................................................71.4.能源金属.............................................................................................................92.行情数据....................................................................................................................103.本周重要事件回顾.....................................................................................................114.风险提示....................................................................................................................12图表目录图1：内外盘金价.............................................................................................................3图2：外盘金银铂钯价格..................................................................................................3图3：利率变化.................................................................................................................4图4：美元指数变化.........................................................................................................4图5：黄金ETF持仓........................................................................................................4图6：黄金比价.................................................................................................................4图7：中美CPI情况.........................................................................................................4图8：美国PCE情况.......................................................................................................4图9：美国就业情况.........................................................................................................5图10：黄金期货持仓情况................................................................................................5图11：各行业板块本周涨跌幅.......................................................................................10图12：周涨跌幅排名前十&后十....................................................................................10表1：基本金属价格及变动概览.......................................................................................6表2：稀土金属及其氧化物价格概览................................................................................7表3：钕铁硼废料及毛坯价格概览....................................................................................7表4：钨价格概览.............................................................................................................8表5：小金属价格概览......................................................................................................8表6：锂钴镍金属及化合物价格概览................................................................................9 2/13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1.行业数据回顾1.1.贵金属资料来源：Wind，上金所，COMEX，德邦研究所资料来源：Wind，NYMEX，COMEX，德邦研究所 图2：外盘金银铂钯价格 资料来源：Wind，COMEX，美国财政部，美联储、德邦研究所图5：黄金ETF持仓资料来源：Wind，SPDR，德邦研究所注：黄金ETF持有量为六家之和，包括SPDR，GOLD，SGBS，PHAU，GBS，iShares图7：中美CPI情况资料来源：Wind，COMEX，国家统计局，美国劳工部，德邦研究所 4/13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：wind、德邦研究所图6：黄金比价资料来源：Wind，COMEX，IPE，德邦研究所图8：美国PCE情况资料来源：Wind，美国经济分析局，德邦研究所 资料来源：Wind，美国劳工部，德邦研究所 5/13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：Wind，COMEX，美国商品期货交易委员会，德邦研究所 1.2.工业金属SHFE（元/吨）周变化月变化1.2%2.0%1.4%2.8%0.8%3.7%1.7%0.0%1.6%3.6%3.1%-0.3%资料来源：Wind，上海期货交易所，LME，德邦研究所备注：SHFE金属收盘价截至2025.7.4；LME金属收盘价为2025.7.4 1.3.小金属表2：稀土金属及其氧化物价格概览周涨幅月涨幅0.0%0.0%0.0%0.0%0.9%1.6%0.0%1.1%0.0%0.0%0.0%-0.3%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.5%2.1%1.3%0.3%0.0%0.0%0.0%0.0%0.5%2.1%1.6%-0.3%1.4%0.3%0.3%1.8%0.0%0.0%0.3%1.1%资料来源：SMM，德邦研究所，数据截至2025.7.4周涨幅月涨幅0.0%0.0%0.0%资料来源：SMM，德邦研究所，数据截至2025.7.4 1.4.能源金属表6：锂钴镍金属及化合物价格概览资料来源：Wind，SMM，安泰科，隆众化工，德邦研究所，数据截至2025.7.4 2.行情数据上证综指上涨1.40%、有色金属板块上涨1.03%，金属新材料、贵金属、小金属、工业金属、能源金属分别上涨0.41%、上涨0.96%、下跌0.18%、上涨1.46%、上涨1.00%。 10/13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：Wind，德邦研究所备注：本周为6月30日-7月4日图12：周涨跌幅排名前十&后十资料来源：Wind，德邦研究所备注：本周为6月30日-7月4日 11/133.本周重要事件回顾【特朗普：将发函告知各国最新关税税率新关税8月起生效】据央视新闻报道，美国总统特朗普当地时间3日表示，将于4日开始向贸易伙伴发函，设定单边关税税率，并称各国将从8月1日起开始支付新的关税。今年4月初，特朗普政府推出了所谓的对等关税，对几乎所有贸易伙伴加征关税，具体税率依据各国对美逆差而不等。由于对等关税引发金融市场巨震，特朗普不得不采取缓和措施，将各国对等关税税率全部临时下调至10%，期限为90天。美国在此期间和各国进行贸易谈判。特朗普设定的贸易谈判最后期限为7月9日（下周三），他本周二表示，不考虑延长关税宽限期。特朗普周四对记者表示，大约“10到12封”通知函将在周五发出，接下来的几天还会陆续发出更多。“到9号就会全部发出，”特朗普说。“这些关税将从10%、20%到60%、70%不等。”特朗普还称，新的关税将于8月1日生效。他说：“8月1日起，美国就将开始收到关税收入。” 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4.风险提示美国降息不及预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。 12/13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露分析师与研究助理简介翟堃，所长助理，能源开采&有色金属行业首席分析师，中国人民大学金融硕士，天津大学工学学士，8年证券研究经验，2022